Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Evropské akcie zůstávají podhodnocené: Očekávané P/E je pouze na 12,5

Evropské akcie zůstávají podhodnocené: Očekávané P/E je pouze na 12,5

12.08.2013 16:10
Autor: Pavol Mokoš, Patria Finance

Evropské akcie v minulém týdnu zavřely na svých desetitýdenních maximech, ale i tak zůstávají relativně podle analytiků levné a podhodnocené, když investoři čím dál více začínají věřit v oživení evropské ekonomiky. Tento pohled nabízí poměrový ukazatel očekávaného P/E (cena akcie/očekávaný zisk na akcii), který se u indexu Euro Stoxx 50 pohybuje na 12,5, což je 6,7 % pod úrovní v roce 2009. Jen pro úplnost dodejme, že aktuální P/E, který představuje poměr ceny akcie k aktuálnímu zisku, se pohybuje na 16,7. Relativní podhodnocení vychází najevo při pohledu na budoucí P/E u amerického indexu S&P 500, kde je na 15,3, zatímco u japonského Topix je na 14,2.

V oživení evropské ekonomiky věří například analytici JPMorgan (53,83 USD, -0,94%) a Barclays (2,86 GBP, -0,42%), kteří u evropských blue chips očekávají v tomto i příštím roce alespoň 10% růst zisků. „Pokud máte pokračující období, kdy se věci nezhoršují a makrodata se zlepšují, promítne se to do důvěry na trzích a investoři se přesunou k akciím,“ uvedl k situaci v Evropě Kerry Craig, analytik společnosti JPMorgan Asset Management.

Tento optimismus však nesdílí šéf pro evropské investice v asset managementu UBS (18,98 CHF, 0,48%), Andreas Hoefert, který tvrdí: „Ještě není vyhráno. Ještě pořád máme před sebou volby v Německu a mohlo by dojít k návratu některé protievropské rétoriky. V současnosti se cítíme líp v USA než v Evropě.“

Relativní podhodnocenost evropských akcií vůči těm americkým ukazuje i ukazatel Price to Book Value, který poměřuje cenu akcie s účetní hodnotou aktiv společnosti. Ten u indexu Euro Stoxx 50 dosahuje 1,31, zatímco u S&P 500 činí 2,49. Středeční data o vývoji hrubého domácího produktu mohou ukázat, že ekonomika eurozóny poprvé od roku 2011 rostla. Ekonomika eurozóny se naposledy vyšplhala z recese v říjnu 2009, kdy tento ukazatel dosahoval 1,5.

Další zajímavý pohled nabízí i srovnání s maximy v roce 2007. Wall Street se nyní totiž pohybuje poblíž historických maxim, zatímco Euro Stoxx 50 ztrácí na svá maxima z roku 2007 celých 38 %, španělský IBEX 35 zaostává o 45 % a italskému FTSE MIB chybí pro dosažení těchto maxim dokonce 61 %. 

Vývoj indexu Euro Stoxx 50

PM.gif
 
K optimistickému pohledu na evropské akcie se připojuje i analytik Chris Beauchamp ze společnosti IG Group nebo Barnaby Martin z BofA Merrill Lynch. Beauchamp je opatrně optimistický především kvůli všeobecně lepším makrodatům, ale zároveň varuje, že na trhu ještě zůstává dost pochybností kvůli přetrvávající dluhové krizi. Martin se domnívá, že část letošní rally u evropských akcií jde na vrub nedostatečného zainvestování investorů. Tento analytik BofA se domnívá, že s tím, jak se investice do akcií budou zvyšovat, a na trh se vrátí drobní investoři, dojde k významnému nárůstu evropských akcií.

(Zdroj: CNBC, Bloomberg, BoA/ML, UBS)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
09.05.2025
17:24Ziskové žně
17:16Trump jako zastánce otevřených trhů? Wall Street ani tak neudržela úvodní zisky  
16:06Hartnett: Růst amerických akcií končí, dejte přednost dluhopisům
14:24Německé banky se připravují na boom v obranném sektoru
13:48Komerční banka, a.s.: Zápis z Valné hromady KB konané dne 24.4.2025
12:31Perly týdne: Asijská krize naruby
12:03Trhy mají snížení cel za hotovou věc. Amerika před jednáním s Čínou odkryla karty  
10:58Ohnsman: Muskovi dochází nápady na záchranu Tesly. Jaké jsou její akciové alternativy?
10:09Trumpova obchodní dohoda: Britské vozy v USA za nižší clo, americké automobilky protestují
10:04Růst maloobchodních tržeb v Česku: Internetové prodeje a pohonné hmoty na vzestupu
9:16Rozbřesk: NBP sice srazila sazby o 50 bps, ale na další agresivní redukce to nevypadá
9:07Čínský vývoz v dubnu rostl více, než se čekalo, vývoz do USA ale klesl
8:51Nový papež, obchodní dohody a úleva pro emisní normy. Evropské futures jsou v zeleném  
6:06Barro: Fiskální výdaje ekonomice příliš nepomohou, ale lze je zaplatit inflací
08.05.2025
22:01Americké akcie rostly po komentářích Donalda Trumpa  
17:09Signály k nákupům…
15:20Trump se opět opřel do šéfa Fedu poté, co ponechal sazby na stejné úrovni. Podle něj je to "hlupák" a "ztroskotanec"
15:08Obchodní bitva začíná. Evropská komise zahajuje konzultace o opatřeních proti americkým clům u WTO
14:45Trumpův velký den: USA a Británie uzavřely 'úplný a komplexní' obchodní pakt
13:45Britská centrální banka podle očekávání snížila základní úrokovou sazbu na 4,25 procenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Commerzbank AG (03/25 Q1, Bef-mkt)
Čína - Obchodní bilance, mld. USD
Novavax Inc (03/25 Q1)
Plug Power Inc (03/25 Q1)
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y