Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Evropské akcie zůstávají podhodnocené: Očekávané P/E je pouze na 12,5

Evropské akcie zůstávají podhodnocené: Očekávané P/E je pouze na 12,5

12.08.2013 16:10
Autor: Pavol Mokoš, Patria Finance

Evropské akcie v minulém týdnu zavřely na svých desetitýdenních maximech, ale i tak zůstávají relativně podle analytiků levné a podhodnocené, když investoři čím dál více začínají věřit v oživení evropské ekonomiky. Tento pohled nabízí poměrový ukazatel očekávaného P/E (cena akcie/očekávaný zisk na akcii), který se u indexu Euro Stoxx 50 pohybuje na 12,5, což je 6,7 % pod úrovní v roce 2009. Jen pro úplnost dodejme, že aktuální P/E, který představuje poměr ceny akcie k aktuálnímu zisku, se pohybuje na 16,7. Relativní podhodnocení vychází najevo při pohledu na budoucí P/E u amerického indexu S&P 500, kde je na 15,3, zatímco u japonského Topix je na 14,2.

V oživení evropské ekonomiky věří například analytici JPMorgan (53,83 USD, -0,94%) a Barclays (2,86 GBP, -0,42%), kteří u evropských blue chips očekávají v tomto i příštím roce alespoň 10% růst zisků. „Pokud máte pokračující období, kdy se věci nezhoršují a makrodata se zlepšují, promítne se to do důvěry na trzích a investoři se přesunou k akciím,“ uvedl k situaci v Evropě Kerry Craig, analytik společnosti JPMorgan Asset Management.

Tento optimismus však nesdílí šéf pro evropské investice v asset managementu UBS (18,98 CHF, 0,48%), Andreas Hoefert, který tvrdí: „Ještě není vyhráno. Ještě pořád máme před sebou volby v Německu a mohlo by dojít k návratu některé protievropské rétoriky. V současnosti se cítíme líp v USA než v Evropě.“

Relativní podhodnocenost evropských akcií vůči těm americkým ukazuje i ukazatel Price to Book Value, který poměřuje cenu akcie s účetní hodnotou aktiv společnosti. Ten u indexu Euro Stoxx 50 dosahuje 1,31, zatímco u S&P 500 činí 2,49. Středeční data o vývoji hrubého domácího produktu mohou ukázat, že ekonomika eurozóny poprvé od roku 2011 rostla. Ekonomika eurozóny se naposledy vyšplhala z recese v říjnu 2009, kdy tento ukazatel dosahoval 1,5.

Další zajímavý pohled nabízí i srovnání s maximy v roce 2007. Wall Street se nyní totiž pohybuje poblíž historických maxim, zatímco Euro Stoxx 50 ztrácí na svá maxima z roku 2007 celých 38 %, španělský IBEX 35 zaostává o 45 % a italskému FTSE MIB chybí pro dosažení těchto maxim dokonce 61 %. 

Vývoj indexu Euro Stoxx 50

PM.gif
 
K optimistickému pohledu na evropské akcie se připojuje i analytik Chris Beauchamp ze společnosti IG Group nebo Barnaby Martin z BofA Merrill Lynch. Beauchamp je opatrně optimistický především kvůli všeobecně lepším makrodatům, ale zároveň varuje, že na trhu ještě zůstává dost pochybností kvůli přetrvávající dluhové krizi. Martin se domnívá, že část letošní rally u evropských akcií jde na vrub nedostatečného zainvestování investorů. Tento analytik BofA se domnívá, že s tím, jak se investice do akcií budou zvyšovat, a na trh se vrátí drobní investoři, dojde k významnému nárůstu evropských akcií.

(Zdroj: CNBC, Bloomberg, BoA/ML, UBS)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.04.2025
9:35Víkendář: Kdo má pravdu ve sporech o cla?
18.04.2025
17:17Zachrání trh „likvidita“?
13:31Perly týdne: Dedolarizace a Fed neochotný sanovat důsledky hloupé obchodní války
9:53Zisk Netflixu v prvním čtvrtletí stoupl o 24 procent, překonal očekávání
6:06Invesco: Státní dluhopisy, nálada a zisky. Co by investoři měli sledovat?
17.04.2025
22:04Obavy z nových kroků administrativy prezidenta USA, i tak by se dal shrnout závěr obchodování na Wall Street  
17:32Šéfka MMF: Trumpova cla zpomalí hospodářský růst, ale nezpůsobí globální recesi
17:28Skororecese a pak zase nájezd na potenciál…
16:55Vytvoří americké akciové indexy nová roční minima?  
15:53Pilulka na hubnutí od Eli Lilly ukazuje prvotní úspěchy. Akcie rostou o 16 pct
14:49ECB snížila sazby o čtvrt procentního bodu. Lagarde upozorňuje na brzdy pro evropskou ekonomiku
14:17Turecká centrální banka překvapivě zvýšila základní úrok na 46 procent
13:29Skvělé výsledky Alcoa jsou zastíněny obavami z cel  
12:40Extrémní scénář Goldman Sachs: Američtí investoři mohou být nuceni k prodeji čínských aktiv za 800 miliard dolarů
11:34ČEZ, a.s.: Vnitřní informace - Skupina ČEZ dokončila prodej společnosti Veolia Energie ČR
11:08Česko je poprvé v historii nezávislé na ruské ropě, rozšíření západního ropovodu TAL je hotové
11:04Po škaredé středě je tu zelený čtvrtek? Jednání USA - Japonsko vzbuzují naději  
10:49Obchodní válka a Powell rozdmýchávají zlatou horečku. Žlutý kov pokořil další rekord
9:21Rozbřesk: ECB čelí extrémní nejistotě, sazby ale přesto půjdou dolů
8:44ECB pravděpodobně sníží sazby, Čína volá po jednotě proti USA a futures jsou smíšené  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data