Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Globální ekonomika čínský šok ustála. Zatím.

Globální ekonomika čínský šok ustála. Zatím.

11.09.2015 11:15
Autor: Redakce, Patria.cz

Nedávné turbulence na akciových trzích jsou obecně přisuzovány strachu z tvrdého přistání čínské ekonomiky, které by vedlo k prudkému zpomalení globálního růstu. Naše analýza současného vývoje v globální ekonomice ale neukazuje, že by tyto obavy byly opodstatněné. Podle našeho modelu zůstává tempo růstu globální ekonomiky v podstatě beze změny a pohybuje se stále kolem 3,1 %. Nalézá se tak asi 0,4 procentního bodu pod dlouhodobým trendem.

Detailnější pohled ukazuje, že rozvíjející se ekonomiky (EM) dál zápasí s ekonomickým útlumem, jejich tempo růstu se nyní pohybuje kolem 4,4 %. Nalézá se tedy celý jeden procentní bod pod trendem. Trpí zejména země, jejichž ekonomika je úzce spojena s komoditními trhy. Brazílie i Rusko se stále potácejí v recesi a nejeví známky zlepšení. Čínská ekonomická aktivita utrpěla v srpnu další pokles. Ve zbytku Asie také nejsou patrné známky širšího zlepšení, což souvisí i s prudce klesajícím objemem mezinárodního obchodu.

Přes výše uvedené je nutno zdůraznit, že se konečně objevují oblasti, ve kterých dochází ke zlepšení. Týká se to zejména Indie a Jižní Koreje. Tyto dvě země nyní brání tomu, aby se EM jako celek otočily prudce dolů. Čínské zpomalení navíc není ve srovnání s dřívějším vývojem ničím výjimečným. Zatím stále není jasné, zda se nákaza z rozvíjejících se zemí projeví i ve vyspělých ekonomikách. Těm by měl ale komoditní šok prospívat a tudíž ani zdaleka nejde o jistou věc.

Proč současné zpomalení tempa růstu čínské ekonomiky budí takové obavy, když jde do značné míry o odraz přechodných faktorů (například přechodného uzavření továren z důvodu snah o snížení emisí)? Důvodů je několik. Roste skepse ohledně oficiálních dat, sektory spojené s komoditními trhy zpomalují rychleji, než se čekalo, zvyšuje se pravděpodobnost extrémně negativního vývoje a k tomu se přidávají matoucí informace od vlády, které podkopávají důvěru trhů v to, že vedení země je schopno krizi zvládnout. Je určitě možné, že v Číně dojde k nějakému zlomovému vývoji, ale ekonomická data to v tuto chvíli nepotvrzují.

Vyspělé země jako celek dnes rostou asi 1,9% tempem, což je o něco více než na jaře letošního roku. Růst americké ekonomiky se pohybuje na úrovni 2,2 %, v eurozóně to je 1,5 %. Japonská ekonomická aktivita nyní roste asi o 1,4 %, ve Velké Británii se tempo růstu pohybuje kolem 2,4 %. Jak bylo zmíněno, čínský a komoditní šok se ve vyspělých ekonomikách neprojevují tak negativně. Turbulence na finančních trzích ale vedly k obecnému utažení monetárních podmínek, včetně růstu rizikových spreadů na dluhopisových trzích a poklesu cen akcií.

Toto monetární utažení je jedním z kanálů, kterým se problémy rozvíjejících se zemí přelévají do vyspělých ekonomik. Kvůli němu může nakonec skutečně dojít ke zpomalení americké ekonomiky a ekonomické aktivity v eurozóně. Fed by si toho měl být velmi dobře vědom a neměl by přilévat olej do ohně tím, že v září zvedne sazby.

Autorem je investor a ekonom Gavyn Davies

Zdroj: Fulcrum AM, FT


Čtěte více:

Dolar nabral ztráty, kterých se mu nedaří zbavit, koruna mírně slábne
11.09.2015 9:57
Dolar se ještě včera v americkém obchodování dostal pod tlak a na hlav...
Evropa na konci týdne ztrácí, oslabují telekomunikace
11.09.2015 10:48
Evropské akciové indexy zahájily dnešní obchodní den v červených čísle...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
10.05.2025
10:06Víkendář: První měkké přistání v historii USA a nejhorší makroekonomická politika prezidenta v historii
09.05.2025
22:01Zámořské indexy uzavřely týden bez větších změn  
17:24Ziskové žně
17:16Trump jako zastánce otevřených trhů? Wall Street ani tak neudržela úvodní zisky  
16:06Hartnett: Růst amerických akcií končí, dejte přednost dluhopisům
14:24Německé banky se připravují na boom v obranném sektoru
13:48Komerční banka, a.s.: Zápis z Valné hromady KB konané dne 24.4.2025
12:31Perly týdne: Asijská krize naruby
12:03Trhy mají snížení cel za hotovou věc. Amerika před jednáním s Čínou odkryla karty  
10:58Ohnsman: Muskovi dochází nápady na záchranu Tesly. Jaké jsou její akciové alternativy?
10:09Trumpova obchodní dohoda: Britské vozy v USA za nižší clo, americké automobilky protestují
10:04Růst maloobchodních tržeb v Česku: Internetové prodeje a pohonné hmoty na vzestupu
9:16Rozbřesk: NBP sice srazila sazby o 50 bps, ale na další agresivní redukce to nevypadá
9:07Čínský vývoz v dubnu rostl více, než se čekalo, vývoz do USA ale klesl
8:51Nový papež, obchodní dohody a úleva pro emisní normy. Evropské futures jsou v zeleném  
6:06Barro: Fiskální výdaje ekonomice příliš nepomohou, ale lze je zaplatit inflací
08.05.2025
22:01Americké akcie rostly po komentářích Donalda Trumpa  
17:09Signály k nákupům…
15:20Trump se opět opřel do šéfa Fedu poté, co ponechal sazby na stejné úrovni. Podle něj je to "hlupák" a "ztroskotanec"
15:08Obchodní bitva začíná. Evropská komise zahajuje konzultace o opatřeních proti americkým clům u WTO

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data