Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hedge fondy vstupují do nové éry

Hedge fondy vstupují do nové éry

5.9.2013 22:12
Autor: Redakce, Patria Online

Když se zeptáte deseti investorů na to, jak definovat hedge fond, pravděpodobně dostanete deset rozdílných odpovědí. Tento výraz totiž popisuje celé odvětví, které spravuje asi 2,4 bilionu aktiv. Portfolia jednotlivých fondů se velmi liší, a to jak co se týče tolerance k riziku, tak cílů ohledně návratnosti. Jason Gerlach, který stojí v čele hedge fondu Sunrise Capital Partners, tak tvrdí, že výraz „hedge fond“ je zavádějící a sám o sobě nic neříká. Tyto fondy byly dlouho považovány za něco, co je obestřeno určitým tajemstvím a je k dispozici pouze extrémně bohatým. V současnosti ale dochází k uvolnění 80 let trvajícího zákazu na reklamu těchto fondů. Některé z nich se tak připravují na rozjetí reklamní kampaně. Ta by podle určitých názorů měla pomoci celé odvětví demystifikovat. Mýtus, který se kolem něho vytvořil, může přitom být pouze odrazem toho, že regulace „nedovolovala fondům hovořit“, jak se domnívá Mitch Ackles z Hedge Fund Association.

Výraz „hedge fond“ prý poprvé použil sociolog a finanční novinář Alfred Winslow Jones, který v roce 1952 založil svou vlastní investiční společnost. Používal finanční páku a zároveň otevíral krátké pozice u akcií, které považoval za nadhodnocené. Pokoušel se tak o zajištění (tedy „hedging“) svých pozic a dosažení zisků bez ohledu na to, zda trh klesal či rostl. Hedge fondy tento postup využívají i dnes a vyvažují investice do jednoho aktiva pozicí u aktiva jiného. Není tomu tak ale vždy. Jejich strategie jsou ovšem stále flexibilnější než třeba u vzájemných fondů. Mají například vyšší zadlužení či investují do méně likvidních aktiv včetně uměleckých děl nebo málo obchodovaných cenných papírů. Tato agresivnější taktika sebou obvykle nese vyšší poplatky dosahující 1 – 2 % z objemu spravovaných aktiv a 20 % z ročních zisků.

V USA mohou do hedge fondů investovat pouze investoři, jejichž roční příjem za poslední dva roky převýšil 200 000 dolarů (nebo dosáhli čistého majetku převyšujícího 1 milion dolarů, ovšem bez započítání hodnoty domu). Tato omezení představují výsledek snahy o ochranu investorů. Fondy pak obvykle požadují, aby minimální investice dosáhla alespoň 250 000 dolarů, omezení se týká i toho, jak často mohou investoři z fondu stahovat peníze. Pohled na dosaženou návratnost pak ukazuje, že podle HFRI Fund Weighted Composite Index dosáhlo letos toto odvětví 3,8 % zisků. Index S&P 500 si ale připsal 16,2 %, dluhopisy podle Barclays Government/Credit Bond Index generovaly ztráty ve výši 3,2 %. Pětiletá návratnost hedge fondů dosáhla 3,4 % ročně, index S&P 500 vydělal po započítání dividend 7,3 % ročně.

Investoři by měli pochopit, že některé hedge fondy mohou zvýšit návratnost investičního portfolia, to samé ale platí o ztrátách. Investoři by měli fondy posuzovat individuálně v závislosti na tom, jaké strategie uplatňují. Jednou z těch nejčastějších je strategie „relativní hodnoty“. V jejím rámci fond kupuje aktiva, u nichž čeká růst ceny, prodává naopak ta, u nichž je pravděpodobný pokles ceny. Jiné fondy se zaměřují na pohyby cen vyvolané bankroty, fúzemi, akvizicemi a podobnými událostmi. A populární je i strategie založená na makroekonomickém vývoji. Ta se zaměřuje na širokou škálu aktiv od akcií, přes komodity až po měny. Tato strategie je známá zejména proto, že se jí věnují lidé jako George Soros či Julian Robertson. Populární byla zejména v 90. letech, velké zisky pak přinesla v roce 2008 během finanční krize. Letos ale podle indexu HFRI Macro Total Index generovala ztrátu ve výši 0,95 %, zatímco strategie relativní hodnoty podle indexu HFRI Relative Value Total Index vynesla asi 3,6 %.

(Zdroj: WSJ)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)