Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Globální ekonomika čínský šok ustála. Zatím.

Globální ekonomika čínský šok ustála. Zatím.

11.09.2015 11:15
Autor: Redakce, Patria.cz

Nedávné turbulence na akciových trzích jsou obecně přisuzovány strachu z tvrdého přistání čínské ekonomiky, které by vedlo k prudkému zpomalení globálního růstu. Naše analýza současného vývoje v globální ekonomice ale neukazuje, že by tyto obavy byly opodstatněné. Podle našeho modelu zůstává tempo růstu globální ekonomiky v podstatě beze změny a pohybuje se stále kolem 3,1 %. Nalézá se tak asi 0,4 procentního bodu pod dlouhodobým trendem.

Detailnější pohled ukazuje, že rozvíjející se ekonomiky (EM) dál zápasí s ekonomickým útlumem, jejich tempo růstu se nyní pohybuje kolem 4,4 %. Nalézá se tedy celý jeden procentní bod pod trendem. Trpí zejména země, jejichž ekonomika je úzce spojena s komoditními trhy. Brazílie i Rusko se stále potácejí v recesi a nejeví známky zlepšení. Čínská ekonomická aktivita utrpěla v srpnu další pokles. Ve zbytku Asie také nejsou patrné známky širšího zlepšení, což souvisí i s prudce klesajícím objemem mezinárodního obchodu.

Přes výše uvedené je nutno zdůraznit, že se konečně objevují oblasti, ve kterých dochází ke zlepšení. Týká se to zejména Indie a Jižní Koreje. Tyto dvě země nyní brání tomu, aby se EM jako celek otočily prudce dolů. Čínské zpomalení navíc není ve srovnání s dřívějším vývojem ničím výjimečným. Zatím stále není jasné, zda se nákaza z rozvíjejících se zemí projeví i ve vyspělých ekonomikách. Těm by měl ale komoditní šok prospívat a tudíž ani zdaleka nejde o jistou věc.

Proč současné zpomalení tempa růstu čínské ekonomiky budí takové obavy, když jde do značné míry o odraz přechodných faktorů (například přechodného uzavření továren z důvodu snah o snížení emisí)? Důvodů je několik. Roste skepse ohledně oficiálních dat, sektory spojené s komoditními trhy zpomalují rychleji, než se čekalo, zvyšuje se pravděpodobnost extrémně negativního vývoje a k tomu se přidávají matoucí informace od vlády, které podkopávají důvěru trhů v to, že vedení země je schopno krizi zvládnout. Je určitě možné, že v Číně dojde k nějakému zlomovému vývoji, ale ekonomická data to v tuto chvíli nepotvrzují.

Vyspělé země jako celek dnes rostou asi 1,9% tempem, což je o něco více než na jaře letošního roku. Růst americké ekonomiky se pohybuje na úrovni 2,2 %, v eurozóně to je 1,5 %. Japonská ekonomická aktivita nyní roste asi o 1,4 %, ve Velké Británii se tempo růstu pohybuje kolem 2,4 %. Jak bylo zmíněno, čínský a komoditní šok se ve vyspělých ekonomikách neprojevují tak negativně. Turbulence na finančních trzích ale vedly k obecnému utažení monetárních podmínek, včetně růstu rizikových spreadů na dluhopisových trzích a poklesu cen akcií.

Toto monetární utažení je jedním z kanálů, kterým se problémy rozvíjejících se zemí přelévají do vyspělých ekonomik. Kvůli němu může nakonec skutečně dojít ke zpomalení americké ekonomiky a ekonomické aktivity v eurozóně. Fed by si toho měl být velmi dobře vědom a neměl by přilévat olej do ohně tím, že v září zvedne sazby.

Autorem je investor a ekonom Gavyn Davies

Zdroj: Fulcrum AM, FT


Čtěte více:

Dolar nabral ztráty, kterých se mu nedaří zbavit, koruna mírně slábne
11.09.2015 9:57
Dolar se ještě včera v americkém obchodování dostal pod tlak a na hlav...
Evropa na konci týdne ztrácí, oslabují telekomunikace
11.09.2015 10:48
Evropské akciové indexy zahájily dnešní obchodní den v červených čísle...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
11.12.2023
13:58Než otevře Wall Street: Cigna, krypto, DoorDash, HP  
13:39Analytici UBS začínají pokrývat ČEZ. Dávají doporučení 'prodat' s cílovou cenou 800 Kč/akcie  
12:33Týdenní výhled: Fed, ECB ani BoE sazby měnit nebudou  
11:54Obchodování je opatrnější před důležitými událostmi týdne  
11:11Jan Bureš: Inflace podle očekávání zvolnila, klíčový bude leden a efekt přecenění
10:14Inflační tlaky postupně odeznívají, meziroční růst spotřebitelských cen v listopadu zpomalil na 7,3 pct
9:35Bloomberg: Ekonomika eurozóny podle analytiků vstoupí do recese
9:12Rozbřesk: Inflace v listopadu lehce zvolnila, klíčový však zůstává leden a síla efektu přecenění
8:53Síkela přiznal možnost vybudování 4 nových jaderných reaktorů a S&P 500 by příští rok mohl dosáhnout nového maxima  
8:34Europarlament se dohodl na nových pravidlech pro využívání umělé inteligence. V regulaci AI se tak Evropa dostává před USA či Čínu
6:19Amazon vytáhl do boje s Shein. Láká prodejce levné módy a čínskou konkurenci chce vysát před IPO
10.12.2023
16:13Dočkáme se hodně drahé čokolády? Počasí v Africe ničí kakaovou úrodu
10:03Víkendář: Příliš složité banky a Uber dokazující reálnost svého byznysu
09.12.2023
13:14Nejlepší tradeři všech dob: Ed Seykota...každý dostane od trhu, co si zaslouží  
8:56Víkendář: Kam investuje jeden z nejlepších hodnotových investorů současnosti?
08.12.2023
22:01Americké indexy v závěru týdne posilovaly  
17:35Podle Z-score se výrazně zhoršilo zdraví amerických firem. Jenže…
17:02EUC a.s.: Výplata třetího úrokového výnosu dluhopisu EUC VAR/27
16:28Silný trh práce, ale také propad inflačních očekávání. Americké akcie mírně v zeleném  
15:09Trh práce v USA se postavil do cesty sázkám na brzký pokles sazeb  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Oracle Corp (11/23 Q2, Aft-mkt)
9:00CZ - CPI, y/y