Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Perly týdne: Korekce ano, medvědí trh ne

Perly týdne: Korekce ano, medvědí trh ne

26.07.2024 13:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Ed Yardeni míní, že korekce se bude koncentrovat zejména na velké technologické firmy, obrat k plošné korekci a medvědímu trhu je nyní nepravděpodobný. Podobně smýšlí Yung-Yu Ma z BMO Wealth Management, který kvůli klesající inflaci vidí i určitou možnost zářijového poklesu sazeb o 50 bazických bodů. A Dan Ives z Wedbush Securities se domnívá, že „AI párty se teprve rozjíždí“. Přinášíme pravidelné Perly týdne.


Summers rychlému snížení sazeb nefandí:
Lawrence H. Summers nesouhlasí s názory, podle kterých je čas snižovat sazby už příští týden. Ekonom na Bloombergu řekl, že se snižováním je třeba být hodně opatrný. Nová data sice naznačují na klesající inflaci a slabší ekonomickou aktivitu a trhy tak tíhnou k zářijovému snížení sazeb, Summers se ale domnívá, že i s ohledem na vysoké rozpočtové deficity může být lepší počkat s tímto krokem „trochu déle“.

Centrální banka „musí zůstat mimo politiku, nesmí tíhnout ani na jednu stranu.“ K tomu Summers dodal, že zejména republikáni podle něj momentálně tíhnou k větším rozpočtovým deficitům, mimo jiné kvůli návrhům na snižování daní. Demokraté se také zřejmě nezaměřují na „fiskální výzvy“ dostatečným způsobem, ale „alespoň nepřilévají olej do ohně“. Právě fiskální oblast je přitom podle ekonoma jedním z nejvýznamnějších ekonomických témat současnosti.


Medvědí trh nepřichází, jen korekce na býčím trhu: Ed Yardeni z Yardeni Research na CNBC hovořil o tom, že během býčího trhu se běžně objevují korekce. Ta současná se podle něj u sedmičky nejoblíbenějších technologických titulů může zvrtnout v korekci „ošklivou“. Část peněz se přitom může přesouvat z této úzké skupiny akcií směrem ke zbytku trhu. Celkovou výraznou korekci ale ekonom nečeká, protože nečeká ani recesi a má za to, že investoři smýšlí podobně.

Yardeni tedy neočekává ani příchod medvědího trhu, a to i z toho důvodu, že Fed podle něj v podstatě slíbil „nízké sazby, pokud jich bude třeba.“ Celkový fundament dokonce „vypadá velmi dobře“ včetně revizí zisků obchodovaných společností. Následující graf ukazuje revize zisků na hlavních světových trzích:

Perly týdne: Korekce ano, medvědí trh ne
Zdroj: X


Extrémní výkony akcií velkých společností relativně k malým: Jak ukazuje Bank of America, akcie velkých společností se nyní nacházejí relativně k malým společnostem na 24letém maximu. Relativní cena akcií velkých firem byla na absolutním vrcholu v době, kdy kulminovala internetová bublina, pak došlo k prudké korekci a z úrovní blížících se dvěma spadly relativní ceny až k 0,5. Nový cyklus začal po roce 2008:

Ed Yardeni míní, že korekce se bude koncentrovat zejména na velké technologické firmy, obrat k plošné korekci a medvědímu trhu je nyní nepravděpodobný. Podobně smýšlí Yung-Yu Ma z BMO Wealth Management, který kvůli klesající  <a class=inflaci vidí i určitou možnost" src="/Fotobank/0f0349a7-3be0-4f29-acc7-dc9924cd957c?width=500&height=672&action=Resize&position=Center" />
Zdroj: X


Sazby nahoru o půl procentního bodu? Mezi ty, kteří vidí v září možnost snížení sazeb o 50 bazických bodů, patří Yung-Yu Ma z BMO Wealth Management. Na CNBC ale nejdříve hovořil o tom, že trhy se nyní posunuly k větší skepsi ohledně toho, nakolik může umělá inteligence zlepšit ziskovost firemního sektoru. Podle něj je tak v současné době lepší přesunout se tam, kde je větší stabilita. Příkladem mohou být společnosti, které těží z vyšších vládních investic do infrastruktury či třeba společnosti provozující výletní lodě, u kterých je stále patrná silná poptávka. 

Ma se podobně jako Yardeni domnívá, že tlak budou cítit především velké technologické společnosti. A také hovoří o dobrém fundamentu včetně ekonomického růstu a růstu zisků obchodovaných společností. Zmíněné snížení sazeb o půl procentního bodu pak nepovažuje za hlavní scénář, ale je možné zejména díky tomu, jak moc klesla v posledních měsících inflace. Fed také ke snižování sazeb tíhne a k tomuto kroku může vybízet i vývoj na trhu práce. Podle ekonoma by tak stačilo jen málo, aby se centrální banka přiklonila ke snížení sazeb ne o 25, ale o 50 bazických bodů.


AI párty teprve začíná? Dan Ives z Wedbush Securities se domnívá, že Google dotahuje náskok Microsoftu a výhled se u něj zlepšuje nejen v tradičních oblastech, jako je vyhledávání, ale i u umělé inteligence. K tomu dodal, že „u AI party je nyní devět večer a my si myslíme, že trvat bude do 4 ráno.“ Ives tedy věří, že téma umělé inteligence není ještě ani zdaleka u akcií vyčerpáno a býčí trh v této oblasti bude trvat ještě dlouho. V jiném přirovnání porovnal současnou situaci ke stavu v roce 1995, ne k roku 1999, kdy se schylovalo k prasknutí internetové bubliny.

 
 
 

Čtěte více:

Perly týdne: Stále na počátku býčího trhu taženého umělou inteligencí
21.06.2024 12:40
Výkonný partner společnosti Deepwater Asset Management Doug Clinton se...
Perly týdne: Potenciál umělé inteligence je reálný, ale akcie jej přeceňují
28.06.2024 13:46
Rob Arnott z Research Affiliates se domnívá, že umělá inteligence má r...
Perly týdne: Uber-robo a hladké přistání americké ekonomiky
05.07.2024 13:20
Nouriel Roubini nyní vidí jako nejpravděpodobnější hladké přistání ame...
Perly týdne: Kdy přijde čas na hodnotové akcie a proč je NVIDIA titulem s největším množstvím krátkých pozic
12.07.2024 11:04
Gabriela Santos z JPMorgan míní, že na akciovém trhu nyní dominují dvě...
Perly týdne: Stále kvalita versus akcie malých společností. Výborní v digitálním světě, amatéři v tom fyzickém
19.07.2024 13:37
Výkonný partner společnosti Deepwater Asset Management Doug Clinton se...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y