Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Připravuje si Fed půdu pro alternativní uvolnění?

Připravuje si Fed půdu pro alternativní uvolnění?

25.1.2012 17:46
Autor: Redakce, Patria Online

Ben Bernanke se komunikační strategii Fedu intenzivně věnuje již několik let. V současné době se zdá, že dosáhl svého cíle a po zasedání FOMC bude téměř vše zveřejněno na následné tiskové konferenci. Zdá se také, že konečně získal souhlas kolegů na zavedení formálního cíle týkajícího se jádrové inflace na úrovni 2 %, kvůli spokojenosti Kongresu bude ale FOMC muset také hovořit o dlouhodobých cílech v oblasti nezaměstnanosti. K tomu bude muset každý člen FOMC zveřejnit své projekce vývoje klíčové sazby Fedu do roku 2016.

Ben Bernanke obvykle podobné kroky ospravedlňuje potřebou stabilizace očekávání, a to zejména co se týče inflace a budoucích sazeb. Nyní navíc hledá alternativní způsob, jak uvolnit monetární politiku bez toho, aby musel tisknout peníze. Moderní makroekonomie poukazuje na fakt, že management očekávání představuje jeden z nejmocnějších nástrojů, Bernanke ho ale používá mnohem opatrněji, než někteří ekonomové požadují. Předseda Fedu bude teď chtít přesvědčit trhy, že krátkodobé sazby pravděpodobně zůstanou nízko minimálně tak dlouho, jak nyní indikuje výnosová křivka. A že to bude déle, než Fed naznačoval ve svém posledním výhledu do roku 2013.

Troy Davig z Barcap na základě Taylorova pravidla a projekcí inflace a nezaměstnanosti od FOMC (SEP) odhaduje hypotetický vývoj sazeb (holubičí a jestřábí scénář, střední scénář a skutečné sazby) popsaný v prvním grafu. Očekávání trhu v prosinci a v lednu jsou zobrazena v grafu druhém.

Fed - sazby.jpg

Paul Krugman již v 90. letech tvrdil, že v moderní verzi pasti likvidity může kvůli deflačním očekáváním dlouhodobě přetrvávat vysoká nezaměstnanost. Protože sazby nemohou klesnout pod nulu, reálné sazby mohou být i na nulové hranici příliš vysoko a centrální banka by tak měla zvýšit očekávanou inflaci a snížit reálné sazby. Výdaje by v očekávání vyšší inflace vzrostly již dnes a tento pohyb by ukončil past likvidity.

Bernanke s podobným pohledem zhruba souhlasí. Jedna věc je ale zavázat se k držení nízkých sazeb i v době, kdy inflace poroste, a druhá tak skutečně učinit. Soukromý sektor si je vědom toho, že by Fed čelil pokušení svůj závazek nakonec nedodržet a tato politika by tak nemusela fungovat. Žádné řešení tohoto problému mi známo není; navíc existuje dost důkazů o tom, že Fed není ochoten zahrávat si s inflačním rámcem. Změna komunikace Fedu tak pravděpodobně bude mnohem opatrnějším krokem, než by si mnozí ekonomové nového keynesiánství přáli.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.6.2017
12:36Útok nového počítačového viru? Podle expertů má za cíl šířit chaos
11:14ČEZ, a. s. – Oznámení o výplatě úrokového výnosu
11:01Soros: Věřím, že na brexit nedojde
11:00Akcie míří dál dolů, dluhopisy se konsolidují - příznivá kombinace pro zlato a jen  
10:06Pražská burza otevírá bez jasného směru; Fortuna poblíž svých maxim
9:19Rozbřesk: Mario Draghi naznačil dřívější osekání QE, nastartoval výprodej na dluhopisových trzích a oslabil korunu
8:46Odložené hlasování amerického Senátu a propad technologických akcií. Důvody, proč akcie v Asii oslabily  
8:36Policie prověřuje, proč dal ČEZ peníze lobbistovi z Albánie
8:27Šéf ECB Draghi pošle evropské trhy do ztrát, policii zajímá ČEZ v Albánii  
8:08Šéfka Fedu Yellenová: Věřím, že během našich životů další krizi nezažijeme
6:59Skončí čínské "jako přes kopírák"?
27.6.2017
22:00Wall Street uzavřela v mínusu - ztrácely technologie
19:14Další člověk říká, že pracovní týden se výrazně zkrátí
18:02Bank of England může vyvolat ekonomickou pohromu
17:36ECB rozhýbala euro i další trhy, koruna však zůstává v klidu  
17:06Summary: Evropské banky a globální těžaři, dnes navýsost ziskové sektory
17:04Pražská burza poprvé po pěti dnech v zeleném. Fortuna (+5,3 %) na tříletých maximech
16:36MMF: Americká ekonomika poroste pomaleji, Trump svými plány nepomůže
15:51Co se (ne)dá dělat s realitní bublinou
14:03Tesla a Čína jako dvě bubliny v jedné?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data