Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
El-Erian: Trhy mají za sebou brutální týden. Co přijde nyní?

El-Erian: Trhy mají za sebou brutální týden. Co přijde nyní?

24.08.2015 14:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Investoři z celého světa budou na vývoj dalších dní hledět s obavami. Mají totiž za sebou týden brutálních ztrát. Index Dow Jones Industrial Average se dostal do oblasti korekce a nachází se více než 10 % pod předchozím maximem. Ztráty byly vysoké i na rozvíjejících se trzích či na ropě. Při odhadu dalšího vývoje by investoři měli brát v úvahu šest základních faktorů.

Za prvé, současné problémy byly vyvolány vývojem mimo vyspělé trhy. Situace je tedy jiná než v roce 2008 či v roce 2013 nebo při krizi v eurozóně. Nyní se jedná zejména o problémy v rozvíjejících se ekonomikách a v Číně. Týká se to ale i Brazílie, Ruska a Turecka.

Za druhé, obavy týkající se tempa globálního růstu zvyšují také problémy, které má ekonomická politika v rozvíjejících se zemích ve snaze o stabilizaci situace. Opět jde zejména o Čínu a hlavně o snahu vlády o stabilizaci akciového trhu.

Za třetí, nižší globální růst doléhá hlavně na země, které už předtím trpěly vývojem na nabídkové straně ekonomiky. Propad cen ropy pak jasně ukázal, že Spojené státy se staly mezním producentem ropy, jejich chování je ale jiné, než bylo chování zemí OPEC v době, kdy byl OPEC na vrcholu své moci.

Za čtvrté, exporty z rozvíjejících se zemí jsou nejvíce ohroženy kombinací pomalého růstu a nízkých cen komodit. Tržní tlaky se tak projevily nejvíce na měnách rozvíjejících se zemí a výsledné ztráty jsou v této oblasti vyšší, než tomu bylo během globální krize roku 2008.

Za páté, některá portfolia jsou konstruována tak, že při destabilizaci trhů dojde k automatickému prodeji aktiv. Tento faktor vede k tomu, že destabilizace sílí a roste riziko přestřelení trhů. Došlo tak i k prudkému růstu indexu VIX, hodně trpěly akcie s vysokou valuací z technologického sektoru. Investoři nyní nejsou v pozici, kdy by při poklesech trhu mohli nakupovat. Namísto toho se drží stranou.

Za šesté, důvěra v centrální banky je nyní nižší. Tyto banky byly svou strategií k trhům velice přátelské a fungují jako stabilizační faktor. Fed ale nyní poukazuje na problémy spojené s tím, že se světová ekonomika stala hodně závislou na centrálních bankách. Můžeme dokonce hovořit o tom, že centrální banky jsou příčinou nesouladu mezi cenami aktiv a podkladovým fundamentem.

Je pravda, že čínská centrální banka může uvolnit svou politiku. Fed také může počkat se zvyšováním sazeb. Dopad takových kroků na globální růst by ale byl pravděpodobně jen omezený v případě, že by nebyly doprovázeny ucelenější strategií. Jestliže k tomu nedojde, ceny aktiv budou muset ještě hodně klesnout na to, aby vystrašení investoři začali opět nakupovat.

Autorem je Mohamed A. El-Erian.

Zdroj: Bloomberg


Čtěte více:

Akciové inferno pokračuje i v pondělí, padá všechno a všude!
24.08.2015 9:46
Prodejní panika na světových trzích pokračuje. Obavy ze zpomalování Čí...
Vše co potřebujete vědět o Kazachstánu a propadu tenge; to dnes posílilo nejvíc za 20 let
24.08.2015 12:31
Ukotvení měn v zemích produkujících ropu je se vstupem světa do nové é...
T. Vlk: Čína s sebou stahuje i ostatní trhy (video)
24.08.2015 13:05
Obavy o zpomalování čínského hospodářství doléhají na všechny akciové ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.09.2022
9:05Rozbřesk: Fiskální experimenty nové britské vlády se nelíbí libře, koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:51Vláda schválila návrh rozpočtu se schodkem 295 miliard korun. Navýšil se o výdaje na zastropování cen energií
8:50Nový návrh rozpočtu, sázky na libru pod paritou s dolarem a po včerejším výprodeji nádech  
6:13Měnové intervence nahrávají spekulantům, dolar obvykle sílí až do vrcholu u krátkodobých výnosů obligací
26.09.2022
22:02Na trhu převládají obavy, pozitivní zprávy pouze pro provozovatele kasin  
17:48Spekulace o zásahu BoE a lehké odpolední zlepšení nálady  
17:23Co ukazuje posledních 120 let na akciích?
17:08Italské volby překreslí politickou mapu. Co budou znamenat pro zemi? Komu a čím nahánějí strach?
16:55Dobrá nálada obrat v trendu neznačí, daří se technologiím  
16:48ECB hodlá dál zvyšovat úroky, ačkoli čeká výrazné zpomalování ekonomiky
16:01Přední instituty zhoršily výhled německé ekonomiky. Na příští rok čekají recesi
15:37Je to v Evropě teprve začátek medvědího trhu?
14:14Direct Financing s.r.o.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
13:37Týdenní výhled: Trhy se dál smiřují s horšími ekonomickými vyhlídkami  
12:52KARO Leather, obchodovaná na trhu START, získala 132 milionů korun prodejem dalších akcií
12:42Itálie, Británie a další pokles trhů na úvod týdne  
12:00OECD: Velkým ekonomikám hrozí kvůli energetické a inflační krizi recese
11:14Pesimismus dosáhl vrcholu roku 2008. Goldman Sachs snížila cíl na S&P 500 a podle BofA je teď králem hotovost
10:09Důvěra v českou ekonomiku v září dále propadla. Mezi spotřebiteli je nejníže za dobu sledování
9:03Rozbřesk: Česká koruna v sevření globální nejistoty a holubičí ČNB

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
16:00USA - Prodeje nových domů