Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Taylor: Nehrajme si s modely, stimulace nefunguje

Taylor: Nehrajme si s modely, stimulace nefunguje

4.7.2011 18:36
Autor: Redakce, Patria Online

Na počátku roku 2009 byla očekávání ohledně efektivity stimulačního balíčku značně rozdílná. Důvodem byl velký rozdíl mezi modely, které byly pro tvorbu těchto projekcí použity. Christy Romer a Jared Bernstein tak na základě svých modelů předpokládali velký efekt stimulu (ARRA), zatímco John Cogan, Tobias Cwik, Volker Wieland a já jsme předpokládali malý vliv stimulace na ekonomiku.

Nyní se ARRA blíží svému konci a lidé se ptají, kdo měl pravdu. Pro odpověď na tuto otázku se používají stejné modely, které tvořily projekce. Tímto způsobem se ovšem o efektu stimulace nedozvíme nic, protože modely stále jen opakují svůj predikční příběh.

Na složitých modelech, které obsahují stovky a více rovnic, je těžké to vidět. Můžeme si to ale představit na dvou jednoduchých modelech popisujících stimulaci (S) a její vliv na HDP (Y). Model A vypadá následovně: Y= ?S + Z. Model B je: Y = Z. Z představuje velikost šoku, koeficient ? stanovme na hodnotu 1,5. Předpokládejme, že je schválen stimul S = 2, Y ale klesne na -1. Model A pak řekne, že šok Z dosáhl výše -4, v modelu B je jeho velikost -1. Podobně mohou oba modely popsat situaci, kdy S = 0. Ekonomové používající model A pak řeknou: „Jak jsme očekávali, stimulace fungovala. Bez ní by produkt Y klesl na -4, ne jen na -1. Přišla by tedy druhé Velká deprese.“ Ekonomové s modelem B zase řeknou: „Stimulace nefungovala, přesně jak jsme předpokládali.“

Nejlepší je tudíž podívat se empiricky na přímý efekt stimulace a použít skutečná data, aniž bychom požívali specifický model. Tento přístup ukazuje, že program ARRA ekonomiku nepodpořil – neměl pozitivní vliv na spotřebu a vládní výdaje, čímž by vyvážil pokles investic. Federální vláda totiž své výdaje zvýšila, ale jen nevýznamně, vlády jednotlivých států použily stimulaci na snížení čistého dluhu (většinou nákupem finančních aktiv). Analýza také ukazuje, že pokud by k přechodné stimulaci nedošlo, spotřeba by zůstala přibližně stejná, to samé platí o vládních výdajích.

(Zdroj: Blog Johna B. Taylora)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
4.12.2016
16:00Víkendář - Mezi Putinem a Trumpem – nová budoucnost střední Evropy
3.12.2016
23:50Italové rozhodují o ústavních změnách
11:00Víkendář - Castro je po smrti!
2.12.2016
22:01Americké trhy zaznamenaly první týdenní ztrátu za poslední 4 obchodní týdny
17:07APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s. - Zveřejňuje vnitřní informaci, která se týká rozhodnutí o snížení vlastního kapitálu
17:00Praha close - Praha si před víkendem zopakovala růst, za celý týden ztrácí
16:58Dolaru se na závěr týdne nedaří, data byla slabší a výnosy klesají  
16:55Týden technicky - Dolar ustoupil ze svých maxim, stejně jako SPX500. Ropa lámala rekordy, zlatu se nadále nedařilo
16:38Týden na měnách - Libře dál pomáhají politici  
16:30Šest investičních témat pro rok 2017
16:00F. Kronus: Ropa po OPECu, Nike a Facebook (Video)
15:46APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s.- Zveřejňuje opravenou pololetní zprávu k 30.6.2016
15:30Dohoda OPECu může dostat trh do deficitu, cena ropy prudce vzrostla  
14:46Americký trh práce - slabší listopad Fed neodradí  
13:32Jednoduché vysvětlení deziluze z EU
13:09TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady
12:00Mariňák s přezdívkou „Mad Dog“ bude Trumpovým ministrem obrany
11:47ISTROKAPITAL CZ a.s. - Informace o výplatě jmenovité hodnoty a výnosů z dluhopisů
11:30Německo se už připravuje na obchodní válku s USA
11:08Jak se v portfoliu připravit na posílení české koruny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data