Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
DOCKWISE: Waiver request

DOCKWISE: Waiver request

14.10.2011 11:38

Yesterday afternoon, Dockwise announced it has filed a waiver request on a single covenant with its lender syndicate, for contingency purposes. The waiver request serves contingency planning purposes and would provide additional headroom in extraordinary market circumstances. Dockwise seeks consent for a temporary relaxation of the leverage ratio (net debt over EBITDA) for the period March 2012 until September 2013.

The good and the bad:
After last week's adjustments to future cashflows, this week's waiver request should further reduce the risk of a potential rights issue, if the banks permit. This is obviously positive as it would prevent a dilutive rights issue, should market conditions deteriorate, at the expense of temporarily higher interest rates. On the other hand, there could be some downside risk to our 2012 and 2013 estimates because of macro-economic trends. Circa 75% of sales is generated by shipping oil & gas platforms and the remainder is generated by shipping e.g. luxury yachts, port equipment, dredging equipment, and navy equipment/ships. So far, the backlog for 2012 and 2013 has been growing nicely, but there is still a large chunk of spot cargoes to be signed to boost utilization. The spot market is currently characterised by severely depressed prices, and a macro-economic slowdown could prolong this trend as it could reduce the amount of yacht, dredging and port cargoes.

Second cargo for Vanguard:
This morning, Dockwise announced it has secured a second cargo for the new built Vanguard: the Goliat FPSO, which will be transported from Korea to Norway. Financial details were not disclosed. Execution of this contract should be in 2013, immediately after the first contract has been completed (the Jack & St. Malo platform).

Our view:
When considering the good and the bad, we believe de-risking re a potential rights issue outweighs potential earnings risk for 2012 and 2013. Hence, we consider today’s news positive. A spokesperson mentioned the waver was not requested because management seas any bears at sea, but just as a precaution should there be another shock to the economy a la Lehmann or default of one of the weaker euro countries. The second contract for Vanguard is of course positive and it lends credibility to the investment decision. We leave our earnings estimates unchanged.
3Q-11 results on 11 November (was 17 Nov.) before opening of the market


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.5.2018
10:13Víkendář: Fischer o ostudě Německa, Evropě zmítané vírem dějin a ničícím Trumpovi
25.5.2018
22:00Ropa úřadovala na amerických trzích
18:56Blíží se doba, kdy bude hotovost opět královnou?
17:36Smrt tradičního maloobchodu probíhá úplně jinak, než se většinou domníváme
17:34Technická analýza: Koruna v defenzívě, euro nejníže od loňského listopadu
17:24Erste potopila pražskou burzu, ČEZ pod tlakem prodávajících. Unicredit bank – 3,5%!  
17:17Itálie a ropa ovládly závěr týdne. Euro dál padá  
17:00Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
16:35Martin Cakl a Martin Kycelt: CD Projekt. Kyberpunkáč herního průmyslu (video)
16:26Společnost Czech Investment Fund SICAV, a.s. - Informace o nové emisi akcií na BCPP
15:16ČEZ OZ uzavřený investiční fond a.s.- pozvánka na valnou hromadu 2018
15:07Rusnok očekává, že koruna začne v příštích týdnech opět posilovat
14:56Vlastnosti, které by podle Buffetta měl mít dobrý investor
14:56Samsung má podle soudu zaplatit 539 milionů USD firmě Apple
13:34Ropě se nad 80 dolarů za barel (zatím) příliš nechce  
12:15Perly týdne: Je vám zima? Těžte kryptoměny
12:11Pokles podnikatelské důvěry v Německu se zastavil
12:03Vedení Unipetrolu navrhuje nevyplatit akcionářům dividendu
10:59Faktograf: Evropě přibývají problémy  
10:33Evropa zahájila v zeleném, automobilky se vzpamatovávají z Trumpových prohlášení

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data