Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Internetové tituly všech barev na Wall Street propadají. Co přinese IPO Groupon?

Internetové tituly všech barev na Wall Street propadají. Co přinese IPO Groupon?

08.06.2011 15:02
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Akcie společností zaměřujících se e-commerce či sociální sítě, které v posledních měsících vyvolaly nadšený zájem amerických investorů, nezažívají právě nejúspěšnější týdny. Zejména čínské internetové firmy dostávají řádně na frak; i kvůli tomu, že na trh nyní přichází akcie manažerů a hlavních vlastníků, s nimiž se hned po IPO nesmělo obchodovat.

Za názorný příklad může posloužit Dangdang, čínská obdoba Amazonu, u něhož se free float v současnosti pohybuje kolem 19 mil. kusů tzv. amerických depozitních akcií (ADS). K nim má nyní přibýt dalších 58 mil. kusů a internetový maloobchodník to snáší velmi těžce. Od fanfaronského IPO v prosinci loňského roku se jeho akcie propadly o 45 % a uvolnění dalších ADS do oběhu pravděpodobně prodejní tlak jen zvýší.

To samé platí pro internetový videoportál Youku, jehož koncept kopíruje YouTube a jenž na newyorskou burzu vstoupil současně s Dangdang. Jeho akcie sice od té doby dokázaly vyšplhat až na dvojnásobek oproti závěrečnému kurzu z prvního obchodního dne, avšak za poslední dva měsíce téměř všechny své zisky odevzdaly a nyní jsou 10 % nad prvním dnem. Na trh má teď přijít dalších 20 mil. kusů akcií, přičemž současný free float činí 30 mil. kusů.

Hlavní příčinou propadu čínských technologických titulů jsou obavy z velmi konkurenčního prostředí na domácím trhu. Dangdang v poslední době zklamal jak tržbami, tak čistým ziskem. Analytici nicméně odhadují, že další vlna výprodejů, tentokrát ze strany vlastníků a managementu, by kvůli současným nepříznivým cenovým podmínkám neměla hrozit.

V posledních dnech se nedařilo i dalším zaručeným internetovým trhákům letošní IPO sezóny. LinkedIn, sociální síť zaměřující se profesní kontakty, jen za včerejšek odepsala skoro 7 %. První den obchodování končila na 95 dolarech, včerejší závěrečná cena přitom ležela o dvacet dolarů níže. Podobně vypadá vývoj na ruském vyhledávači Yandex, který se z počátečních téměř 40 dolarů svezl hned několik dnů po IPO o čtvrtinu níže.

Záplava nových technologických titulů na Wall Streetu přitom nekončí. Pozornost se nyní soustředí na Groupon, americkou verzi Slevomatu nabízející nejrůznější zboží a služby s výraznými slevami. K dispozici je už i 280tistránkový prospekt k emisi a podle mnohých nevěstí nic dobrého.

Společnost, založená v listopadu 2008, už stihla nashromáždit 522 mil. USD ztrát. Disponuje sice 83 miliony uživatelů, ale méně než pětina si jich na portálu někdy něco koupila. Počet zaregistrovaných účtů roste, jenže poměr obchodů na ně zase klesá. V roce 2009 firma prodala 69 nabídek na 100 uživatelů, vloni to bylo 60 a letos v 1Q jen 34. Společnost se pyšní mezinárodní expanzí, ale za hranicemi USA jsou její poměry ještě horší. V Berlíně její služby využilo 18 % zaregistrovaných uživatelů, v Londýně 9 %.

Největším problémem Grouponu jsou, překvapivě, astronomické marže a velké ztráty. Sice to zní jako protimluv, ale není. V minulém roce se společnost pyšnila 45% hrubou marží, což znamená, že z každého voucheru na jídlo v restauraci v hodnotě 20 USD jí 9 dolarů zbylo v kapse a 11 dolarů inkasovala restaurace. Takto vysoké marže jsou podle analytiků těžko dlouhodobě udržitelné. Groupon má výhodu v tom, že je v segmentu průkopník a před konkurencí má náskok, ale konkurence nikdy nespí. Letos v 1Q už mu hrubá marže klesla na 42 %.

Ani závratná marže ale Groupon neuchránila od ztrát, jelikož marketing zaměřený na expanzi a zatlačení konkurence spolykal všechny příjmy. Ty za poslední čtyři čtvrtletí sice vzrostly 14krát, ale náklady na reklamu vystřelily 50tinásobně. Společnost tak v tomto období utržila 645 mil. USD, čistý výsledek však skončil ztrátou 146 mil. USD.

Nacenění emise ještě známo není, ale pro účely ohodnocení opcí na nákup akcií pro management byla stanovena částka 15,80 USD za kus. Celý Groupon by tak měl hodnotu 5 mld. USD. Na začínající firmu s 500 mil. USD ztrát to není špatné.

(Zdroj: MarketWatch, CNBC)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.05.2021
9:49Commerzbank svými výsledky pozitivně překvapila, akcie reagují růstem
9:47Nová pravidla WhatsAppu: Otevřená cesta vašich dat do Facebooku?
9:30Lockdown zatlačil v prvním kvartálu britskou ekonomiku do poklesu o 1,5 procenta
9:15Rozbřesk: Výprodej před dnešní americkou inflací akceleruje
9:14Po Toyotách je na konci pandemie sháňka, kvartální zisk vyskočil o 92 procent
8:52Výsledky oznámil Stock, Evropa po největším letošním poklesu nerozhodná  
8:49Stock Spirits ustál propad na českém trhu, zisk na akcii vylétl o 90 procent
8:26Analytik velkých dat Palantir zvýšil tržby o polovinu, začne přijímat bitcoin
6:02Ball: Alternativní měřítko inflace a její vývoj v následujících letech
11.05.2021
22:06Wall Street zakončila v červeném, velký obrat na technologiích  
17:50Spolu s akciemi klesají i dluhopisy nebo zlato. Nervozita je vysoko  
17:04Rozvaha Fedu a akcie
15:26Odměňování akcionářů na pražské burze: Banky vázáné limity, ČEZ bude brzy jednat  
14:45Musk: Má Tesla přijímat platby v kryptoměně dogecoin?
14:01ČSOB v prvním čtvrtletí: Růst úvěrů na bydlení, vkladů i rychlý nárůst digitalizace
13:17Brown: Trhy se připravují na změnu
12:38Česká exportní banka, a.s. - Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
11:44Analytik: Výsledky ČEZ zaostaly na všech linkách, výhled ale potvrzen  
11:39Třetí vlna pandemie v Německu ustupuje, důvěra investorů prudce roste
11:14TESLA KARLÍN, a.s.: Pozvánka na valnou hromadu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Allianz SE (03/21 Q1, Bef-mkt)
Commerzbank AG (03/21 Q1, Bef-mkt)
Dialog Semiconductor PLC (03/21 Q1)
Electricite de France SA (03/21 Q1)
Poste Italiane SpA (03/21 Q1, Bef-mkt)
Varta AG (03/21 Q1, Bef-mkt)
Vroom Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Wienerberger AG (03/21 Q1)
7:00Deutsche Telekom AG (03/21 Q1)
7:00Merck KGaA (03/21 Q1)
7:00RWE AG (03/21 Q1)
7:30Bayer AG (03/21 Q1)
7:45Koninklijke Ahold Delhaize NV (03/21 Q1)
8:00Fortum Oyj (03/21 Q1)
8:00UK - HDP, q/q
9:00Iberdrola SA (03/21 Q1)
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, y/y