Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
DELHAIZE: Price investments aren’t enough

DELHAIZE: Price investments aren’t enough

12.05.2011 9:59

Last week’s conference call focused on Food Lion’s repositioning. Even though price investments as part of the New Game Plan started at the beginning of 2010, the sales volume trend remains negative at Food Lion, the banner that represents more than 40% of group sales. A customer survey confirmed that price investments aren’t enough and Delhaize CEO Pierre-Olivier Beckers admitted that Food Lion’s business model needs to be transformed profoundly. Based on the customer survey, a number of actions have been identified that could improve the banner’s positioning. Earlier this month 200 Food Lion stores or 17% of the banner’s store count were re-launched in two markets. This repositioning – focused on price, assortment and shopping experience –will be rolled out to most of the Food Lion network by the end of 2012. Management expects “operating profit generation for the group to accelerate from 2Q11”. Visibility is relatively low however because the initiatives that are being implemented at Food Lion will increase operating costs. For example, there will be more staff at customer service and check-out. Management is confident however that these costs will be offset by cost savings (€ 500m from the New Game Plan) and improving sales momentum. As unemployment remains high in the regions where Food Lion is present, it may take some time however before sales volumes show healthy growth rates.

Last week the food retail subsidiary of Ruddick reported 1.42% comparable store sales growth and an EBIT margin that improved by 10bp to 4.81% during the quarter ending 3 April. About 15% of Food Lion’s stores compete with a Harris Teeter store within a 2.5 mile radius. Harris Teeter’s performance illustrates that it is possible to operate successfully in the Southeast US where competition is fierce due to the high penetration of Wal-Mart.

Management provided the following guidance: “The generation of operating profit of the group is expected to accelerate from 2Q11”. Growth can accelerate and operating profit can improve but the exact meaning of accelerating generation is unclear. We interpret the guidance to mean that operating profits will improve in 2Q11 versus 1Q11 in absolute terms. The group’s CEO indicated during the Q&A session on 4 May that he expects top line and profit growth this year at identical exchange rates and excluding Delta Maxi. We’ve lowered our EPS forecasts for 2011, 2012 and 2013 by respectively 3.4%, 5.5% and 5.3% on the back of the disappointing 1Q11 results, rising interest rates and the weaker $ .

Conclusion:
The stock trades at very attractive valuation multiples. We therefore believe that most of the concerns are priced in, hence our unchanged Accumulate rating.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.05.2021
22:02Wall Street zpět v červených číslech. Plug Power +8%  
17:46Hezký výhled
17:38Obchodování je smíšené, ale technologie si odpoledne připisují zisky  
17:12Ceny realit v Česku letí vzhůru nejprudčeji za 10 let. Od roku 2010 jsou zhruba dvojnásobné
16:38Zastavte investice do ropy, plynu a uhlí, vyzývá Mezinárodní energetická agentura
16:21AT&T zkombinuje mediální aktiva s Discovery a sníží dividendu  
16:12Walmart zvýšil čtvrtletní provozní zisk o 32 procent, zlepšil i celoroční výhled
14:59Největší světový trh s uhlíkem se žene nahoru jako nikdy předtím. A ještě prý má kam
13:27Slimmon: V technologiích je stále příliš mnoho peněz. Ty se musí hnout
13:26EU vydala dluhopisy na podporu zaměstnanosti, trh ale není v dobré kondici
12:29Ekonomika EU v prvním čtvrtletí klesla o 0,4 procenta, je zpět v recesi
11:33Evropa jako sázka na cyklus, eurodolar míří vzhůru  
10:57Gundlach: Bitcoin, funny money a zdanění bohatství
10:34Výsledky Vodafone za fiskální rok zklamaly, zisk i tržby klesly
9:14Rozbřesk: Plán obnovy může do ekonomiky poslat v nejbližších letech až 200 mld. CZK
8:47Japonská ekonomika v prvním kvartále propadla anualizovaně o 5,1 procenta
8:47Dolar slábne, evropské akcie mohou ráno otevřít v plusu  
8:37Dvě velké francouzské televizní stanice TF1 a M6 se dohodly na fúzi
8:26Ekonomika Ruska v letošním prvním čtvrtletí klesla meziročně o jedno procento
5:53Potravinové komodity: Sílí poptávka, frikce na straně nabídky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Cisco Systems Inc/Delaware (04/21 Q3, Aft-mkt)
L Brands Inc (07/21 Q2, Aft-mkt)
Lowe's Cos Inc (04/21 Q1, Bef-mkt)
Porsche Automobil Holding SE (03/21 Q1)
Synopsys Inc (04/21 Q2, Aft-mkt)
Target Corp (04/21 Q1, Bef-mkt)
Telecom Italia SpA/Milano (03/21 Q1, Aft-mkt)
TJX Cos Inc/The (04/21 Q1, Bef-mkt)
11:00EMU - CPI, y/y
13:00Analog Devices Inc (04/21 Q2)
20:00USA - Zápis z jednání FOMC