Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Evropské akcie zůstávají podhodnocené: Očekávané P/E je pouze na 12,5

Evropské akcie zůstávají podhodnocené: Očekávané P/E je pouze na 12,5

12.08.2013 16:10
Autor: Pavol Mokoš, Patria Finance

Evropské akcie v minulém týdnu zavřely na svých desetitýdenních maximech, ale i tak zůstávají relativně podle analytiků levné a podhodnocené, když investoři čím dál více začínají věřit v oživení evropské ekonomiky. Tento pohled nabízí poměrový ukazatel očekávaného P/E (cena akcie/očekávaný zisk na akcii), který se u indexu Euro Stoxx 50 pohybuje na 12,5, což je 6,7 % pod úrovní v roce 2009. Jen pro úplnost dodejme, že aktuální P/E, který představuje poměr ceny akcie k aktuálnímu zisku, se pohybuje na 16,7. Relativní podhodnocení vychází najevo při pohledu na budoucí P/E u amerického indexu S&P 500, kde je na 15,3, zatímco u japonského Topix je na 14,2.

V oživení evropské ekonomiky věří například analytici JPMorgan (53,83 USD, -0,94%) a Barclays (2,86 GBP, -0,42%), kteří u evropských blue chips očekávají v tomto i příštím roce alespoň 10% růst zisků. „Pokud máte pokračující období, kdy se věci nezhoršují a makrodata se zlepšují, promítne se to do důvěry na trzích a investoři se přesunou k akciím,“ uvedl k situaci v Evropě Kerry Craig, analytik společnosti JPMorgan Asset Management.

Tento optimismus však nesdílí šéf pro evropské investice v asset managementu UBS (18,98 CHF, 0,48%), Andreas Hoefert, který tvrdí: „Ještě není vyhráno. Ještě pořád máme před sebou volby v Německu a mohlo by dojít k návratu některé protievropské rétoriky. V současnosti se cítíme líp v USA než v Evropě.“

Relativní podhodnocenost evropských akcií vůči těm americkým ukazuje i ukazatel Price to Book Value, který poměřuje cenu akcie s účetní hodnotou aktiv společnosti. Ten u indexu Euro Stoxx 50 dosahuje 1,31, zatímco u S&P 500 činí 2,49. Středeční data o vývoji hrubého domácího produktu mohou ukázat, že ekonomika eurozóny poprvé od roku 2011 rostla. Ekonomika eurozóny se naposledy vyšplhala z recese v říjnu 2009, kdy tento ukazatel dosahoval 1,5.

Další zajímavý pohled nabízí i srovnání s maximy v roce 2007. Wall Street se nyní totiž pohybuje poblíž historických maxim, zatímco Euro Stoxx 50 ztrácí na svá maxima z roku 2007 celých 38 %, španělský IBEX 35 zaostává o 45 % a italskému FTSE MIB chybí pro dosažení těchto maxim dokonce 61 %. 

Vývoj indexu Euro Stoxx 50

PM.gif
 
K optimistickému pohledu na evropské akcie se připojuje i analytik Chris Beauchamp ze společnosti IG Group nebo Barnaby Martin z BofA Merrill Lynch. Beauchamp je opatrně optimistický především kvůli všeobecně lepším makrodatům, ale zároveň varuje, že na trhu ještě zůstává dost pochybností kvůli přetrvávající dluhové krizi. Martin se domnívá, že část letošní rally u evropských akcií jde na vrub nedostatečného zainvestování investorů. Tento analytik BofA se domnívá, že s tím, jak se investice do akcií budou zvyšovat, a na trh se vrátí drobní investoři, dojde k významnému nárůstu evropských akcií.

(Zdroj: CNBC, Bloomberg, BoA/ML, UBS)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.07.2021
17:59Summary: AMD se veze na vlně překotné poptávky po čipech
17:23Standardní cyklus a nestandardní Spojené státy
17:16Akcie před Fedem míří nahoru, koruně pomáhá vyhlídka vyšších sazeb  
16:02Analytik k výsledkům Alphabet: Reklama raketově roste a cloud zlepšuje profitabilitu  
15:34Gigafactory v ČR by mohla vyrobit baterie pro 400 až 800 tisíc aut ročně
15:19Tržby Pfizeru se díky prodeji vakcíny proti covidu-19 skoro zdvojnásobily
14:47Zákazníci se vrací do McDonald's, nebojí se vyšších cen a objednávají více
14:27Budoucnost Netflixu a velkých technologických firem
12:58iPhony dál ukazují sílu 5G cyklu, říká k výsledkům Applu analytik Ján Hladký  
12:49Viceguvernér ČNB Nidetzký je pro rychlejší zvyšování sazeb. Inflace už zatlačuje virus do pozadí
12:02Vládní dluh Česka rostl v úvodu roku po Kypru nejrychleji ze zemí EU
11:41Ján Hladký: Microsoft a kvartál splněných přání  
11:13Pozitivní dopoledne. Obavy z Číny ustupují, reakce na výsledky techů byla smíšená  
10:56Moneta zvedla kvartální zisk o 77 % a potvrdí jeho výhled pro celý rok, odhaduje analytik Patrie  
9:16Deutsche Bank má za sebou nejlepší kvartál od roku 2015
9:13Rozbřesk: Týden před jednáním ČNB zůstává koruna slabá. Forint dělá atraktivním proměna maďarské centrální banky
8:48Trhy čeká mírně růstový úvod. Po výsledcích Apple, Alphabet, Microsoft v Evropě Deutsche Bank nebo Glaxo  
8:28Čtvrtletní zisk Microsoftu stoupl téměř o polovinu, tržby překonaly očekávání
8:17Zisk i tržby majitele Googlu díky příjmům z reklamy stouply na rekord
7:58Apple téměř zdvojnásobil zisk především díky iPhonům

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Atos SE (06/21 Q2)
Banco Santander SA (06/21 Q2)
Boeing Co/The (06/21 Q2, Bef-mkt)
Bristol-Myers Squibb Co (06/21 Q2, Bef-mkt)
British American Tobacco PLC (03/21 Q1, Bef-mkt)
Carrefour SA (06/21 Q2, Aft-mkt)
Deutsche Bank AG (06/21 Q2)
Equinix Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Facebook Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
General Dynamics Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Lam Research Corp (06/21 Q4, Aft-mkt)
McDonald's Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Moody's Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
PayPal Holdings Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Pfizer Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
QUALCOMM Inc (06/21 Q3, Aft-mkt)
Rio Tinto PLC (06/21 Q2, Bef-mkt)
ServiceNow Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Spotify Technology SA (06/21 Q2, Bef-mkt)
Vivendi SE (06/21 Q2, Aft-mkt)
XPO Logistics Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
7:00BASF SE (06/21 Q2)
8:00Barclays PLC (06/21 Q2)
8:00Wizz Air Holdings Plc (06/21 Q1)
13:00GlaxoSmithKline PLC (06/21 Q2)
14:30USA - Velkoobchodní zásoby, m/m
18:15Suez SA (06/21 Q2)
18:30Safran SA (06/21 Q2)
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba
22:05Ford Motor Co (06/21 Q2)
22:20Xilinx Inc (06/21 Q1)