Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Deflační tlaky budou dále sílit, centrální banky na ní nestačí

Deflační tlaky budou dále sílit, centrální banky na ní nestačí

13.1.2015 15:02
Autor: Redakce, Patria Online

Pokles cen ropy o 50 % je bezesporu pozitivní pro všechny ekonomiky mimo těch, které ropu vyvážejí. Připomíná nám ale také, že světová ekonomika čelí riziku deflace. Za ním stojí nedostatečná poptávka z Evropy a Japonska, ale také strukturální faktory. Ty se projevují v několika velkých rozvíjejících se zemích včetně Číny. Zpomalování tempa jejího růstu se totiž projevuje v rostoucích nadměrných kapacitách, v růstu korporátního zadlužení mimo finanční sektor a v klesající inflaci. Mezi rokem 2001 a listopadem 2014 klesly výrobní ceny v této zemi o 10 %. Využití kapacit v ocelárnách, ve výrobě materiálů, v chemickém průmyslu, loděnicích či ve výrobě solárních panelů se prudce snižuje. Minulý rok dosahovalo 70 – 72 % a je pravděpodobné, že pokles nadále pokračuje.

Únik z této situace bude trvat dlouho a pravděpodobně nebude bez problémů. Centrální banka už několik měsíců poskytuje likviditu a poprvé za tři roky snížila sazby. V roce 2015 bude bezpochyby pokračovat v uvolňování, ale monetární politika není lékem na nevyužité kapacity a restrukturalizaci dluhu. Čínské deflační tlaky se přitom přelévají do zbytku světa. Od Austrálie až po Peru je cítit nižší poptávka po komoditách, negativně dopadá i na těžařské společnosti, jejich tržby i investice. Zvyšují se globální konkurenční tlaky, protože nadměrné kapacity vedou čínské firmy ke snižování výstupních cen.

Posuny v čínském ekonomickém modelu se projevují i na poptávce po dovozech. Čínské importy vzrostly mezi lety 2006 a 2012 čtyřikrát, nyní se ovšem situace mění. Na konci roku 2014 byly o 15 % nižší než na jeho začátku. Projevuje se to na komoditních ekonomikách, na zbytku asijských zemí i zemích vyspělých a jejich dodavatelských řetězcích. V roce 2015 mohou popsané deflační tlaky vzrůst. Příčinou by bylo oslabování kurzu čínské měny. K němu přispějí deflační tlaky, uvolněná monetární politika a sílící americký dolar. K deflačním tlakům v globální ekonomice se dále přidá oslabování japonského jenu, které se už nyní projevuje na oslabování měn dalších asijských ekonomik. Bylo by překvapivé, kdyby čínská vláda nepřikročila k oslabení renminbi, aby tento vývoj kompenzovala.

Čínská strukturální deflace bude mít spolu se stárnutím populace a nadměrným zadlužením důsledky i v oblasti monetární politiky vyspělých ekonomik. Devět evropských ekonomik včetně Itálie a Francie je už nyní v mírné deflaci a ostatní se k nim mohou už brzy přidat. Japonsko si díky oslabení jenu vybojovalo krátkou přestávku od deflace, v USA a Velké Británii nastává období nízké inflace. Fed (spolu s dalšími centrálními bankami vyspělých ekonomik) nedokázal tento vývoj včas odhadnout a soustavně podstřeluje svůj inflační cíl. Zdá se, že tyto banky nejsou schopny dosáhnout zlepšení. Možná přijde moment, kdy se budeme ptát, zda není čas na reakci vlád.

Autorem je George Magnus, který působí jako nezávislý poradce UBS.

Zdroj: FT


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
3.12.2016
11:00Víkendář - Castro je po smrti!
2.12.2016
22:01Americké trhy zaznamenaly první týdenní ztrátu za poslední 4 obchodní týdny
17:07APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s. - Zveřejňuje vnitřní informaci, která se týká rozhodnutí o snížení vlastního kapitálu
17:00Praha close - Praha si před víkendem zopakovala růst, za celý týden ztrácí
16:58Dolaru se na závěr týdne nedaří, data byla slabší a výnosy klesají  
16:55Týden technicky - Dolar ustoupil ze svých maxim, stejně jako SPX500. Ropa lámala rekordy, zlatu se nadále nedařilo
16:38Týden na měnách - Libře dál pomáhají politici  
16:30Šest investičních témat pro rok 2017
16:00F. Kronus: Ropa po OPECu, Nike a Facebook (Video)
15:46APS Fund Alpha uzavřený investiční fond, a.s.- Zveřejňuje opravenou pololetní zprávu k 30.6.2016
15:30Dohoda OPECu může dostat trh do deficitu, cena ropy prudce vzrostla  
14:46Americký trh práce - slabší listopad Fed neodradí  
13:32Jednoduché vysvětlení deziluze z EU
13:09TOMA, a.s. - Zpráva z valné hromady
12:00Mariňák s přezdívkou „Mad Dog“ bude Trumpovým ministrem obrany
11:47ISTROKAPITAL CZ a.s. - Informace o výplatě jmenovité hodnoty a výnosů z dluhopisů
11:30Německo se už připravuje na obchodní válku s USA
11:08Jak se v portfoliu připravit na posílení české koruny
10:30Project Syndicate: Demonetizace - co dělat a co ne
10:29Slabší růst ekonomiky korunu nerozházel, dolar před daty nemá směr  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data