Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Řecký premiér: Vývoj dluhopisů je neslučitelný s měnovou unií. Na pád sází 85 % globálních investorů

Řecký premiér: Vývoj dluhopisů je neslučitelný s měnovou unií. Na pád sází 85 % globálních investorů

13.5.2011 13:11
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Spready, kterých dosahují řecké dluhopisy vůči dluhopisům silnějších zemí, zejména pak benchmarku v podobě německých bundů, je neudržitelný v rámci měnové unie. „Jsme součástí neúplné…hospodářské unie, která nedisponuje všemi potřebnými nástroji na to, aby si poradila s širšími úkoly včetně tohoto,“ uvedl ve vystoupení pro středolevé politiky ve Švédsku řecký premiér George Papandreu. „Spready jsou jedním z těch nejzřetelnějších a nejjasnějších úkolů,“ uvedl šéf řecké vlády. „Takové rozpětí výpůjčních nákladů v rámci jedné měnové unie je prostě neudržitelné,“ zaznělo z jeho úst.

George Papandreu dnes znovu zopakoval, že cestou, po které by se eurozóna měla vydat v boji s fiskální krizí, je vydání společných dluhopisů. „Evropa by měla přestat hrát falešnou hru a konečně se pohnout kupředu,“ uvedl řecký premiér v Oslu. Společné bondy jsou podle něho „jedním z řešení“. To má ale kromě několika dalších především jednoho silného oponenta – Německo. Bojí se o další nezodpovědnost „problémových“ zemí a o svůj vlastní rating „AAA“, kromě předem jasného zhoršení postavení vlastních dluhopisů, pokud by se začalo s vydáváním společných s příspěvkem Německa jako zdravého sousta společného nahnilého jablka, zrozeného i ze zkažené ekonomiky jinak krásné země.

Řecké 10leté dluhopisy nesou o plných 12,3 % vyšší výnos proti stejné splatnosti německých bundů. Proti době před rokem, kdy země žádala o první balík pomoci, je to dvojnásobek. CDS na zajištění proti nesplácení řeckého dluhu ukazují na více než 50% pravděpodobnost (očekávanou trhem a jeho účastníky, kteří kontrakty platí), že držitelé dluhopisů ztratí své investice před rokem 2013, kdy vstoupí v platnost nový mechanismus EU (a vstoupí?). „Jsme ve velmi obtížné roli, nechte nás v míru činit to, co je potřeba. My to děláme,“ vyslovil se řecký premiér. Trh má jiný, nemilosrdný názor a je nutno dodat, že jej vysílá s vytrvale rostoucím akcentem. Po slovech Evalda Nowotneho (ECB) jej zřejmě potvrdí i mise EU a MMF v zemi, která rozhodne o (ne)poskytnutí další tranše finanční pomoci.

Čerstvý globální průzkum Bloomberg mezi mezinárodními investory ukazuje, že 85 procent z nich je přesvědčeno, že Řecko není schopno dostát svým závazkům při splácení dluhu. Výsledek průzkumu mezi 1263 nadnárodními investory ukázal na růst tohoto očekávání u Řecka o 11 % proti lednu, 12 % proti loňskému červnu (po rozhodnutí o balíku pomoci EU/MMF). U Portugalska očekává potřebu nového projednání svého dluhu 59 % oslovených investorů (z méně jak poloviny v lednu a méně jak třetiny v polovině loňského roku) a u Irska 55 % (z 53 % v lednu a 17 % v červnu 2010).

„Všechny tři země půjdou po linii dalších a dalších nucených půjček a ta bude v jednom bodě v budoucnu přerušena a rozhodnuto o začlenění spoluúčasti soukromých věřitelů do dalšího řešení tohoto marasmu,“ uvedl hlavní ekonom Westpac Banking v Londýně James Shugg, který byl jedním z oslovených. U Řecka se opírá o základní a již známé faktory – tři roky recese, vysoké zápůjční náklady a slabé daňové příjmy, navíc dluh dosahující 143 % HDP a odhadovaných 159 % na konci roku letošního.

EU zvažuje další pomoc Řecku v rozsahu 27 mld. EUR pro příští rok, která by pomohla srazit výnosy na řeckých dluhopisech. Pomohla ale ta minulá? 10letý dluhopis nese úrok nad 15 %, na dvojnásobku toho, co nesl po loňském balíku peněz. Řecká dluhová agentura dnes oznámila, že 17. května si znovu zkusí dojít na trh pro 1,25 mld. EUR proti vydání tříměsíčních poukázek. Aukce by mohla být jedním ze střípků materiálu pro jednání ministrů financí eurozóny o tom, co dále s Řeckem, které se odehraje právě 16.-17. května. Trochou čerstvého vzduchu jsou dnes publikovaná data o výkonu řecké ekonomiky v prvním čtvrtletí roku. Ta po výše zmíněných třech letech recese vykázala 0,8% mezikvartální růst, souběžně ale byl její výkon za 4Q10 zpětně revidován na -2,8 % z dosud uváděných -1,4 %. K výstupu z recese technicky potřebuje ještě jedno kladné číslo. To dnes nepřišlo u ekonomiky „sousedního“ Portugalska a ta se zmítá po -0,7 % v 1Q a revidovaných -0,6 % ve 4Q zpět v recesi.

(Zdroj: Bloomberg, AP, CNBC, FT)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.2.2018
16:43Další důsledek brexitu? Schillerová čeká vyšší příspěvek ČR do rozpočtu EU
16:16Rychlé skomírání švédské hotovosti trápí tamní bankéře
16:06Home Depot odhady analytiků předčil, trh se přesvědčit nenechal  
14:38Trh ztrácí odkupovou „stimulaci“. Je to dobrá zpráva
12:42Kryptoměny jsou novým kultem a podle toho to také vypadá
12:39Nálada německých investorů se v únoru snížila méně, než se čekalo
10:52Slova Krugmana do pranice: Cena byla vysoká, ale eurozóna opět funguje
10:20BHP Billiton (-3,3 %) zvýšil pololetní zisk o čtvrtinu, čekalo se víc
10:10Zisk banky HSBC se loni více než zdvojnásobil
10:02Dolar navyšuje zisky při růstu výnosů. Nové zprávy stále chybějí  
9:12Rozbřesk: Auta jedou, do ECB míří španělský ministr a Venezuela vydá kryptoměnu
9:08Ministr Hüner: O způsobu rozdělení ČEZ by mělo být jasno do března. Rozhodovat bude i Babiš
8:57Evropské burzy by po otevření měly mírně posilovat, co Praha?  
8:28Zisk maďarské firmy MOL díky vyšším příjmům vzrostl o 76 procent
6:47Blokuje Chrome kromě vlezlé reklamy i konkurenci?
19.2.2018
19:09SpaceX rozjíždí Muskův nový projekt vesmírného internetu
18:12Další vývoj na akciích bude záležet na tom, jak Fed chápe svůj inflační cíl
18:00Fortuna: Mimořádná valná hromada rozhodla o stažení akcií z pražské a varšavské burzy
17:04Pražská burza s evropskými trhy v úvodu týdne v záporu
17:02Branson versus Musk. Virgin chce v Indii vybudovat hypeloop

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
11:00DE - Index očekávání ZEW