Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Evropské akcie zůstávají podhodnocené: Očekávané P/E je pouze na 12,5

Evropské akcie zůstávají podhodnocené: Očekávané P/E je pouze na 12,5

12.8.2013 16:10
Autor: Pavol Mokoš, Patria Finance

Evropské akcie v minulém týdnu zavřely na svých desetitýdenních maximech, ale i tak zůstávají relativně podle analytiků levné a podhodnocené, když investoři čím dál více začínají věřit v oživení evropské ekonomiky. Tento pohled nabízí poměrový ukazatel očekávaného P/E (cena akcie/očekávaný zisk na akcii), který se u indexu Euro Stoxx 50 pohybuje na 12,5, což je 6,7 % pod úrovní v roce 2009. Jen pro úplnost dodejme, že aktuální P/E, který představuje poměr ceny akcie k aktuálnímu zisku, se pohybuje na 16,7. Relativní podhodnocení vychází najevo při pohledu na budoucí P/E u amerického indexu S&P 500, kde je na 15,3, zatímco u japonského Topix je na 14,2.

V oživení evropské ekonomiky věří například analytici JPMorgan (53,83 USD, -0,94%) a Barclays (2,86 GBP, -0,42%), kteří u evropských blue chips očekávají v tomto i příštím roce alespoň 10% růst zisků. „Pokud máte pokračující období, kdy se věci nezhoršují a makrodata se zlepšují, promítne se to do důvěry na trzích a investoři se přesunou k akciím,“ uvedl k situaci v Evropě Kerry Craig, analytik společnosti JPMorgan Asset Management.

Tento optimismus však nesdílí šéf pro evropské investice v asset managementu UBS (18,98 CHF, 0,48%), Andreas Hoefert, který tvrdí: „Ještě není vyhráno. Ještě pořád máme před sebou volby v Německu a mohlo by dojít k návratu některé protievropské rétoriky. V současnosti se cítíme líp v USA než v Evropě.“

Relativní podhodnocenost evropských akcií vůči těm americkým ukazuje i ukazatel Price to Book Value, který poměřuje cenu akcie s účetní hodnotou aktiv společnosti. Ten u indexu Euro Stoxx 50 dosahuje 1,31, zatímco u S&P 500 činí 2,49. Středeční data o vývoji hrubého domácího produktu mohou ukázat, že ekonomika eurozóny poprvé od roku 2011 rostla. Ekonomika eurozóny se naposledy vyšplhala z recese v říjnu 2009, kdy tento ukazatel dosahoval 1,5.

Další zajímavý pohled nabízí i srovnání s maximy v roce 2007. Wall Street se nyní totiž pohybuje poblíž historických maxim, zatímco Euro Stoxx 50 ztrácí na svá maxima z roku 2007 celých 38 %, španělský IBEX 35 zaostává o 45 % a italskému FTSE MIB chybí pro dosažení těchto maxim dokonce 61 %. 

Vývoj indexu Euro Stoxx 50

PM.gif
 
K optimistickému pohledu na evropské akcie se připojuje i analytik Chris Beauchamp ze společnosti IG Group nebo Barnaby Martin z BofA Merrill Lynch. Beauchamp je opatrně optimistický především kvůli všeobecně lepším makrodatům, ale zároveň varuje, že na trhu ještě zůstává dost pochybností kvůli přetrvávající dluhové krizi. Martin se domnívá, že část letošní rally u evropských akcií jde na vrub nedostatečného zainvestování investorů. Tento analytik BofA se domnívá, že s tím, jak se investice do akcií budou zvyšovat, a na trh se vrátí drobní investoři, dojde k významnému nárůstu evropských akcií.

(Zdroj: CNBC, Bloomberg, BoA/ML, UBS)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC