Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Taylor: Nehrajme si s modely, stimulace nefunguje

Taylor: Nehrajme si s modely, stimulace nefunguje

4.7.2011 18:36
Autor: Redakce, Patria Online

Na počátku roku 2009 byla očekávání ohledně efektivity stimulačního balíčku značně rozdílná. Důvodem byl velký rozdíl mezi modely, které byly pro tvorbu těchto projekcí použity. Christy Romer a Jared Bernstein tak na základě svých modelů předpokládali velký efekt stimulu (ARRA), zatímco John Cogan, Tobias Cwik, Volker Wieland a já jsme předpokládali malý vliv stimulace na ekonomiku.

Nyní se ARRA blíží svému konci a lidé se ptají, kdo měl pravdu. Pro odpověď na tuto otázku se používají stejné modely, které tvořily projekce. Tímto způsobem se ovšem o efektu stimulace nedozvíme nic, protože modely stále jen opakují svůj predikční příběh.

Na složitých modelech, které obsahují stovky a více rovnic, je těžké to vidět. Můžeme si to ale představit na dvou jednoduchých modelech popisujících stimulaci (S) a její vliv na HDP (Y). Model A vypadá následovně: Y= ?S + Z. Model B je: Y = Z. Z představuje velikost šoku, koeficient ? stanovme na hodnotu 1,5. Předpokládejme, že je schválen stimul S = 2, Y ale klesne na -1. Model A pak řekne, že šok Z dosáhl výše -4, v modelu B je jeho velikost -1. Podobně mohou oba modely popsat situaci, kdy S = 0. Ekonomové používající model A pak řeknou: „Jak jsme očekávali, stimulace fungovala. Bez ní by produkt Y klesl na -4, ne jen na -1. Přišla by tedy druhé Velká deprese.“ Ekonomové s modelem B zase řeknou: „Stimulace nefungovala, přesně jak jsme předpokládali.“

Nejlepší je tudíž podívat se empiricky na přímý efekt stimulace a použít skutečná data, aniž bychom požívali specifický model. Tento přístup ukazuje, že program ARRA ekonomiku nepodpořil – neměl pozitivní vliv na spotřebu a vládní výdaje, čímž by vyvážil pokles investic. Federální vláda totiž své výdaje zvýšila, ale jen nevýznamně, vlády jednotlivých států použily stimulaci na snížení čistého dluhu (většinou nákupem finančních aktiv). Analýza také ukazuje, že pokud by k přechodné stimulaci nedošlo, spotřeba by zůstala přibližně stejná, to samé platí o vládních výdajích.

(Zdroj: Blog Johna B. Taylora)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.2.2017
12:16Víkendář: Německo-čínská koalice proti novému americkému řádu?
9:33Hedge fondy začínají využívat umělou inteligenci
18.2.2017
9:25Víkendář: Demokracie v ohrožení. Co dokáže zaujmout mileniály?
17.2.2017
22:02Americké trhy opět rostly, Kraft Heinz + 10,6 %
18:53Trhy jsou v názorovém konfliktu, kritická úroveň sazeb stále vzdálena
17:35Závěr týdne v negativním duchu, hlavně pro libru...  
17:30Týden technicky: Ropa dál konsoliduje a americkým akciím nedochází dech
17:11Týden na pražské burze? Tvrdé masáži odolala O2, ne už banky. Na střídačce Moneta
17:03Summary: Kraft Heinz oslovil Unilever s fúzí, firmy se nechce vzdát ani po odmítnutí
16:43Norská vláda si chce po varování zpřísnit pravidla čerpání z ropného fondu
16:43Týden na měnách: Dolar jde proti dobrým zprávám  
15:19Vrcholí investice mas. Kdy Bank of America větří Ikarův pád?
14:03Kraft Heinz navrhl spojení s Unileverem. Akcie na rekordu
13:48Mankiw, Feldstein: Nejlepším plánem na snížení emisí jsou uhlíkové dividendy
13:02Rusnok v ČT: Nevím, kdy skončí intervence, ale oznámíme to včas
13:00Lidé v ČR v roce 2016 více naspořili, než utratili. Dluhy splácejí lépe
12:19Evropská nejistota: Katalyzátor pro zlato?
12:11Šéfka ERÚ Vitásková v dopise Sobotkovi žádá změnu dokumentů kvůli tarifům
11:41Počet cestujících na letištích v Evropě loni stoupl o pět procent
11:40Japonský jen má nad dolarem stále navrch, pomáhají výnosy a prodeje akcií  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data