Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fungovalo to dobře a pak najednou vůbec

Fungovalo to dobře a pak najednou vůbec

26.07.2024 17:33

Poslední roky přinesly rozpad řady do té doby slušně fungujících korelací, či dokonce kauzalit. Namátkou třeba ty mezi reálnými sazbami na straně jedné a cenami zlata, či valuacemi akcií na straně druhé. A s akciovým trhem úzce souvisí i dvě další, na které se podíváme dnes.

1 . Akcie a doprava: Následující graf ukazuje vývoj na americkém akciovém trhu na straně jedné a objem nákladní automobilové dopravy na straně druhé. Doprava obecně bývala na akciovém trhu dlouho používána jako vedoucí indikátor naznačující na vývoj v ekonomice. V době, kdy v hospodářství dominovala výroba zboží, byl takový pohled relevantní. Ale s rostoucím podíle služeb na relevanci ztrácel. Více softwaru, internetu, finančního poradenství a podobně s pohybem zboží po silnicích moc nekoreluje.

Nebylo by tedy překvapivé, kdybychom v grafu viděli už před řadou let postupné oddělení objemu nákladní dopravy a dění na akciovém trhu. Obrázek ale přináší překvapení a to hned dvě. Tím prvním je to, že navzdory rostoucí váze služeb v ekonomice a na akciovém trhu byla korelace mezi dopravou a trhem stále docela vysoká. Až do roku 2019. A druhým překvapením je, že když už k odtržení těchto dvou proměnných došlo, stalo se tak skokově a mohutně:

1

Zdroj: X

Nákladní silniční doprava bývá již nějakou dobu v USA označována za sektor, který si prochází výraznou recesí. Žlutá křivka v grafu ukazuje proč. Důvodů tohoto vývoje bývá zmiňováno více, jak na poptávkové straně, tak nabídkové straně tohoto trhu. Včetně nedostatku řidičů, nové regulace, atd. K oné mezeře v grafu pak přispívá i akciový trh, kde jak kapitalizací tak růstem už nějakou dobu dominují velké technologické firmy. Tedy ty, jejichž aktivity s nákladní dopravou povětšinou zase tolik nesouvisí. Nyní tedy vztah mezi dopravou a akciemi patří mezi ty, které fungovaly dobře a pak najednou vůbec. Tedy pozor na „zaručená“ pravidla.

2 . Akcie a překvapení: Druhý dnešní graf s tím prvním souvisí, protože také ukazuje vývoj na akciovém trhu a také jeho odtržení od dříve slušně fungující korelace. Jde konkrétně o valuace (poměry cen k ziskům) a index ekonomických překvapení od Bloombergu. Ten ukazuje, jak se z ekonomiky přicházející ekonomická data liší od očekávání. A podle grafu tu došlo k odtržení obou proměnných někdy na počátku letošního roku:

2

Zdroj: X

Od počátku letošního roku tedy data překvapují negativně, ale valuace akciového trhu rostou. A to na úrovně mimořádně vysoké (i když hodně záleží na tom, jak je měříme – viz můj nedávný článek porovnávající PE s P/FCF). Pokud vezmeme v úvahu, odkdy se už na trhu vypráví o tom, co všechno s firemním sektorem udělá umělá inteligence, je na tomto grafu vlastně překvapivé spíše to, jak dlouho se PE drželo cyklu. Tedy cyklu měřeného indexem překvapení.

 

Čtěte více:

Rozkol mezi top techy a zbytkem trhu nebyl stabilní. Probíhá hledání nové rovnováhy, soudí exmanažerka Goldman Sachs
26.07.2024 15:47
Abby Joseph Cohen působila ve vedení Goldman Sachs, nyní učí na Columb...
Sabotáže ve Francii na prahu olympijských her: Koordinované žhářské útoky zasáhly železnici
26.07.2024 11:50
Francouzská vysokorychlostní železnice v noci čelila koordinované žhář...
Perly týdne: Korekce ano, medvědí trh ne
26.07.2024 13:58
Ed Yardeni míní, že korekce se bude koncentrovat zejména na velké tech...
Jakub  Blaha: Automobilky mají za sebou katastrofický týden
26.07.2024 12:25
Tento týden byl pro fanoušky akcií z automobilového průmyslu nekončící...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
16:52Data o poklesu HDP v USA sráží americké indexy dolů  
16:52J&T Global Finance XVI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:48J&T Global Finance XI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:47Německá SPD schválila koaliční smlouvu a podpořila Merze
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva emitenta za rok 2024
16:31ČEZ, a.s.: ČEZ prodává státu 80% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II
16:30Stát převezme většinový podíl v projektu stavby dukovanských reaktorů, smlouvu s KHNP podepíše 7. května
15:56Ukrajina je podle Bloombergu připravena dnes podepsat s USA smlouvu o nerostech
15:56Tomáš Vlk: Americké HDP kleslo. Masivní dovozy v 1Q plnily sklady  
15:30Savarin p.l.c.: Výroční zpráva za rok 2024
14:56Růst cen v Německu v dubnu opět zpomalil, míra inflace klesla na 2,1 procenta
14:46Traders Talk: Výsledky Komerčky a Erste, dead cross v Americe a kde hledat příležitosti
14:25EPH Financing CZ, a.s.: Výroční finanční zpráva za rok 2024
13:56Rohan financing s.r.o.: Výroční finanční zprava za rok 2024
13:39Savills: Růst investic do evropských nemovitostí by mohl pomoci i českému trhu
13:38ČD Cargo, a.s.: ČD Cargo v roce 2024
13:30Roubini: Americká výjimečnost přetrvá, potáhnou ji technologie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CVS Health Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (03/25 Q3, Bef-mkt)
Hershey Co/The (03/25 Q1, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
JP - Základní O/N úroková sazba
KKR & Co Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
ROBLOX Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
12:00Linde PLC (03/25 Q1)
12:30Xerox Holdings Corp (03/25 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM v průmyslu