Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
TNT EXPRESS: A mixed bag; EMEA outlook remains challenging

TNT EXPRESS: A mixed bag; EMEA outlook remains challenging

18.2.2013 9:19

TNT Express reported 4Q12 group revenues of € 1,864m (kbcs € 1,894m; css 1,911) with Underlying EBIT came at € 49m (kbcs € 62m, € 63m css), split as € 73m EMEA (kbcs € 74m; € 76m css), € 1m AsPac (kbcs € 8m), € -20m Americas (kbcs € -18m) (o.w. -15m Brazil), € 0m Other Networks (kbcs € 5m) and € -5m Non-Allocated (kbcs € -7). Operating Cash Flow came in at € 172m (kbcs € 74m), because of lower taxed paid and good working capital management. Cash From Investing Activities came in at € -66m (kbcs € -29m) and year end net debt at € -139m (kbcs € -109m).

Preliminary Outlook for 2013:
Management intends to provide a full strategy update on 25 March 2013. As a preliminary guidance they state that trading conditions are foreseen to remain challenging in 2013 in EMEA, that AsPac and Other Americas (ex Brazil) are expected to perform in-line with prior year while Other Networks profitability will be affected by the discontinuation of a major Fashion contract. Brazil should see its losses reduced.

EMEA not in best shape, cost initiatives need to be announced:
Absent of a strategic update on 25 March, and given the possible divestures of Domestic China andBrazil, we believe all attention will go to the prospects of the EMEA activities. Although average consignments per day are above 2008 levels when EMEA margins were sitting comfortably above 8% vs. 6.2% end FY12, revenues per consignment and per kilo are respectively 16% and 8% below 2008. This reflects both weakness in base prices and an adverse product and client mix development, a trend which management expects to continue over 2013. At the March 25 “Full strategy update” we expect management to announce how it will tackle the air capacity on the Europe to Asia lines, furthermore disclosing an intense cost savings programme for EMEA.

Conclusion:
While EMEA underlying EBIT came in in-line with exp. management clearly remains cautious and sees continued negative development of results in EMEA over 2013. Americas (incl. Brazil) is bottoming-out but AsPac and Other Networks were clearly below exp. Management took a € 75m goodwill impairment on Domestic China with further aircraft and India impairments. The announcement that they will seek divestment opportunities for Brazil and an outcome on the divestment process for Domestic China will be announced soon, could be well received as it should be Eps accretive and free-up management time. On the other hand we wonder what price will be paid given the recent aggressive goodwill impairments at both divisions.

Overall, we are not impressed by the 4Q12 results and believe profitability of the main division EMEA remains worrying, despite the in-line 4Q12 underlying results. Amid a weak macro environment, and the self-help measures in place, we stick to our Hold rating on TNT Express. A conference call / webcast is scheduled at 14.00CET. A Strategic Update will be provided on 25 March 2013.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.4.2017
22:00Nasdaq poprvé nad 6000 body! Výsledková sezóna je v plném proudu
19:11Konec prohibice, směr marihuanová investiční revoluce
18:05Summary: Volvo překvapilo, francouzský miliardář kupuje zbylý podíl v Christian Dior
17:22Komerční banka, a.s.: Přijatá usnesení Valné hromady KB
17:12KB a spořitelna schválily dividendy. Přijdou výsledky CETV, Unipetrolu a O2
17:12CETV: Menší úrokové náklady sníží čistou ztrátu (Odhad analytika Patria Finance pro 1Q17)  
16:19ČEZ a.s.: Informace k FVE Čekanice v majetku ČEZ OZ uzavřený investiční fond a.s.
16:18Nasdaq poprvé v historii obchoduje nad 6.000 body
15:47Čínský růst je asi rychlejší, než myslíme. Naznačují to noční satelitní snímky
15:27Dolar posiluje proti jenu, do hry se vrací Trump  
14:54Safichem: Výroční zprávu za období 1. 7. 2015 do 31. 12. 2016
14:46AMISTA investiční společnost, a.s.: Metrostav nemovitostní, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Výroční zprávu
14:42AMISTA investiční společnost, a.s.: 1. Regionální investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Výroční zprávu
14:27Coca-Cola hubne, kvartální tržby s ní
13:57Co čekat od výsledků Unipetrolu za první čtvrtletí? Prognóza analytiků Patria Finance  
12:39Výsledková sezóna v ČR – firemní kalendář pro 1Q/2017
11:54Chcete používat euro? Proč ne rovnou celosvětový zlatý standard?
10:59Odhad výsledků O2 ČR za 1Q17: Mobilní data porostou, ziskovost zachována  
10:13Euforie bylo dost. Trhy se v klidnějším dni konsolidují, euro drží zisky  
10:04Pražská burza konsoliduje po největším růstu za dva měsíce

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
AK Steel Holding Corp (03/17 Q1, Bef-mkt)
AT&T Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
Biogen Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Corning Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Edwards Lifesciences Corp (03/17 Q1, Aft-mkt)
Freeport-McMoRan Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
Illumina Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
JetBlue Airways Corp (03/17 Q1, Bef-mkt)
McDonald's Corp (03/17 Q1, Bef-mkt)
Novartis AG (03/17 Q1)
SAP SE (03/17 Q1, Bef-mkt)
United States Steel Corp (03/17 Q1, Aft-mkt)
Universal Health Services Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
Wynn Resorts Ltd (03/17 Q1, Aft-mkt)
7:20Volvo AB (03/17 Q1)
7:30Telefonaktiebolaget LM Ericsson (03/17 Q1)
12:00EI du Pont de Nemours & Co (03/17 Q1)
12:25Eli Lilly & Co (03/17 Q1)
12:30Baker Hughes Inc (03/17 Q1)
12:55Coca-Cola Co/The (03/17 Q1)
13:00AutoNation Inc (03/17 Q1)
13:00Masco Corp (03/17 Q1)
13:00Valero Energy Corp (03/17 Q1)
13:25Lockheed Martin Corp (03/17 Q1)
13:303M Co (03/17 Q1)
13:30Caterpillar Inc (03/17 Q1)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
16:00USA - Prodeje nových domů
22:05Arconic Inc (03/17 Q1)
22:05Capital One Financial Corp (03/17 Q1)
22:10Chipotle Mexican Grill Inc (03/17 Q1)
22:30Texas Instruments Inc (03/17 Q1)