Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dlouhodobí investoři by se měli z růstu sazeb radovat

Dlouhodobí investoři by se měli z růstu sazeb radovat

22.11.2016 16:30
Autor: Redakce, Patria.cz

Wall Street Journal nabízí interaktivní graf, který ukazuje, jak citlivé jsou ceny různých vládních dluhopisů na rostoucí sazby. Můžeme se tak například podívat, jak klesnou ceny vládních dluhopisů v Itálii (pětiletá splatnost), Německu (desetiletá splatnost), USA (desetiletá splatnost), Japonsku (čtyřicetiletá splatnost) a Francii (padesátiletá splatnost) v případě, když sazby vzrostou o jeden procentní bod:

d1

Druhý graf ukazuje, co by se s cenami zmíněných obligací stalo v případě poklesu sazeb o jeden procentní bod:

d2

U dluhopisů tedy platí, že čím delší je doba splatnosti, tím citlivější je dluhopis na tento pohyb sazeb. Poslední vývoj to jasně ukazuje v praxi. Výnosy desetiletých amerických vládních obligací vzrostly z 1,83 % nad 2 %, protože investoři čekají, že politika nového amerického prezidenta zvýší inflaci a sazby. Následující tabulka ukazuje, jaké ztráty tento pohyb vyvolal u ETF, které investují do obligací s různou dobou splatnosti. U krátkodobých dluhopisů nenastala téměř žádná změna, největší ztráty utrpěly fondy s dlouhodobými obligacemi:

d3

Dluhopisoví investoři se rostoucích sazeb obávají už roky a podle některých již období soustavného růstu sazeb skutečně začalo. Jenže predikce dalšího vývoje sazeb je těžší, než by se na první pohled zdálo. Nikdo si ohledně jejich dalšího pohybu nemůže být jistý, ale podle mého názoru jsou současné obavy týkající se prudšího růstu sazeb přehnané. Ano, na dluhopisovém trhu bude panovat vyšší volatilita a investoři utrpí více ztrát, než byli v posledních letech zvyklí.

Pokud by se ale sazby držely na současných nízkých úrovních, znamenalo by to, že investoři budou po dlouhé roky dosahovat velmi nízké návratnosti, protože výnosy dluhopisů leží také nízko. Jestliže se mají tyto výnosy zvednout, musí dojít ke krátkodobým cenovým ztrátám, ale tak to v investičním světě chodí i přesto, že dluhopisoví investoři byli těchto ztrát po řadu let ušetřeni.

Sázky na rostoucí sazby nejsou ani zdaleka bezrizikové, trhy tak jednoduše nefungují. Pokud ale skutečně přijdou, investoři by je měli vítat a ne se jich obávat. Jestliže totiž mají dluhopisy nabízet vyšší výnosy, musí růst sazby. A pokud je váš investiční horizont delší než pět let, měli byste se na rostoucí sazby těšit, protože v celkovém součtu zisků a ztrát to pro vás bude pozitivní vývoj.

Autorem je investor Ben Carlson.

Zdroj: AWealthofCommonSense


Čtěte více:

Trump spustil světový výprodej dluhopisů
14.11.2016 14:00
Výnosy na amerických i světových vládních dluhopisech se dále zvyšují....
T. Vlk a T. Sýkora: Reakce trhů na Trumpovo vítězství (video)
14.11.2016 14:51
Analytici Patria Finance Tomáš Vlk a Tomáš Sýkora rozebírají reakci ak...
Rozbřesk – Kdy Trumpománii zastaví silný dolar?
18.11.2016 9:13
Povolební lavina v podobě raketového růstu amerických úroků a posilují...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny
6:36Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení