Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pimco se zbavuje rizikových aktiv. Finanční trhy předstihly reálnou ekonomiku

Pimco se zbavuje rizikových aktiv. Finanční trhy předstihly reálnou ekonomiku

15.05.2013 18:27
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Společnost Pacific Investment Management Co. (Pimco), pod níž spadá největší dluhopisový fond na světě, omezuje svoje investice do rizikovějších aktiv. Výkonnost finančních trhů podle vedení Pimca rostoucí měrou přestává odrážet poměry ve světové ekonomice.

„Obzvlášť při stále stoupajících cenách budeme dále redukovat rizikové pozice v našich portfoliích, pokud nepřijde příznivý posun směrem k růstu,“ napsal výkonný ředitel Pimca Mohamed El-Erian ve zprávě prezentující investiční strategii gigantického fondu na následující roky.

Světová ekonomika podle šéfa Pimca prochází fází „stabilní nerovnováhy,“ která by mohla skončit propadem finančních trhů, zostřením sociálního napětí a růstem protekcionismu. Investoři si zvykli spoléhat se na „hyperaktivní“ centrální banky, nedoceňují možná nebezpečí a tlačí trhy výš a výš. Jestliže hospodářský růst zůstane pod očekáváním, mohlo by dojít k dalším restrukturalizacím korporátních a státních dluhopisů, jako se to stalo například v Řecku či Španělsku.

Americká ekonomika, v níž měnová stimulace probíhá už šestým rokem, by podle nové střednědobé strategie Pimca měla růst „ne o moc víc než 2% tempem v průměru.“ Japonsko, které se k pořádnému roztočení tiskařských lisů odhodlalo letos, bude muset přijít na způsob, jak udržet stimulační dynamiku nastartovanou po „historické“ změně vládní politiky loni na podzim. Evropě podle El-Eriana hrozí „zombifikace“ – stav, kdy společnosti a banky sice fungují, ale k růstu ekonomiky nijak nepřispívají. Čínský růst by měl zpomalit na 6-7,5 % ročně. Inflace by v následujících třech až pěti letech měla být „vyšší a méně stabilnější.“

 

Spoluzakladatel Pimca Bill Gross, který spolu El-Erianem ve fondu působí jako hlavní investiční stratég, investorům už nějakou dobu radí prodat rizikovější aktiva a nakupovat státní dluhopisy, včetně těch navázaných na inflaci. Ve svém vlajkovém fondu Gross v dubnu zvýšil držbu amerických státních dluhopisů na nejvyšší úroveň od července 2010. Andrew Balls, který ve fondu zodpovídá za evropské investice, na konci dubna oznámil, že redukuje pozice ve Španělsku a Itálii.

El-Erianova zpráva je sumarizovaným výsledkem tří dní interních diskuzí o světové ekonomice a finančních trzích, kterých se zúčastnili bývalý prezident Světové banky Robert Zoellick, bývalá španělská ministryně financí Elena Salgadová a Adam Posen, který stojí v čele Petersonova institutu pro mezinárodní ekonomii ve Washingtonu.

Zpráva přichází v době zdánlivě nezastavitelného růstového trendu na akciových trzích a zintenzivněných snah hlavních centrálních bank o stimulaci ekonomiky. Burza v Japonsku od začátku roku posílila o 40 %, americký index S&P 500 za tu dobu vzrostl o 15 % a v posledních týdnech láme jeden rekord za druhým. „Investoři jsou lákáni k stále většímu riziku při stále vyšších cenách. Pokud ale slibovaný růst ekonomiky do nějaké doby nepřijde, realita jim sebere zisky,“ napsal El-Erian.

Centrální banky prý budou ve snaze o stimulaci ekonomiky stále méně úspěšné a investoři by se měli vyvarovat držby měn, které by mohly být expanzivní měnovou politikou znehodnoceny a postrádají status rezervní měny, který náleží například americkému dolaru. Portfolia by také měla být zajištěna proti riziku katastrofického vývoje na trzích.

(Zdroje: Bloomberg, Pimco)


Čtěte více:

Centrální banky jsou otevřenější riziku. Tabu už nejsou ani akcie
09.04.2013 17:43
Světové centrální banky v čím dál větší míře hledají možné alternativy...
El-Erian přirovnává investování k surfování na vlnách; očekává slabý růst a další podporu Fedu
30.04.2013 14:49
Ceny amerických dluhopisů si v tomto měsíci připíšou již třetí měsíční...
Když jsou tu centrální banky, na škrty je čas
30.04.2013 18:46
Před lety byl v módě růst na dluh, v krizi se naopak tleskalo úsporám ...
Americké dluhopisy vzdorují medvědům. Spálily se i velké fondy
10.05.2013 17:44
Pesimistické prognózy vývoje dluhopisového trhu, které počítaly s dram...
Commerzbank: Pády let 2000 a 2007 se opakovat nebudou, DAX zkonsoliduje a na konci roku dosáhne 8500 bodů
14.05.2013 7:58
Minulý týden vytlačili býci německý index DAX na historické maximum v...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.07.2020
22:03Na Wall Street další masivní rally  
17:48Komentář: Tržby i ztráta Delta Air se držely konsensu
17:35Apple, Microsoft a návrat trhu do sedmdesátých let
17:17Smíšená Amerika, červená Evropa a rostoucí euro. Trhy vstřebávají výsledky i Čínu  
16:57Komentář: Proaktivní rezervy Citigroup tlačí na profitabilitu, kvalita úvěrového portfolia se zhoršuje  
16:53Česká exportní banka, a.s. uzavřela s UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, a.s. smlouvu o úvěru
16:45OPEC čeká příští rok rekordní růst poptávky po ropě
16:45Komentář analytika: JPMorgan rizikovými náklady připomíná minulou krizi  
15:50The Economist: COVID-19 a opakování historie
14:56Wells Fargo (-4,3 %): První kvartální ztráta od roku 2008
14:45Británie vyloučila čínskou firmu Huawei z budování sítí 5G
14:37Wüstenrot hypoteční banka a.s. - Oznámení o svolání schůze vlastníků 1 kotované emise HZL WHB
14:32Výsledky Citigroup překonaly očekávání, pomohl silný trading
13:36Lídr distribuce plynu v Česku spouští obří emisi investičně hodnocených dluhopisů
13:13JPMorgan (+2,5 %) vydělala víc, než se čekalo. A víc si také odložila stranou
12:45Důvěra investorů a analytiků v německou ekonomiku mírně klesla
11:21Průmyslová výroba v EU se v květnu vrátila k meziměsíčnímu růstu
10:59Novogratz: Akciový trh se tak nějak odtrhl od reality
10:38Ruská plynárenská společnost Gazprom je za čtvrtletí ve ztrátě
10:27Jen další krátký pokles? Kalifornie spustila výběr akciových zisků  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/20 Q2, Aft-mkt)
ASML Holding NV (06/20 Q2, Bef-mkt)
JP - Jednání BoJ, základní sazba
UnitedHealth Group Inc (06/20 Q2, Bef-mkt)
Wirecard AG (12/19 Q4)
12:30Bank of New York Mellon Corp/The (06/20 Q2)
12:45PNC Financial Services Group Inc/The (06/20 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/20 Q2)
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m