Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
QE ránou pro dolar? Tentokrát ne, tvrdí nejlepší stratégové

QE ránou pro dolar? Tentokrát ne, tvrdí nejlepší stratégové

09.10.2012 13:09, aktualizováno: 9.10. 13:30

Aktualizováno

Kvantitativní uvolňování, respektive uvolněná měnová politika, je měnovými stratégy všeobecně považovaná za negativní faktor pro vývoj měny země, jejíž centrální banka ony měnové kohouty povolí. A nejinak tomu bylo v případě prvních dvou vln tzv. QE, kdy americký dolar – měřeno dolarovým indexem – oslabil vůči hlavním partnerským měnám v průměru o více než 4 procenta. V případě minulý měsíc zahájeného QE3 ale dolar dlouhodobě ztrácet nebude. Nad obavami ze znehodnocení měny vlivem tištění peněz totiž převáží poptávka po hlavní světové rezervní měně tažená zprávami z americké ekonomiky, které lze relativně k číslům z Evropy považovat za dobré. Shodují se na tom devizoví stratégové, kteří se podle sledování agentury Bloomberg mohou chlubit nejvyšší úspěšností svých předpovědí.

Spuštění třetího kola kvantitativního uvolňování, které spočívá v pravidelných nákupech vládních aktiv centrální bankou v měsíčním objemu 40 miliard dolarů, a to až do odvolání, nepovede ke znehodnocení dolaru, ten naopak v příštím roce posílí, uvádějí nejúspěšnější analytici na trhu forexu, konkrétně se na tom shoduje devět z deseti z nich. V anketě přitom odpovídají stratégové s nejnižší chybovostí předpovědí za šest čtvrtletí uplynulých ke konci září. Analytici Wells Fargo a Westpac Banking, stojící na špici hodnocení, očekávají jen malý dopad měnové stimulace, stejně jako případného spuštění se z tzv. fiskálního útesu, na americkou měnu.

„Fiskální útes“ označuje fakt, že na konci letošního roku vyprší v USA platnost daňových sazeb snížených před deseti lety a počátkem roku příštího by tak mělo vstoupit v platnost automatické snižování vládních výdajů. Podle ratingové agentury Fitch by hrozící bezprecedentní souběh rozpočtových restrikcí v objemu zhruba 600 mld. USD mohl zpomalit světový ekonomický růst a uvrhnout americké hospodářství do další recese. Předpokládá se však, že politici po listopadových prezidentských volbách takovému vývoji alespoň zčásti zabrání. 

 
Dolarový index, který sleduje vývoj americké měny vůči šesti měnám hlavních obchodních partnerů Spojených států (EUR, JPY, GBP, CHF, CAD a SEK), klesl v důsledku QE1 a QE2, v rámci nichž přiteklo do systému celkem zhruba 2,3 bilionu dolarů, o 4,6 % resp. 3,9 %. Čísla přicházející z americké a evropské ekonomiky ale vysílají signál, že dalšího výraznějšího poklesu se dolar zřejmě bát nemusí. „Pokud bude ekonomika USA nadále překonávat zbytek, dolar by neměl přijít k přílišné újmě, vezmeme-li v úvahu, že většina obchodních partnerů roste pomaleji nebo klesá. Měnové uvolňování je pro dolar negativní pouze krátkodobě,“ míní měnový stratég australské Westpac Banking Sean Callow.

Westpac očekává posílení dolaru až na 1,20 vůči euru (z více než 1,30 USD/EUR v minulém týdnu) a vůči japonskému jenu na 80 JPY/USD. Sílu k růstu by ale dolar neměl najít až do začátku roku 2013 a poslední letošní čtvrtletí bude přát podle stratégů spíše euru díky nadějím na zastavení šíření evropské dluhové krize, a přinese tak krátkodobý pokles dolarového indexu. Analytici Wells Fargo očekávají oslabení dolaru na 1,31 ke konci roku a následné posílení v dalším roce na 1,24 USD/EUR. Evropská měna za uplynulý měsíc se ziskem zhruba 1,1 procenta předvedla nejlepší výkon z desítky nejvýznamnějších měn vyspělých zemí.

Americká ekonomika by měla v letošním roce podle průzkumu Bloomberg mezi ekonomy a analytiky posílit o 2,2 procenta a v roce 2013 růst jen mírně zpomalit na 2,1 procenta. Porovnání s prognózou růstu v příštím roce o 0,4 procenta v eurozóně a o 1,2 procenta v Japonsku hovoří jasně. Mezinárodní měnový fond pro 2013 odhaduje růst o 2,1 % v USA, o 0,2 % v 17členné měnové unii a o 1,2 % v Japonsku.

Navzdory důvěře v dlouhodobé posílení dolaru, sedm z deseti stratégů doporučuje vsadit na rozvojové trhy, především Indii, Rusko a Mexiko, kde je možné inflaci kontrolovat měnovou apreciací, bez nutnosti zvyšovat sazby. „Dosáhly jsme nového území zdánlivě nekonečných stimulů centrálních bank. Investoři se tak budou muset po výnosech poohlížet na emerging markets,“ uvedla analytička Monex Europe Eimear Daly. Výše úrokových sazeb v rozvojových ekonomikách pravděpodobně zůstanou nad sazbami v zemích G10 kvůli snaze tamních centrálních bank zkrotit inflaci. Míra inflace v Indii by podle ankety Bloomberg měla příští rok dosáhnout 7,8 procenta, v Mexiku 3,8 % a Rusku 6,5 %, což je výrazně nad 2procentním benchmarkem v USA.

(Zdroj: Bloomberg, FXStreet)


Čtěte více:

Fed oznámil neomezenou stimulaci: Zítra spustí QE3, a sazby nechá nízko další 3 roky. Trhy tleskají, komodity rostou a dolar nad 1,30
13.09.2012 18:50
Americká centrální banka dnes vyslyšela volání trhů, když oznámila zah...
BoA/ML: Další vlna QE vyjde Fed na více než dva biliony dolarů
18.09.2012 14:01
Třetí vlna takzvaného kvantitativního uvolňování, která se označuje ja...
QE3 již rozjíždí globální dominový efekt, stále tomu ale něco chybí
21.09.2012 12:05
Jedním z přehlížených efektů QE3 je jeho schopnost zvýšit nominální vý...
Nadšení z QE opadá. Zbude dobrá nálada?
24.09.2012 18:07
Na trhy zaměřená zahraniční média minulý týden spekulovala o tom, že n...
Morgan Stanley a UBS: QE3 nemá šanci na úspěch. Přijde QE4...
25.09.2012 15:13
Neuběhly ani dva týdny od oznámení QE3 a investoři a analytici pochybu...
HSBC: QE a německá hyperinflace?
02.10.2012 7:59
Fed rozjel novou vlnu kvantitativního uvolňování, která je podobná nák...
QE3 pomáhá… bankám k vyšším ziskům z hypoték
02.10.2012 11:54
Kontroverzní třetí vlna kvantitativního uvolňování, kterou před dvěma ...
Proč QE3 komoditní sektor tentokrát tolik netáhne?... Patria vydala nový Akciový kompas
05.10.2012 18:48
S oznámením třetí vlny kvantitativního uvolňování v USA (QE3), ve čtvr...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  
12:16Správci fondů posílají hotovost do akce, podle BofA to může být varovný signál
11:38Inflace v Británii v červnu vzrostla na 3,6 procenta, je nejvyšší od února 2024
11:26Akcie automobilky Renault prudce klesají. Firma představila nové vedení a snížila výhled
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)