Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
El-Erian: Trhy mají za sebou brutální týden. Co přijde nyní?

El-Erian: Trhy mají za sebou brutální týden. Co přijde nyní?

24.08.2015 14:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Investoři z celého světa budou na vývoj dalších dní hledět s obavami. Mají totiž za sebou týden brutálních ztrát. Index Dow Jones Industrial Average se dostal do oblasti korekce a nachází se více než 10 % pod předchozím maximem. Ztráty byly vysoké i na rozvíjejících se trzích či na ropě. Při odhadu dalšího vývoje by investoři měli brát v úvahu šest základních faktorů.

Za prvé, současné problémy byly vyvolány vývojem mimo vyspělé trhy. Situace je tedy jiná než v roce 2008 či v roce 2013 nebo při krizi v eurozóně. Nyní se jedná zejména o problémy v rozvíjejících se ekonomikách a v Číně. Týká se to ale i Brazílie, Ruska a Turecka.

Za druhé, obavy týkající se tempa globálního růstu zvyšují také problémy, které má ekonomická politika v rozvíjejících se zemích ve snaze o stabilizaci situace. Opět jde zejména o Čínu a hlavně o snahu vlády o stabilizaci akciového trhu.

Za třetí, nižší globální růst doléhá hlavně na země, které už předtím trpěly vývojem na nabídkové straně ekonomiky. Propad cen ropy pak jasně ukázal, že Spojené státy se staly mezním producentem ropy, jejich chování je ale jiné, než bylo chování zemí OPEC v době, kdy byl OPEC na vrcholu své moci.

Za čtvrté, exporty z rozvíjejících se zemí jsou nejvíce ohroženy kombinací pomalého růstu a nízkých cen komodit. Tržní tlaky se tak projevily nejvíce na měnách rozvíjejících se zemí a výsledné ztráty jsou v této oblasti vyšší, než tomu bylo během globální krize roku 2008.

Za páté, některá portfolia jsou konstruována tak, že při destabilizaci trhů dojde k automatickému prodeji aktiv. Tento faktor vede k tomu, že destabilizace sílí a roste riziko přestřelení trhů. Došlo tak i k prudkému růstu indexu VIX, hodně trpěly akcie s vysokou valuací z technologického sektoru. Investoři nyní nejsou v pozici, kdy by při poklesech trhu mohli nakupovat. Namísto toho se drží stranou.

Za šesté, důvěra v centrální banky je nyní nižší. Tyto banky byly svou strategií k trhům velice přátelské a fungují jako stabilizační faktor. Fed ale nyní poukazuje na problémy spojené s tím, že se světová ekonomika stala hodně závislou na centrálních bankách. Můžeme dokonce hovořit o tom, že centrální banky jsou příčinou nesouladu mezi cenami aktiv a podkladovým fundamentem.

Je pravda, že čínská centrální banka může uvolnit svou politiku. Fed také může počkat se zvyšováním sazeb. Dopad takových kroků na globální růst by ale byl pravděpodobně jen omezený v případě, že by nebyly doprovázeny ucelenější strategií. Jestliže k tomu nedojde, ceny aktiv budou muset ještě hodně klesnout na to, aby vystrašení investoři začali opět nakupovat.

Autorem je Mohamed A. El-Erian.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Akciové inferno pokračuje i v pondělí, padá všechno a všude!
24.08.2015 9:46
Prodejní panika na světových trzích pokračuje. Obavy ze zpomalování Čí...
Vše co potřebujete vědět o Kazachstánu a propadu tenge; to dnes posílilo nejvíc za 20 let
24.08.2015 12:31
Ukotvení měn v zemích produkujících ropu je se vstupem světa do nové é...
T. Vlk: Čína s sebou stahuje i ostatní trhy (video)
24.08.2015 13:05
Obavy o zpomalování čínského hospodářství doléhají na všechny akciové ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.04.2019
22:04Sváteční aktivita na Wall Street
20:46„Temná“ zákoutí monetární politiky – tištění peněz a hypersupermegainflace
12:13Monopol některých technologických gigantů společnosti spíše prospívá, než aby škodil
8:16Nízké valuace finančního sektoru – příležitost nebo hodnotová past?
21.04.2019
16:23Shiller: Co by druhé Trumpovo vítězství přineslo akciím
8:49Víkendář: Spojené státy propadají nebezpečným falešným nadějím
20.04.2019
16:20Jak osvobodit alžírskou ekonomiku
8:42Víkendář: Nová slovenská prezidentka je „skutečnou populistkou“ a to je dobře
19.04.2019
15:42Nakonec možná budeme řešit, zda je monetární politika dost zelená
8:11Fed se intenzivně připravuje na další útlum, ECB je pozadu
18.04.2019
22:04Americké akcie takřka na historickém maximu
17:56Ministr spravedlnosti Kněžínek oznámil odchod, střídá ho Benešová
17:33Tohle je dobrá dlouhodobá investice...
17:27Solidní americké tržby podpořily dolar, euro potopily indexy aktivity
17:27Summary: Pokles příjmů Morgan Stanley a lepší výhled Schlumbergeru
16:32Jakub Brukner: Jak poznat, zda je akcie levná nebo drahá
15:31Státní dluh ve čtvrtletí stoupl o 109,6 miliardy 1,732 bilionu Kč
14:50Perly týdne: Těžce předražený Uber, optimističtí američtí milionáři a u nás bez diskuse o jádru
13:28WindEurope: Investice do větrné energie přesáhnou v Evropě v roce 2021 100 miliard eur
13:26AVAST: Očekáváme směr k dalším úspěchům (komentář analytika)  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data