Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dlouhodobí investoři by se měli z růstu sazeb radovat

Dlouhodobí investoři by se měli z růstu sazeb radovat

22.11.2016 16:30
Autor: Redakce, Patria.cz

Wall Street Journal nabízí interaktivní graf, který ukazuje, jak citlivé jsou ceny různých vládních dluhopisů na rostoucí sazby. Můžeme se tak například podívat, jak klesnou ceny vládních dluhopisů v Itálii (pětiletá splatnost), Německu (desetiletá splatnost), USA (desetiletá splatnost), Japonsku (čtyřicetiletá splatnost) a Francii (padesátiletá splatnost) v případě, když sazby vzrostou o jeden procentní bod:

d1

Druhý graf ukazuje, co by se s cenami zmíněných obligací stalo v případě poklesu sazeb o jeden procentní bod:

d2

U dluhopisů tedy platí, že čím delší je doba splatnosti, tím citlivější je dluhopis na tento pohyb sazeb. Poslední vývoj to jasně ukazuje v praxi. Výnosy desetiletých amerických vládních obligací vzrostly z 1,83 % nad 2 %, protože investoři čekají, že politika nového amerického prezidenta zvýší inflaci a sazby. Následující tabulka ukazuje, jaké ztráty tento pohyb vyvolal u ETF, které investují do obligací s různou dobou splatnosti. U krátkodobých dluhopisů nenastala téměř žádná změna, největší ztráty utrpěly fondy s dlouhodobými obligacemi:

d3

Dluhopisoví investoři se rostoucích sazeb obávají už roky a podle některých již období soustavného růstu sazeb skutečně začalo. Jenže predikce dalšího vývoje sazeb je těžší, než by se na první pohled zdálo. Nikdo si ohledně jejich dalšího pohybu nemůže být jistý, ale podle mého názoru jsou současné obavy týkající se prudšího růstu sazeb přehnané. Ano, na dluhopisovém trhu bude panovat vyšší volatilita a investoři utrpí více ztrát, než byli v posledních letech zvyklí.

Pokud by se ale sazby držely na současných nízkých úrovních, znamenalo by to, že investoři budou po dlouhé roky dosahovat velmi nízké návratnosti, protože výnosy dluhopisů leží také nízko. Jestliže se mají tyto výnosy zvednout, musí dojít ke krátkodobým cenovým ztrátám, ale tak to v investičním světě chodí i přesto, že dluhopisoví investoři byli těchto ztrát po řadu let ušetřeni.

Sázky na rostoucí sazby nejsou ani zdaleka bezrizikové, trhy tak jednoduše nefungují. Pokud ale skutečně přijdou, investoři by je měli vítat a ne se jich obávat. Jestliže totiž mají dluhopisy nabízet vyšší výnosy, musí růst sazby. A pokud je váš investiční horizont delší než pět let, měli byste se na rostoucí sazby těšit, protože v celkovém součtu zisků a ztrát to pro vás bude pozitivní vývoj.

Autorem je investor Ben Carlson.

Zdroj: AWealthofCommonSense


Čtěte více:

Trump spustil světový výprodej dluhopisů
14.11.2016 14:00
Výnosy na amerických i světových vládních dluhopisech se dále zvyšují....
T. Vlk a T. Sýkora: Reakce trhů na Trumpovo vítězství (video)
14.11.2016 14:51
Analytici Patria Finance Tomáš Vlk a Tomáš Sýkora rozebírají reakci ak...
Rozbřesk – Kdy Trumpománii zastaví silný dolar?
18.11.2016 9:13
Povolební lavina v podobě raketového růstu amerických úroků a posilují...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)