Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Future monetary policy measures of the NBH should remain sensitive to the forint volatility

Future monetary policy measures of the NBH should remain sensitive to the forint volatility

25.09.2013 11:27

Central bank of Hungary cut its base rate by 20 basis points yesterday to the new all time low at 3.6% and signalled that it sees room for further easing. The NBH launched its monetary easing cycle in December 2011 and since then, it has lowered its base rate in 14 consecutive steps overall by 340 basis points.

Monetary easing has been gradual, with individual steps not bigger than 25 bps and the last two steps even smaller (20 basis points). In yesterday’s statement, the NBH said that further cautious easing of monetary conditions may follow, indicating thereby that possible future cuts might be even smaller. The new inflation report shows that the NBH sees inflation pressures in the economy even more subdued now than 3 month ago. The bank cut its average inflation forecast for 2014 to 2.4% from 3.2%, far below the medium term target of 3%. In contrast, the bank is increasingly optimistic concerning the GDP growth outlook when it predicts that the Hungarian economy will grow by 2.1 % in 2014 (previously 1.5 % GDP).

Nevertheless, according to the NBH Council judgement, there remains a large stock of spare capacity in the economy. Neither inflationary pressures nor economic overheating deliver central bankers enough arguments for stopping the rate cutting cycle. Yet there does remain a crucial factor that will make them cautious in conducting the monetary easing: global financial markets. The exchange rate of the forint matters mainly because of the frequently quoted Hungarian problem with FX loans. Although first attempts to help households convert their FX loans to the forint date back to 2011, discussions between the finance ministry and the Banking Association addressing this topic have not been finished yet. Household´s FX loans still amount to 11bn EUR. We believe that future monetary policy measures of the NBH will remain sensitive to the forint volatility and possible cuts will be even smaller then so far (e.g. 10 bps). Nevertheless, even after yesterday´s NBH meeting, uncertainty about the bottom of the rate cycle persists.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů