Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Historie tvrdí, že akcie by nyní měly projít několikaměsíční rally

Historie tvrdí, že akcie by nyní měly projít několikaměsíční rally

19.11.2015 13:42

Poslední vývoj naznačuje, že nakonec by se teze o relativně vyšší atraktivnosti evropských trhů mohla potvrdit. Německý DAX si za poslední měsíc připisuje o 4 procentní body vyšší návratnost než americký SPX a znatelně lépe je na tom nyní i co se týče výkonu od počátku roku. Zdá se tedy, že uprchlická krize nepatří (zatím) mezi ty, které by investoři hodnotili jako potenciálně destruktivní pro německý korporátní sektor. Dieselgate je zatím ve výběru své „daně“ hodně selektivní. A klíčový faktor, kterým jsou pro německé firmy rozvíjející se trhy, jim prozatím nechává dýchat.

Jak bude vypadat vývoj do konce roku? Podle historie by měl být výhled velmi slibný. Následující graf od Commerzbank ukazuje, průměrný roční vývoj indexu DAX od roku 1965. Mustr je jasně patrný: Na začátku roku rally, tak pak slábne, babí léto přináší korekci a po ní přichází to nejlepší – prudká rally ke konci roku. Jinak řečeno, nyní jsme na konci období, která obvykle přináší útlum a měli bychom vstupovat do toho nejlepšího, co pro držitele dlouhých pozic celý rok obvykle nabízí:

11-1

Pokud čtenáři připadá popsaný jev zajímavý, bude tomu tak ještě více poté, co pohlédne na graf druhý. Nejenže se vývoj v letošním roce podobá onomu historickému standardu (jen předprázdnivá slábnoucí rally byla letos nahrazena oslabením). Podoba tu je i s lety 1998 a 1997 a i toto srovnání je tak nějak naplněno optimismem:

22-1

Historie se určitě nebude opakovat, jde jen o to, jak moc se bude rýmovat. V případě Německa je nyní každý další rým hodně nečitelný. Mimo faktorů zmíněných v úvodu stojí německému optimismu v cestě i objevující se strukturální problémy. Uvidíme, možná se evropskou lokomotivou místo Německa nakonec skutečně stane Španělsko. O konci roku ale bude rozhodovat hlavně cyklický vývoj. A jak ale ukazuje poslední graf od Commerzbank, z jejíž studnice vědomostí a data dnes čerpám, to nejhorší by mohlo být alespoň na čas za námi:

33-1

Černě je vyznačen index Ifo a žlutě „ranní ptáče“, které by mělo fungovat jako předstihový indikátor (ještě předstihovější, než předstihové Ifo). Tento ptáček poměrně dobře vystihuje prudký negativní posun sentimentu, ke kterému u našich sousedů a do značné míry i prácedárců v druhé polovině roku došlo. Zároveň je ale vidět, že v říjnu se situace mírně obrací. S ohledem na předchozí pád nad tím můžeme skepticky mávnout rukou (stejně jako nad prvními grafy). Nebo to je ona pověstná první (předstihová) vlaštovka – taková ta „pěkná čtyřka z diktátu“. Otázka je, zda bude stačit na to, aby se DAX ke konci roku (a vlastně i na začátku roku příštího) vydal svým „obvyklým směrem“.

 


 


Čtěte více:

Daniel Buryš, CFO Kofoly exkluzivně pro Patrii: Akcie na další trhy, kromě Česka a Polska, umístit neplánujeme
19.11.2015 11:00
„Kofola je lokální firma, která chce být dostupná pro lokální investor...
NWR uhradila závazky... a přišla o 30 mil. EUR hotovosti (komentář k 3Q výsledkům)
19.11.2015 9:46
Společnost NWR oznámila, že v 3Q15 dosáhla mírné provozní ztráty EBITD...
Britský maloobchod zklamal výraznějším poklesem
19.11.2015 10:44
Maloobchodní tržby ve Velké Británii se v říjnu snížily o 0,6 procenta...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.04.2019
16:20Jak osvobodit alžírskou ekonomiku
8:42Víkendář: Nová slovenská prezidentka je „skutečnou populistkou“ a to je dobře
19.04.2019
15:42Nakonec možná budeme řešit, zda je monetární politika dost zelená
8:11Fed se intenzivně připravuje na další útlum, ECB je pozadu
18.04.2019
22:04Americké akcie takřka na historickém maximu
17:56Ministr spravedlnosti Kněžínek oznámil odchod, střídá ho Benešová
17:33Tohle je dobrá dlouhodobá investice...
17:27Solidní americké tržby podpořily dolar, euro potopily indexy aktivity
17:27Summary: Pokles příjmů Morgan Stanley a lepší výhled Schlumbergeru
16:32Jakub Brukner: Jak poznat, zda je akcie levná nebo drahá
15:31Státní dluh ve čtvrtletí stoupl o 109,6 miliardy 1,732 bilionu Kč
14:50Perly týdne: Těžce předražený Uber, optimističtí američtí milionáři a u nás bez diskuse o jádru
13:28WindEurope: Investice do větrné energie přesáhnou v Evropě v roce 2021 100 miliard eur
13:26AVAST: Očekáváme směr k dalším úspěchům (komentář analytika)  
12:51Nejsme sociální síť ani vyhledávač, vzkazuje trhu Pinterest
12:41Babiš: Národní investiční plán je interní materiál, poslancům jej neposkytnu. 17 tisíc projektů, 3,5 bilionu korun
11:42Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2019
11:09Nejbídnější ekonomiku světa má Venezuela, ČR letos v top 10
10:42ČEZ, a.s.- Výroční zpráva 2018
10:39ČEB, a.s. - Informace o splatnosti ECP

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data