Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Future monetary policy measures of the NBH should remain sensitive to the forint volatility

Future monetary policy measures of the NBH should remain sensitive to the forint volatility

25.9.2013 11:27

Central bank of Hungary cut its base rate by 20 basis points yesterday to the new all time low at 3.6% and signalled that it sees room for further easing. The NBH launched its monetary easing cycle in December 2011 and since then, it has lowered its base rate in 14 consecutive steps overall by 340 basis points.

Monetary easing has been gradual, with individual steps not bigger than 25 bps and the last two steps even smaller (20 basis points). In yesterday’s statement, the NBH said that further cautious easing of monetary conditions may follow, indicating thereby that possible future cuts might be even smaller. The new inflation report shows that the NBH sees inflation pressures in the economy even more subdued now than 3 month ago. The bank cut its average inflation forecast for 2014 to 2.4% from 3.2%, far below the medium term target of 3%. In contrast, the bank is increasingly optimistic concerning the GDP growth outlook when it predicts that the Hungarian economy will grow by 2.1 % in 2014 (previously 1.5 % GDP).

Nevertheless, according to the NBH Council judgement, there remains a large stock of spare capacity in the economy. Neither inflationary pressures nor economic overheating deliver central bankers enough arguments for stopping the rate cutting cycle. Yet there does remain a crucial factor that will make them cautious in conducting the monetary easing: global financial markets. The exchange rate of the forint matters mainly because of the frequently quoted Hungarian problem with FX loans. Although first attempts to help households convert their FX loans to the forint date back to 2011, discussions between the finance ministry and the Banking Association addressing this topic have not been finished yet. Household´s FX loans still amount to 11bn EUR. We believe that future monetary policy measures of the NBH will remain sensitive to the forint volatility and possible cuts will be even smaller then so far (e.g. 10 bps). Nevertheless, even after yesterday´s NBH meeting, uncertainty about the bottom of the rate cycle persists.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m