Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
DOCKWISE: Waiver request

DOCKWISE: Waiver request

14.10.2011 11:38

Yesterday afternoon, Dockwise announced it has filed a waiver request on a single covenant with its lender syndicate, for contingency purposes. The waiver request serves contingency planning purposes and would provide additional headroom in extraordinary market circumstances. Dockwise seeks consent for a temporary relaxation of the leverage ratio (net debt over EBITDA) for the period March 2012 until September 2013.

The good and the bad:
After last week's adjustments to future cashflows, this week's waiver request should further reduce the risk of a potential rights issue, if the banks permit. This is obviously positive as it would prevent a dilutive rights issue, should market conditions deteriorate, at the expense of temporarily higher interest rates. On the other hand, there could be some downside risk to our 2012 and 2013 estimates because of macro-economic trends. Circa 75% of sales is generated by shipping oil & gas platforms and the remainder is generated by shipping e.g. luxury yachts, port equipment, dredging equipment, and navy equipment/ships. So far, the backlog for 2012 and 2013 has been growing nicely, but there is still a large chunk of spot cargoes to be signed to boost utilization. The spot market is currently characterised by severely depressed prices, and a macro-economic slowdown could prolong this trend as it could reduce the amount of yacht, dredging and port cargoes.

Second cargo for Vanguard:
This morning, Dockwise announced it has secured a second cargo for the new built Vanguard: the Goliat FPSO, which will be transported from Korea to Norway. Financial details were not disclosed. Execution of this contract should be in 2013, immediately after the first contract has been completed (the Jack & St. Malo platform).

Our view:
When considering the good and the bad, we believe de-risking re a potential rights issue outweighs potential earnings risk for 2012 and 2013. Hence, we consider today’s news positive. A spokesperson mentioned the waver was not requested because management seas any bears at sea, but just as a precaution should there be another shock to the economy a la Lehmann or default of one of the weaker euro countries. The second contract for Vanguard is of course positive and it lends credibility to the investment decision. We leave our earnings estimates unchanged.
3Q-11 results on 11 November (was 17 Nov.) before opening of the market


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba