Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pimco se zbavuje rizikových aktiv. Finanční trhy předstihly reálnou ekonomiku

Pimco se zbavuje rizikových aktiv. Finanční trhy předstihly reálnou ekonomiku

15.5.2013 18:27
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Společnost Pacific Investment Management Co. (Pimco), pod níž spadá největší dluhopisový fond na světě, omezuje svoje investice do rizikovějších aktiv. Výkonnost finančních trhů podle vedení Pimca rostoucí měrou přestává odrážet poměry ve světové ekonomice.

„Obzvlášť při stále stoupajících cenách budeme dále redukovat rizikové pozice v našich portfoliích, pokud nepřijde příznivý posun směrem k růstu,“ napsal výkonný ředitel Pimca Mohamed El-Erian ve zprávě prezentující investiční strategii gigantického fondu na následující roky.

Světová ekonomika podle šéfa Pimca prochází fází „stabilní nerovnováhy,“ která by mohla skončit propadem finančních trhů, zostřením sociálního napětí a růstem protekcionismu. Investoři si zvykli spoléhat se na „hyperaktivní“ centrální banky, nedoceňují možná nebezpečí a tlačí trhy výš a výš. Jestliže hospodářský růst zůstane pod očekáváním, mohlo by dojít k dalším restrukturalizacím korporátních a státních dluhopisů, jako se to stalo například v Řecku či Španělsku.

Americká ekonomika, v níž měnová stimulace probíhá už šestým rokem, by podle nové střednědobé strategie Pimca měla růst „ne o moc víc než 2% tempem v průměru.“ Japonsko, které se k pořádnému roztočení tiskařských lisů odhodlalo letos, bude muset přijít na způsob, jak udržet stimulační dynamiku nastartovanou po „historické“ změně vládní politiky loni na podzim. Evropě podle El-Eriana hrozí „zombifikace“ – stav, kdy společnosti a banky sice fungují, ale k růstu ekonomiky nijak nepřispívají. Čínský růst by měl zpomalit na 6-7,5 % ročně. Inflace by v následujících třech až pěti letech měla být „vyšší a méně stabilnější.“

 

Spoluzakladatel Pimca Bill Gross, který spolu El-Erianem ve fondu působí jako hlavní investiční stratég, investorům už nějakou dobu radí prodat rizikovější aktiva a nakupovat státní dluhopisy, včetně těch navázaných na inflaci. Ve svém vlajkovém fondu Gross v dubnu zvýšil držbu amerických státních dluhopisů na nejvyšší úroveň od července 2010. Andrew Balls, který ve fondu zodpovídá za evropské investice, na konci dubna oznámil, že redukuje pozice ve Španělsku a Itálii.

El-Erianova zpráva je sumarizovaným výsledkem tří dní interních diskuzí o světové ekonomice a finančních trzích, kterých se zúčastnili bývalý prezident Světové banky Robert Zoellick, bývalá španělská ministryně financí Elena Salgadová a Adam Posen, který stojí v čele Petersonova institutu pro mezinárodní ekonomii ve Washingtonu.

Zpráva přichází v době zdánlivě nezastavitelného růstového trendu na akciových trzích a zintenzivněných snah hlavních centrálních bank o stimulaci ekonomiky. Burza v Japonsku od začátku roku posílila o 40 %, americký index S&P 500 za tu dobu vzrostl o 15 % a v posledních týdnech láme jeden rekord za druhým. „Investoři jsou lákáni k stále většímu riziku při stále vyšších cenách. Pokud ale slibovaný růst ekonomiky do nějaké doby nepřijde, realita jim sebere zisky,“ napsal El-Erian.

Centrální banky prý budou ve snaze o stimulaci ekonomiky stále méně úspěšné a investoři by se měli vyvarovat držby měn, které by mohly být expanzivní měnovou politikou znehodnoceny a postrádají status rezervní měny, který náleží například americkému dolaru. Portfolia by také měla být zajištěna proti riziku katastrofického vývoje na trzích.

(Zdroje: Bloomberg, Pimco)


Čtěte více:

Centrální banky jsou otevřenější riziku. Tabu už nejsou ani akcie
9.4.2013 17:43
Světové centrální banky v čím dál větší míře hledají možné alternativy...
El-Erian přirovnává investování k surfování na vlnách; očekává slabý růst a další podporu Fedu
30.4.2013 14:49
Ceny amerických dluhopisů si v tomto měsíci připíšou již třetí měsíční...
Když jsou tu centrální banky, na škrty je čas
30.4.2013 18:46
Před lety byl v módě růst na dluh, v krizi se naopak tleskalo úsporám ...
Americké dluhopisy vzdorují medvědům. Spálily se i velké fondy
10.5.2013 17:44
Pesimistické prognózy vývoje dluhopisového trhu, které počítaly s dram...
Commerzbank: Pády let 2000 a 2007 se opakovat nebudou, DAX zkonsoliduje a na konci roku dosáhne 8500 bodů
14.5.2013 7:58
Minulý týden vytlačili býci německý index DAX na historické maximum v...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.1.2017
12:52Prezident ČR soudí, že devizové intervence skončí v polovině roku 2017
12:48Jak to, že se Samsungu vede tak dobře?
12:11Yahoo se ve čtvrtém čtvrtletí vrátila k zisku, převzetí online aktivit Verizone Communication se ale odkládá
11:50Marek Hlavica, předseda AKA: Cena služeb reklamních agentur letos vzroste až o desetinu
10:51Evropa mírně roste, BT Group -19 %
10:48Nejvyšší soud: Brexit musí schválit parlament, skotská vláda nemá veto
10:22Data z eurozóny ani slova amerických politiků už eurodolar výš neposouvají  
10:19Pražská burza otevírá na červené nule; brzdí jí Erste
10:06Jak vysoká je úspěšnost předpovědí Patria Forex? Ohlédnutí za čtvrtletím
9:13Technická analýza: Verbální intervence amerického ministra financí nedovolila dolaru posílit pod 1,07 EURUSD
9:12Rozbřesk: Trump začal úřadovat zostra. Jeho ministr financí opět intervenuje proti dolaru
8:50Evropské futures naznačují, že Praha by mohla být zase zelená  
8:43Nervozita z Trumpových kroků nechala akciovou Asii bez jasného směru  
7:21Přiznejme si konečně, že Friedman se mýlil
23.1.2017
22:30Wall Street zahájila nový týden mírným poklesem
19:11Investiční výhled Patria 2017: Přehled našich očekávání pro akcie, měny i ekonomiku  
17:56V cestě k úspěchu nové americké vlády stojí jediná věc. Ona sama
17:47Summary: McDonald's pomohly celodenní snídaně, Halliburton si teprve zvyká na vyšší ceny ropy
17:32Technická analýza: Dolar by se mohl odrazit od hodnoty 113,00 USDJPY a získat ztracené pozice
17:10Pražská burza v úvodu týdne pod tíhou Erste i ČEZu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Advanced Micro Devices Inc (12/16 Q4)
AK Steel Holding Corp (12/16 Q4)
AK Steel Holding Corp (12/16 Q4, Bef-mkt)
Alcoa Corp (12/16 Q4, Aft-mkt)
Allegheny Technologies Inc (12/16 Q4)
Apple Inc (12/16 Q1)
Baker Hughes Inc (12/16 Q4)
Danaher Corp (12/16 Q4)
Freeport-McMoRan Inc (12/16 Q4)
Intuitive Surgical Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
Procter & Gamble Co/The (12/16 Q2)
SAP SE (12/16 Q4, Bef-mkt)
Seagate Technology PLC (12/16 Q2, Aft-mkt)
Steel Dynamics Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
Stryker Corp (12/16 Q4, Aft-mkt)
VMware Inc (12/16 Q4)
1:30JP - PMI v průmyslu
7:00Koninklijke Philips NV (12/16 Q4)
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
12:00EI du Pont de Nemours & Co (12/16 Q4)
12:40Johnson & Johnson (12/16 Q4)
13:00Verizon Communications Inc (12/16 Q4)
13:25Lockheed Martin Corp (12/16 Q4)
13:303M Co (12/16 Q4)
13:30Kimberly-Clark Corp (12/16 Q4)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje starších domů
22:05Capital One Financial Corp (12/16 Q4)
22:30Texas Instruments Inc (12/16 Q4)