Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Taylor: Nehrajme si s modely, stimulace nefunguje

Taylor: Nehrajme si s modely, stimulace nefunguje

04.07.2011 18:36
Autor: Redakce, Patria.cz

Na počátku roku 2009 byla očekávání ohledně efektivity stimulačního balíčku značně rozdílná. Důvodem byl velký rozdíl mezi modely, které byly pro tvorbu těchto projekcí použity. Christy Romer a Jared Bernstein tak na základě svých modelů předpokládali velký efekt stimulu (ARRA), zatímco John Cogan, Tobias Cwik, Volker Wieland a já jsme předpokládali malý vliv stimulace na ekonomiku.

Nyní se ARRA blíží svému konci a lidé se ptají, kdo měl pravdu. Pro odpověď na tuto otázku se používají stejné modely, které tvořily projekce. Tímto způsobem se ovšem o efektu stimulace nedozvíme nic, protože modely stále jen opakují svůj predikční příběh.

Na složitých modelech, které obsahují stovky a více rovnic, je těžké to vidět. Můžeme si to ale představit na dvou jednoduchých modelech popisujících stimulaci (S) a její vliv na HDP (Y). Model A vypadá následovně: Y= ?S + Z. Model B je: Y = Z. Z představuje velikost šoku, koeficient ? stanovme na hodnotu 1,5. Předpokládejme, že je schválen stimul S = 2, Y ale klesne na -1. Model A pak řekne, že šok Z dosáhl výše -4, v modelu B je jeho velikost -1. Podobně mohou oba modely popsat situaci, kdy S = 0. Ekonomové používající model A pak řeknou: „Jak jsme očekávali, stimulace fungovala. Bez ní by produkt Y klesl na -4, ne jen na -1. Přišla by tedy druhé Velká deprese.“ Ekonomové s modelem B zase řeknou: „Stimulace nefungovala, přesně jak jsme předpokládali.“

Nejlepší je tudíž podívat se empiricky na přímý efekt stimulace a použít skutečná data, aniž bychom požívali specifický model. Tento přístup ukazuje, že program ARRA ekonomiku nepodpořil – neměl pozitivní vliv na spotřebu a vládní výdaje, čímž by vyvážil pokles investic. Federální vláda totiž své výdaje zvýšila, ale jen nevýznamně, vlády jednotlivých států použily stimulaci na snížení čistého dluhu (většinou nákupem finančních aktiv). Analýza také ukazuje, že pokud by k přechodné stimulaci nedošlo, spotřeba by zůstala přibližně stejná, to samé platí o vládních výdajích.

(Zdroj: Blog Johna B. Taylora)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.10.2019
14:55AFP: Prodej cibulí tulipánu v Amsterodamu je turistická past
8:02Víkendář: Více roků našeho života, nebo více života našim rokům?
18.10.2019
22:00Wall Street v pátek v červeném. Akcie Boeing -6,8 %
17:44Investiční poučení z optimálního času odvolání brankáře
17:11Nervozita na hlavních trzích stoupá, koruna i pražská burza však rostou  
16:15Blanas: Nebojme se robotů
16:10Coca-Cola: Zahraniční expanze a méně cukru vyšperkovalo tržby
14:58Cecchetti: Dolarové intervence by byly velmi špatným krokem
14:57Renault snižuje výhled (komentář analytika)  
14:28Turkstream ještě letos: Gazprom začal plnit ropovod do Turecka, Bulharska, Srbska, Maďarska
13:11Perly týdne: Olivy za Airbus, neuvěřitelné měnové trhy a u nás sociální bezpečí, ale 2 600 dětí bez domova
12:21Volvo přijelo s chmurným výhledem na příští rok (komentář analytika)  
11:19Britské hlasování se blíží a libra mírně roste. Stoupá napětí, nikoli skepse  
11:06Damodaran radí investorům: Jděte tam, kde je nejméně vidět
10:13ČEZ, a. s. – Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:44Renault (-12 %) horším odhadem pro zisk i tržby zahrál na temnou notu
9:34Rozbřesk: Projde dohoda o brexitu britským parlamentem? Velká otázka pro trhy
8:57Smíšená čínská data mohou burzy naladit negativně. Jak vyhodnotí čísla z Avastu?  
8:39Člen bankovní rady Michl: V listopadu budu hlasovat pro ponechání sazeb
8:34Růst čínského HDP ve třetím kvartálu zpomalil: 6 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data