Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
The koruna at 4-month highs ahead of the CNB Minutes, the Hungarian government reveals the 2014 budget draft

The koruna at 4-month highs ahead of the CNB Minutes, the Hungarian government reveals the 2014 budget draft

04.10.2013 11:08

The koruna firmed to four-month highs just ahead of a release of the CNB Minutes, which have shown that the Bank Board has remained divided in an issue of FX interventions against the Czech currency. Interestingly, some board members even ‘expressed doubts about whether using the exchange rate was the correct response to a negative demand shock in the current situation and whether the associated rise in cost-push inflation might give rise to another drop in private consumption and to lower economic activity’. In our view, this is a really fundamental question whether FX interventions make any sense.

Meanwhile, the Hungarian government presented 2014 budget proposal to the parliament. The miles stones of the planning are the following: 2% YoY GDP growth, 2.4% YoY average inflation, 1.5% YoY households’ consumption and 296.9 average EURHUF exchange rates. Although compared to the previous years, government used more conservative assumption regarding the macroeconomic orbit; the above mentioned forecasts are still on the optimistic side of the market expectations.

The budget is planned with HUF925bn deficit according to GFS (cash flow) methodology, which is 3% of GDP, but based on ESA95 methodology including also the local governments the planned deficit is 2.9% of GDP, just below the 3% of GDP Maastricht criterion.

All in all we see that the 2014 budget proposal is much stretched already and the risk is quite high that expenditures may not be well controlled in election year. We calculated roughly 0.5-0.7% of GDP slippage on revenue side as well, so it looks like that the built in reserves has to be used immediately to be able to keep the budget deficit at 3% of GDP. If there will be any negative shock compared to the government’s relatively optimistic outlook, the government has to implement measures and adjust the budget in 2014 again (this year budget was changed 7 times).

Although the government would like to avoid the restart of excessive deficit procedure, we see substantial risk that the European Commission may state strong recommendations to Hungary to keep tight fiscal policy already in 1Q14. We expect that the government may have to adjust the 2014 budget around HUF150bn or 0.5% of GDP in next year, but most likely it will be done only after the parliamentary election in May-June.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.07.2021
15:23Project Syndicate: Návrat inflace?
9:10Víkendář: Kubánci si svou svobodu musí získat sami
23.07.2021
22:04Wall Street sahá po dalších rekordech: FB +5,3 %, Alphabet +3,6 %  
17:25Slábnoucí oživení a extrémní dlouhodobý růst zisků obchodovaných firem
16:55Akciím se v závěru nervózního týdne daří. Koruna je k vyjádřením bankéře ČNB netečná  
16:17ČNB by letos mohla zvyšovat sazby ještě rychleji, než předpokládá jarní prognóza, říká Vojtěch Benda
16:05Slušný kvartál i výhled Schlumberger ukazují na lepší situaci v ropném sektoru  
15:17Měnová politika by neměla jet na autopilota, upozorňuje Bullard z Fedu
14:27Ruská centrální banka opět krotí inflaci. Základní úrok je na 6,50 procenta a brzy je možné další zvýšení
13:32Perly týdne: Nová sázka na elektromobilitu, zpomalující oživení a odkupy opět v kurzu
12:24Poslední kvartál dopadl dobře, v jádru je ale Intel pořád neslaný nemastný  
10:56Petr Dufek: Index nákupních manažerů eurozóny dosáhl v červenci jednadvacetiletého maxima
10:41Akcie ponechané "napospas smrti" zažijou návrat, věří investor
10:10Akcie Zomato rostly první obchodní den o více než 80 procent
9:16Rozbřesk: ECB si vytváří prostor pro delší měnovou expanzi
8:50Futures v Evropě rostou, Twitter překvapil tržbami a Carlyle plánuje největší fond soukromého kapitálu  
8:36Twitter zpět v černých číslech. Lepší výsledky nenechaly chladnými ani konkurenty
6:02Investiční tip Volkswagen: Víra v obnovu se vrací  
22.07.2021
22:00Indexy v USA téměř na nových historických maximech  
17:43Návrat k jednoduchosti podruhé - cyklické a defenzivní akcie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data