Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dlouhodobí investoři by se měli z růstu sazeb radovat

Dlouhodobí investoři by se měli z růstu sazeb radovat

22.11.2016 16:30
Autor: Redakce, Patria.cz

Wall Street Journal nabízí interaktivní graf, který ukazuje, jak citlivé jsou ceny různých vládních dluhopisů na rostoucí sazby. Můžeme se tak například podívat, jak klesnou ceny vládních dluhopisů v Itálii (pětiletá splatnost), Německu (desetiletá splatnost), USA (desetiletá splatnost), Japonsku (čtyřicetiletá splatnost) a Francii (padesátiletá splatnost) v případě, když sazby vzrostou o jeden procentní bod:

d1

Druhý graf ukazuje, co by se s cenami zmíněných obligací stalo v případě poklesu sazeb o jeden procentní bod:

d2

U dluhopisů tedy platí, že čím delší je doba splatnosti, tím citlivější je dluhopis na tento pohyb sazeb. Poslední vývoj to jasně ukazuje v praxi. Výnosy desetiletých amerických vládních obligací vzrostly z 1,83 % nad 2 %, protože investoři čekají, že politika nového amerického prezidenta zvýší inflaci a sazby. Následující tabulka ukazuje, jaké ztráty tento pohyb vyvolal u ETF, které investují do obligací s různou dobou splatnosti. U krátkodobých dluhopisů nenastala téměř žádná změna, největší ztráty utrpěly fondy s dlouhodobými obligacemi:

d3

Dluhopisoví investoři se rostoucích sazeb obávají už roky a podle některých již období soustavného růstu sazeb skutečně začalo. Jenže predikce dalšího vývoje sazeb je těžší, než by se na první pohled zdálo. Nikdo si ohledně jejich dalšího pohybu nemůže být jistý, ale podle mého názoru jsou současné obavy týkající se prudšího růstu sazeb přehnané. Ano, na dluhopisovém trhu bude panovat vyšší volatilita a investoři utrpí více ztrát, než byli v posledních letech zvyklí.

Pokud by se ale sazby držely na současných nízkých úrovních, znamenalo by to, že investoři budou po dlouhé roky dosahovat velmi nízké návratnosti, protože výnosy dluhopisů leží také nízko. Jestliže se mají tyto výnosy zvednout, musí dojít ke krátkodobým cenovým ztrátám, ale tak to v investičním světě chodí i přesto, že dluhopisoví investoři byli těchto ztrát po řadu let ušetřeni.

Sázky na rostoucí sazby nejsou ani zdaleka bezrizikové, trhy tak jednoduše nefungují. Pokud ale skutečně přijdou, investoři by je měli vítat a ne se jich obávat. Jestliže totiž mají dluhopisy nabízet vyšší výnosy, musí růst sazby. A pokud je váš investiční horizont delší než pět let, měli byste se na rostoucí sazby těšit, protože v celkovém součtu zisků a ztrát to pro vás bude pozitivní vývoj.

Autorem je investor Ben Carlson.

Zdroj: AWealthofCommonSense


Čtěte více:

Trump spustil světový výprodej dluhopisů
14.11.2016 14:00
Výnosy na amerických i světových vládních dluhopisech se dále zvyšují....
T. Vlk a T. Sýkora: Reakce trhů na Trumpovo vítězství (video)
14.11.2016 14:51
Analytici Patria Finance Tomáš Vlk a Tomáš Sýkora rozebírají reakci ak...
Rozbřesk – Kdy Trumpománii zastaví silný dolar?
18.11.2016 9:13
Povolební lavina v podobě raketového růstu amerických úroků a posilují...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data