Slabší americká data (podnikatelská nálad z New Yorku či spotřebitelská nálada z University v Michiganu) vytvořila prostor pro zisky amerických dluhopisů a to navzdory tomu, že ratingové agentury Moody’s a S&P pohrozily USA, že mohou přijít o top-rating AAA. Hrozby snížení ratingu se přitom týkají možnosti, že by se prezident Obama a Kongres nedokázali dohodnout na navýšení limitu pro zvýšení veřejného dluhu. Rozhovory na toto téma přitom stále váznou a čas, do kdy musí být limit navýšen, se blíží (2. srpna.)
Ačkoliv italský senát schválil dodatečná úsporná opatření, italské a španělské dluhopisy zůstávají i nadále pod velkým tlakem, kterému zjevně neuleví výsledky zátěžových testů. Naopak stále se daří německým vládním dluhopisům. Trhy nyní budou čekat na schůzku hlavních představitelů eurozóny ohledně další pomoci Řecku, která by měla proběhnout ve čtvrtek. Německá kancléřka Merkelová však dala najevo, že se jí nehodlá zúčastnit, pokud se nebude počítat s tím, že nový balíček bude zahrnovat i výrazný příspěvek privátních věřitelů. Takové zprávy samozřejmě dluhopisům na periferii EMU neuleví.
Na českém trhu s pevně úročenými instrumenty pokračuje trend patrný již více než týden - ten se týká rozevírání rozpětí mezi výnosy dluhopisů a swapovými sazbami. Vše má pravděpodobně souvislost s růstem kreditních marží v EMU a nízkou českou inflací, která ochlazuje očekávání týkající se růstu sazeb ČNB. Tento týden by nicméně trh mohly zaujmout i jiné české události - a to začátek politických diskusí okolo rozpočtu na příští rok a středeční aukce vládního dluhopisu se splatností v roce 2023. Příprava pozic na aukci zřejmě může tlačit české výnosy výše.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.