Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Historie tvrdí, že akcie by nyní měly projít několikaměsíční rally

Historie tvrdí, že akcie by nyní měly projít několikaměsíční rally

19.11.2015 13:42

Poslední vývoj naznačuje, že nakonec by se teze o relativně vyšší atraktivnosti evropských trhů mohla potvrdit. Německý DAX si za poslední měsíc připisuje o 4 procentní body vyšší návratnost než americký SPX a znatelně lépe je na tom nyní i co se týče výkonu od počátku roku. Zdá se tedy, že uprchlická krize nepatří (zatím) mezi ty, které by investoři hodnotili jako potenciálně destruktivní pro německý korporátní sektor. Dieselgate je zatím ve výběru své „daně“ hodně selektivní. A klíčový faktor, kterým jsou pro německé firmy rozvíjející se trhy, jim prozatím nechává dýchat.

Jak bude vypadat vývoj do konce roku? Podle historie by měl být výhled velmi slibný. Následující graf od Commerzbank ukazuje, průměrný roční vývoj indexu DAX od roku 1965. Mustr je jasně patrný: Na začátku roku rally, tak pak slábne, babí léto přináší korekci a po ní přichází to nejlepší – prudká rally ke konci roku. Jinak řečeno, nyní jsme na konci období, která obvykle přináší útlum a měli bychom vstupovat do toho nejlepšího, co pro držitele dlouhých pozic celý rok obvykle nabízí:

11-1

Pokud čtenáři připadá popsaný jev zajímavý, bude tomu tak ještě více poté, co pohlédne na graf druhý. Nejenže se vývoj v letošním roce podobá onomu historickému standardu (jen předprázdnivá slábnoucí rally byla letos nahrazena oslabením). Podoba tu je i s lety 1998 a 1997 a i toto srovnání je tak nějak naplněno optimismem:

22-1

Historie se určitě nebude opakovat, jde jen o to, jak moc se bude rýmovat. V případě Německa je nyní každý další rým hodně nečitelný. Mimo faktorů zmíněných v úvodu stojí německému optimismu v cestě i objevující se strukturální problémy. Uvidíme, možná se evropskou lokomotivou místo Německa nakonec skutečně stane Španělsko. O konci roku ale bude rozhodovat hlavně cyklický vývoj. A jak ale ukazuje poslední graf od Commerzbank, z jejíž studnice vědomostí a data dnes čerpám, to nejhorší by mohlo být alespoň na čas za námi:

33-1

Černě je vyznačen index Ifo a žlutě „ranní ptáče“, které by mělo fungovat jako předstihový indikátor (ještě předstihovější, než předstihové Ifo). Tento ptáček poměrně dobře vystihuje prudký negativní posun sentimentu, ke kterému u našich sousedů a do značné míry i prácedárců v druhé polovině roku došlo. Zároveň je ale vidět, že v říjnu se situace mírně obrací. S ohledem na předchozí pád nad tím můžeme skepticky mávnout rukou (stejně jako nad prvními grafy). Nebo to je ona pověstná první (předstihová) vlaštovka – taková ta „pěkná čtyřka z diktátu“. Otázka je, zda bude stačit na to, aby se DAX ke konci roku (a vlastně i na začátku roku příštího) vydal svým „obvyklým směrem“.

 


 


Čtěte více:

Daniel Buryš, CFO Kofoly exkluzivně pro Patrii: Akcie na další trhy, kromě Česka a Polska, umístit neplánujeme
19.11.2015 11:00
„Kofola je lokální firma, která chce být dostupná pro lokální investor...
NWR uhradila závazky... a přišla o 30 mil. EUR hotovosti (komentář k 3Q výsledkům)
19.11.2015 9:46
Společnost NWR oznámila, že v 3Q15 dosáhla mírné provozní ztráty EBITD...
Britský maloobchod zklamal výraznějším poklesem
19.11.2015 10:44
Maloobchodní tržby ve Velké Británii se v říjnu snížily o 0,6 procenta...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
11.11.2024
11:02Jan Bureš: Inflace v říjnu blízko odhadům, v zimě bude vyšší
10:46Inflace v Česku v říjnu zrychlila, ceny meziročně stouply o 2,8 procenta
10:32Ifo: Německé podniky mají nejméně zakázek od finanční krize před 15 lety
10:32ČEZ oznámí výsledky za 3Q24. Patria očekává meziroční růst tržeb, pokles zisku a navýšení výhledu  
9:15Německý Continental výrazně zvýšil čtvrtletní zisk, ale zhoršil odhad tržeb
9:06Rozbřesk: Scénář “nespoutaného Trumpa” nás vede ke snížení odhadu českého HDP
8:54ČEZ zítra oznámí výsledky, Donald Trump plánuje první kroky na postu prezidenta a futures jsou zelené  
6:04Trump Trade: Scénář z roku 2016 jako návod na to, co si nyní koupit
10.11.2024
14:41Uber a Waymo se testují, Tesla si na robotaxíky ještě počká
9:48Víkendář: Trhům chybí růstové téma, objevují se pochyby o monetizaci umělé inteligence
09.11.2024
14:17Probíhá čtvrtá průmyslová revoluce
9:45Víkendář: Bianco věří dluhopisům, Bernstein akciím menších firem
08.11.2024
17:31Závěr týdne akciím už tolik nesvědčí, ale DJIA stoupá s podporou bank či zdravotnictví  
17:17Letošní rok přinesl pozoruhodnou interakci mezi sazbami a finančními podmínkami. Jaká je situace nyní?
17:02ČSÚ: Export z ČR do Německa v prvním pololetí mírně klesl na 700,2 miliardy Kč
16:57Čtvrtletní zisk majitele British Airways vzrostl o 15 procent
16:09Jak si vsadit na čínské elektromobily?
14:41Komentář analytiků Fidelity: Trump zvítězil. Následky?
13:02Perly týdne: Dvouletý býčí trh mívá před sebou ještě roky růstu
12:26UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o první výplatě úrokového výnosu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Cellnex Telecom SA (09/24 Q3, Bef-mkt)
7:30Continental AG (09/24 Q3)
9:00CZ - CPI, y/y