Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
DELHAIZE: Price investments aren’t enough

DELHAIZE: Price investments aren’t enough

12.05.2011 9:59

Last week’s conference call focused on Food Lion’s repositioning. Even though price investments as part of the New Game Plan started at the beginning of 2010, the sales volume trend remains negative at Food Lion, the banner that represents more than 40% of group sales. A customer survey confirmed that price investments aren’t enough and Delhaize CEO Pierre-Olivier Beckers admitted that Food Lion’s business model needs to be transformed profoundly. Based on the customer survey, a number of actions have been identified that could improve the banner’s positioning. Earlier this month 200 Food Lion stores or 17% of the banner’s store count were re-launched in two markets. This repositioning – focused on price, assortment and shopping experience –will be rolled out to most of the Food Lion network by the end of 2012. Management expects “operating profit generation for the group to accelerate from 2Q11”. Visibility is relatively low however because the initiatives that are being implemented at Food Lion will increase operating costs. For example, there will be more staff at customer service and check-out. Management is confident however that these costs will be offset by cost savings (€ 500m from the New Game Plan) and improving sales momentum. As unemployment remains high in the regions where Food Lion is present, it may take some time however before sales volumes show healthy growth rates.

Last week the food retail subsidiary of Ruddick reported 1.42% comparable store sales growth and an EBIT margin that improved by 10bp to 4.81% during the quarter ending 3 April. About 15% of Food Lion’s stores compete with a Harris Teeter store within a 2.5 mile radius. Harris Teeter’s performance illustrates that it is possible to operate successfully in the Southeast US where competition is fierce due to the high penetration of Wal-Mart.

Management provided the following guidance: “The generation of operating profit of the group is expected to accelerate from 2Q11”. Growth can accelerate and operating profit can improve but the exact meaning of accelerating generation is unclear. We interpret the guidance to mean that operating profits will improve in 2Q11 versus 1Q11 in absolute terms. The group’s CEO indicated during the Q&A session on 4 May that he expects top line and profit growth this year at identical exchange rates and excluding Delta Maxi. We’ve lowered our EPS forecasts for 2011, 2012 and 2013 by respectively 3.4%, 5.5% and 5.3% on the back of the disappointing 1Q11 results, rising interest rates and the weaker $ .

Conclusion:
The stock trades at very attractive valuation multiples. We therefore believe that most of the concerns are priced in, hence our unchanged Accumulate rating.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
22:09Fed dodal akciím novou krev do žil, trhy oslavovaly "jumbo cut"  
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů