Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pimco se zbavuje rizikových aktiv. Finanční trhy předstihly reálnou ekonomiku

Pimco se zbavuje rizikových aktiv. Finanční trhy předstihly reálnou ekonomiku

15.05.2013 18:27
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Společnost Pacific Investment Management Co. (Pimco), pod níž spadá největší dluhopisový fond na světě, omezuje svoje investice do rizikovějších aktiv. Výkonnost finančních trhů podle vedení Pimca rostoucí měrou přestává odrážet poměry ve světové ekonomice.

„Obzvlášť při stále stoupajících cenách budeme dále redukovat rizikové pozice v našich portfoliích, pokud nepřijde příznivý posun směrem k růstu,“ napsal výkonný ředitel Pimca Mohamed El-Erian ve zprávě prezentující investiční strategii gigantického fondu na následující roky.

Světová ekonomika podle šéfa Pimca prochází fází „stabilní nerovnováhy,“ která by mohla skončit propadem finančních trhů, zostřením sociálního napětí a růstem protekcionismu. Investoři si zvykli spoléhat se na „hyperaktivní“ centrální banky, nedoceňují možná nebezpečí a tlačí trhy výš a výš. Jestliže hospodářský růst zůstane pod očekáváním, mohlo by dojít k dalším restrukturalizacím korporátních a státních dluhopisů, jako se to stalo například v Řecku či Španělsku.

Americká ekonomika, v níž měnová stimulace probíhá už šestým rokem, by podle nové střednědobé strategie Pimca měla růst „ne o moc víc než 2% tempem v průměru.“ Japonsko, které se k pořádnému roztočení tiskařských lisů odhodlalo letos, bude muset přijít na způsob, jak udržet stimulační dynamiku nastartovanou po „historické“ změně vládní politiky loni na podzim. Evropě podle El-Eriana hrozí „zombifikace“ – stav, kdy společnosti a banky sice fungují, ale k růstu ekonomiky nijak nepřispívají. Čínský růst by měl zpomalit na 6-7,5 % ročně. Inflace by v následujících třech až pěti letech měla být „vyšší a méně stabilnější.“

 

Spoluzakladatel Pimca Bill Gross, který spolu El-Erianem ve fondu působí jako hlavní investiční stratég, investorům už nějakou dobu radí prodat rizikovější aktiva a nakupovat státní dluhopisy, včetně těch navázaných na inflaci. Ve svém vlajkovém fondu Gross v dubnu zvýšil držbu amerických státních dluhopisů na nejvyšší úroveň od července 2010. Andrew Balls, který ve fondu zodpovídá za evropské investice, na konci dubna oznámil, že redukuje pozice ve Španělsku a Itálii.

El-Erianova zpráva je sumarizovaným výsledkem tří dní interních diskuzí o světové ekonomice a finančních trzích, kterých se zúčastnili bývalý prezident Světové banky Robert Zoellick, bývalá španělská ministryně financí Elena Salgadová a Adam Posen, který stojí v čele Petersonova institutu pro mezinárodní ekonomii ve Washingtonu.

Zpráva přichází v době zdánlivě nezastavitelného růstového trendu na akciových trzích a zintenzivněných snah hlavních centrálních bank o stimulaci ekonomiky. Burza v Japonsku od začátku roku posílila o 40 %, americký index S&P 500 za tu dobu vzrostl o 15 % a v posledních týdnech láme jeden rekord za druhým. „Investoři jsou lákáni k stále většímu riziku při stále vyšších cenách. Pokud ale slibovaný růst ekonomiky do nějaké doby nepřijde, realita jim sebere zisky,“ napsal El-Erian.

Centrální banky prý budou ve snaze o stimulaci ekonomiky stále méně úspěšné a investoři by se měli vyvarovat držby měn, které by mohly být expanzivní měnovou politikou znehodnoceny a postrádají status rezervní měny, který náleží například americkému dolaru. Portfolia by také měla být zajištěna proti riziku katastrofického vývoje na trzích.

(Zdroje: Bloomberg, Pimco)


Čtěte více:

Centrální banky jsou otevřenější riziku. Tabu už nejsou ani akcie
09.04.2013 17:43
Světové centrální banky v čím dál větší míře hledají možné alternativy...
El-Erian přirovnává investování k surfování na vlnách; očekává slabý růst a další podporu Fedu
30.04.2013 14:49
Ceny amerických dluhopisů si v tomto měsíci připíšou již třetí měsíční...
Když jsou tu centrální banky, na škrty je čas
30.04.2013 18:46
Před lety byl v módě růst na dluh, v krizi se naopak tleskalo úsporám ...
Americké dluhopisy vzdorují medvědům. Spálily se i velké fondy
10.05.2013 17:44
Pesimistické prognózy vývoje dluhopisového trhu, které počítaly s dram...
Commerzbank: Pády let 2000 a 2007 se opakovat nebudou, DAX zkonsoliduje a na konci roku dosáhne 8500 bodů
14.05.2013 7:58
Minulý týden vytlačili býci německý index DAX na historické maximum v...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů