Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Historie tvrdí, že akcie by nyní měly projít několikaměsíční rally

Historie tvrdí, že akcie by nyní měly projít několikaměsíční rally

19.11.2015 13:42

Poslední vývoj naznačuje, že nakonec by se teze o relativně vyšší atraktivnosti evropských trhů mohla potvrdit. Německý DAX si za poslední měsíc připisuje o 4 procentní body vyšší návratnost než americký SPX a znatelně lépe je na tom nyní i co se týče výkonu od počátku roku. Zdá se tedy, že uprchlická krize nepatří (zatím) mezi ty, které by investoři hodnotili jako potenciálně destruktivní pro německý korporátní sektor. Dieselgate je zatím ve výběru své „daně“ hodně selektivní. A klíčový faktor, kterým jsou pro německé firmy rozvíjející se trhy, jim prozatím nechává dýchat.

Jak bude vypadat vývoj do konce roku? Podle historie by měl být výhled velmi slibný. Následující graf od Commerzbank ukazuje, průměrný roční vývoj indexu DAX od roku 1965. Mustr je jasně patrný: Na začátku roku rally, tak pak slábne, babí léto přináší korekci a po ní přichází to nejlepší – prudká rally ke konci roku. Jinak řečeno, nyní jsme na konci období, která obvykle přináší útlum a měli bychom vstupovat do toho nejlepšího, co pro držitele dlouhých pozic celý rok obvykle nabízí:

11-1

Pokud čtenáři připadá popsaný jev zajímavý, bude tomu tak ještě více poté, co pohlédne na graf druhý. Nejenže se vývoj v letošním roce podobá onomu historickému standardu (jen předprázdnivá slábnoucí rally byla letos nahrazena oslabením). Podoba tu je i s lety 1998 a 1997 a i toto srovnání je tak nějak naplněno optimismem:

22-1

Historie se určitě nebude opakovat, jde jen o to, jak moc se bude rýmovat. V případě Německa je nyní každý další rým hodně nečitelný. Mimo faktorů zmíněných v úvodu stojí německému optimismu v cestě i objevující se strukturální problémy. Uvidíme, možná se evropskou lokomotivou místo Německa nakonec skutečně stane Španělsko. O konci roku ale bude rozhodovat hlavně cyklický vývoj. A jak ale ukazuje poslední graf od Commerzbank, z jejíž studnice vědomostí a data dnes čerpám, to nejhorší by mohlo být alespoň na čas za námi:

33-1

Černě je vyznačen index Ifo a žlutě „ranní ptáče“, které by mělo fungovat jako předstihový indikátor (ještě předstihovější, než předstihové Ifo). Tento ptáček poměrně dobře vystihuje prudký negativní posun sentimentu, ke kterému u našich sousedů a do značné míry i prácedárců v druhé polovině roku došlo. Zároveň je ale vidět, že v říjnu se situace mírně obrací. S ohledem na předchozí pád nad tím můžeme skepticky mávnout rukou (stejně jako nad prvními grafy). Nebo to je ona pověstná první (předstihová) vlaštovka – taková ta „pěkná čtyřka z diktátu“. Otázka je, zda bude stačit na to, aby se DAX ke konci roku (a vlastně i na začátku roku příštího) vydal svým „obvyklým směrem“.

 


 


Čtěte více:

Daniel Buryš, CFO Kofoly exkluzivně pro Patrii: Akcie na další trhy, kromě Česka a Polska, umístit neplánujeme
19.11.2015 11:00
„Kofola je lokální firma, která chce být dostupná pro lokální investor...
NWR uhradila závazky... a přišla o 30 mil. EUR hotovosti (komentář k 3Q výsledkům)
19.11.2015 9:46
Společnost NWR oznámila, že v 3Q15 dosáhla mírné provozní ztráty EBITD...
Britský maloobchod zklamal výraznějším poklesem
19.11.2015 10:44
Maloobchodní tržby ve Velké Británii se v říjnu snížily o 0,6 procenta...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university