Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
The koruna at 4-month highs ahead of the CNB Minutes, the Hungarian government reveals the 2014 budget draft

The koruna at 4-month highs ahead of the CNB Minutes, the Hungarian government reveals the 2014 budget draft

04.10.2013 11:08

The koruna firmed to four-month highs just ahead of a release of the CNB Minutes, which have shown that the Bank Board has remained divided in an issue of FX interventions against the Czech currency. Interestingly, some board members even ‘expressed doubts about whether using the exchange rate was the correct response to a negative demand shock in the current situation and whether the associated rise in cost-push inflation might give rise to another drop in private consumption and to lower economic activity’. In our view, this is a really fundamental question whether FX interventions make any sense.

Meanwhile, the Hungarian government presented 2014 budget proposal to the parliament. The miles stones of the planning are the following: 2% YoY GDP growth, 2.4% YoY average inflation, 1.5% YoY households’ consumption and 296.9 average EURHUF exchange rates. Although compared to the previous years, government used more conservative assumption regarding the macroeconomic orbit; the above mentioned forecasts are still on the optimistic side of the market expectations.

The budget is planned with HUF925bn deficit according to GFS (cash flow) methodology, which is 3% of GDP, but based on ESA95 methodology including also the local governments the planned deficit is 2.9% of GDP, just below the 3% of GDP Maastricht criterion.

All in all we see that the 2014 budget proposal is much stretched already and the risk is quite high that expenditures may not be well controlled in election year. We calculated roughly 0.5-0.7% of GDP slippage on revenue side as well, so it looks like that the built in reserves has to be used immediately to be able to keep the budget deficit at 3% of GDP. If there will be any negative shock compared to the government’s relatively optimistic outlook, the government has to implement measures and adjust the budget in 2014 again (this year budget was changed 7 times).

Although the government would like to avoid the restart of excessive deficit procedure, we see substantial risk that the European Commission may state strong recommendations to Hungary to keep tight fiscal policy already in 1Q14. We expect that the government may have to adjust the 2014 budget around HUF150bn or 0.5% of GDP in next year, but most likely it will be done only after the parliamentary election in May-June.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
10:55V příštím roce nemusíme růst, varuje ASML. Akcie padají o 7 %
10:34Bloomberg: Ellison sesadil Zuckerberga z pozice druhého nejbohatšího člověka
10:16Němečtí odborníci navrhují solidární daň pro baby boomery mířící do důchodu
9:52Ceny v průmyslu klesají, zemědělci a potravináři dále zdražují
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m