Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Globální ekonomika čínský šok ustála. Zatím.

Globální ekonomika čínský šok ustála. Zatím.

11.9.2015 11:15
Autor: Redakce, Patria.cz

Nedávné turbulence na akciových trzích jsou obecně přisuzovány strachu z tvrdého přistání čínské ekonomiky, které by vedlo k prudkému zpomalení globálního růstu. Naše analýza současného vývoje v globální ekonomice ale neukazuje, že by tyto obavy byly opodstatněné. Podle našeho modelu zůstává tempo růstu globální ekonomiky v podstatě beze změny a pohybuje se stále kolem 3,1 %. Nalézá se tak asi 0,4 procentního bodu pod dlouhodobým trendem.

Detailnější pohled ukazuje, že rozvíjející se ekonomiky (EM) dál zápasí s ekonomickým útlumem, jejich tempo růstu se nyní pohybuje kolem 4,4 %. Nalézá se tedy celý jeden procentní bod pod trendem. Trpí zejména země, jejichž ekonomika je úzce spojena s komoditními trhy. Brazílie i Rusko se stále potácejí v recesi a nejeví známky zlepšení. Čínská ekonomická aktivita utrpěla v srpnu další pokles. Ve zbytku Asie také nejsou patrné známky širšího zlepšení, což souvisí i s prudce klesajícím objemem mezinárodního obchodu.

Přes výše uvedené je nutno zdůraznit, že se konečně objevují oblasti, ve kterých dochází ke zlepšení. Týká se to zejména Indie a Jižní Koreje. Tyto dvě země nyní brání tomu, aby se EM jako celek otočily prudce dolů. Čínské zpomalení navíc není ve srovnání s dřívějším vývojem ničím výjimečným. Zatím stále není jasné, zda se nákaza z rozvíjejících se zemí projeví i ve vyspělých ekonomikách. Těm by měl ale komoditní šok prospívat a tudíž ani zdaleka nejde o jistou věc.

Proč současné zpomalení tempa růstu čínské ekonomiky budí takové obavy, když jde do značné míry o odraz přechodných faktorů (například přechodného uzavření továren z důvodu snah o snížení emisí)? Důvodů je několik. Roste skepse ohledně oficiálních dat, sektory spojené s komoditními trhy zpomalují rychleji, než se čekalo, zvyšuje se pravděpodobnost extrémně negativního vývoje a k tomu se přidávají matoucí informace od vlády, které podkopávají důvěru trhů v to, že vedení země je schopno krizi zvládnout. Je určitě možné, že v Číně dojde k nějakému zlomovému vývoji, ale ekonomická data to v tuto chvíli nepotvrzují.

Vyspělé země jako celek dnes rostou asi 1,9% tempem, což je o něco více než na jaře letošního roku. Růst americké ekonomiky se pohybuje na úrovni 2,2 %, v eurozóně to je 1,5 %. Japonská ekonomická aktivita nyní roste asi o 1,4 %, ve Velké Británii se tempo růstu pohybuje kolem 2,4 %. Jak bylo zmíněno, čínský a komoditní šok se ve vyspělých ekonomikách neprojevují tak negativně. Turbulence na finančních trzích ale vedly k obecnému utažení monetárních podmínek, včetně růstu rizikových spreadů na dluhopisových trzích a poklesu cen akcií.

Toto monetární utažení je jedním z kanálů, kterým se problémy rozvíjejících se zemí přelévají do vyspělých ekonomik. Kvůli němu může nakonec skutečně dojít ke zpomalení americké ekonomiky a ekonomické aktivity v eurozóně. Fed by si toho měl být velmi dobře vědom a neměl by přilévat olej do ohně tím, že v září zvedne sazby.

Autorem je investor a ekonom Gavyn Davies

Zdroj: Fulcrum AM, FT


Čtěte více:

Dolar nabral ztráty, kterých se mu nedaří zbavit, koruna mírně slábne
11.9.2015 9:57
Dolar se ještě včera v americkém obchodování dostal pod tlak a na hlav...
Evropa na konci týdne ztrácí, oslabují telekomunikace
11.9.2015 10:48
Evropské akciové indexy zahájily dnešní obchodní den v červených čísle...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.10.2018
18:07Současná největší hrozba trhům: Američané pláčou mizerně a na úplně špatném hřbitově
17:09Moody’s popostrčila Itálii blíže k útesu
17:08Trhy po nadějném startu obrátily dolů. Eurodolar klesá, koruna odolává  
17:08Ranní optimismus sice vyprchal, přesto Praha zavřela v zelené  
16:20Známé ekonomické trilema se mýlí v samotném základu
15:39Autoprůmysl Česka může kvůli brexitu přijít o 15 600 pracovních míst
14:45Putinovo domácí kouzlo ztrácí moc
14:06Frakovací jednička Halliburton (+2 %): Příští rok bude v americkém ropném odvětví lépe
14:03Saúdská Arábie nezopakuje ropné embargo, ropu od politiky oddělí
13:59Řím navzdory kritice z Bruselu nehodlá měnit své rozpočtové plány
13:12Týdenní výhled: Řekne šéf ECB něco k Itálii? Americké HDP poprvé a čísla hvězd IT  
11:12Největší nebezpečí pro dolar sedí v Bílém domě
11:06Do Evropy se přelil optimismus z východu, růstu automobilek pomáhá vznik největšího nezávislého dodavatele  
10:54Týden začíná pozitivně, ale úvodní optimismus trhům nevydržel. Eurodolar vrátil zisky  
10:29Credit Suisse: Pod tíhou politiky (komentář analytika)  
10:17Zisk Philipsu byl slabší, než se čekalo, firma viní směnné kurzy
9:12Rozbřesk: Italské trhy čeká další perný týden…
8:55Ryanairu klesl poprvé po pěti letech zisk, částečně kvůli stávkám
8:30Trhy by měly vstoupit do nového týdne pozitivně. Tématy Mayová o Brexitu a Bolton s Putinem o konci odzbrojovací dohody  
8:19Reuters: Mayová řekne poslancům, že dohoda s EU je z 95 procent hotova

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Hasbro Inc (09/18 Q3, Bef-mkt)
12:45Halliburton Co (09/18 Q3)
13:30Kimberly-Clark Corp (09/18 Q3)