Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Německá nákladová konkurenceschopnost upadá, ale stále jde o exportní velmoc. Jak je to možné?

Německá nákladová konkurenceschopnost upadá, ale stále jde o exportní velmoc. Jak je to možné?

05.04.2017 6:26
Autor: Redakce, Patria.cz

Proč má Německo stále tak vysoké vnější přebytky? Z grafu je zřejmé, že kladná obchodní bilance (v poměru k nominálnímu produktu) se dlouhodobě zvyšuje, a to jak na celkové úrovni, tak po očištění o vliv obchodu s energiemi:

Překlad 
Tento vývoj je na první pohled překvapující, protože nákladová konkurenceschopnost Německa se postupně zhoršuje, investice korporátního sektoru jsou poměrně utlumené a produktivita prochází zpomalením, a to napříč všemi sektory německého hospodářství. Zmíněné zhoršování nákladové konkurenceschopnosti je zřejmé z druhého obrázku. Ten porovnává vývoj jednotkových nákladů práce ve vybraných evropských zemích:

Překlad
Německo dokázalo jednotkové náklady snižovat až do roku 2007, kdy se dostalo pod náklady ve Francii a bylo na stejné úrovni jako Španělsko. Poté ale nastal opětovný růst německých jednotkových nákladů práce a v současné době je na tom Německo z tohoto pohledu nejhůře ze všech čtyř největších kontinentálních ekonomik. Nejlépe si naopak vede Španělsko, kde v posledních letech proběhlo prudké snížení nákladů.

Pro německou ekonomiku je typická vysoká míra úspor, a to ve všech oblastech – u domácností, firemního sektoru i u sektoru vládního, který dosahuje rozpočtových přebytků. A zatímco nákladová konkurenceschopnost německých firem upadá, jejich nenákladová konkurenceschopnost se nachází na vysoké úrovni. Je to zřejmé například z vysokých výdajů na výzkum a vývoj či na modernizaci výrobního kapitálu. To Německu umožňuje zvyšovat tržní podíl na významných exportních trzích bez ohledu na kurz eura. Oslabení společné evropské měny tak německé přebytky vysvětlit nemůže – tyto přebytky netrpěly ani v letech 2002–2008, kdy byl kurz eura fundamentálně nadhodnocen. 

Americká vláda kritizuje německé přebytky s tím, že jsou odrazem příliš slabého kurzu eura. Ten na ně ale ve skutečnosti nemá vliv. Významným způsobem k nim totiž přispívá nenákladová konkurenceschopnost německých firem, kterou lze jen těžko kritizovat. A tyto přebytky vypovídají i o velké tendenci spořit, což je u domácností odrazem stárnutí populace. Kritice od ostatních evropských zemí čelí restriktivní fiskální politika německé vlády, která přispívá k hromadění nadměrných úspor a tudíž i k vnějším přebytkům. 

(Zdroj: Natixis)


 

Čtěte více:

Je Německo skutečně poškozováno současnou politikou ECB?
02.02.2017 11:40
V Německu sílí kritika expanzivní monetární politiky ECB. Skutečně al...
Alternativní ekonomická realita: Německo jako kurzový dobrodinec globální ekonomiky
06.02.2017 18:46
Řada lidí se podle všeho domnívá, že když se Pilát ptal „co je pravda?...
Víkendář: Německo-čínská koalice proti novému americkému řádu?
19.02.2017 12:16
Na svět začíná doléhat nový ekonomický řád amerického prezidenta Donal...
Německo čeká díky soukromé spotřebě další rozmach ekonomiky
23.02.2017 13:07
Německá ekonomika je nyní v dobré kondici a v rozmachu založeném na sp...
Ifo: Spojené státy by v případě obchodní války tratily více než Německo
03.03.2017 13:57
Spojeným státům hrozí v případě obchodní války pokles hrubého domácího...
AfD: Ať se Německo připraví na marku, návrat zlata a sbohem azylantům
09.03.2017 17:01
Německo by se mělo připravit na opětovné zavedení německé marky, repat...
Schäuble: Německo, G20 a globalizace
17.03.2017 10:42
Globalizace se dnes na Západě těší stále horší pověsti. Populistická h...
Německo: Osobní auta budou na dálnicích platit. Už za dva roky
24.03.2017 11:41
Řidiči osobních aut budou muset od roku 2019 platit za jízdu na německ...

Váš názor
  •  
    05.04.2017 8:54

    Jestli to nebude tím, že pod začkou made in Germany je také práce za kůrku chleba v českých továrnách německých firem
    Jim
    •  
      05.04.2017 10:20

      Zajímavé je pak srovnání s výdělky v českých továrnách českých firem, kde si vydělají ještě méně. Ale když už dřít za kůrku chleba tak raději za menší kůrku, ale pro někoho jako je Babiš, Kellner, Bakala nebo Vítek. Pro čecha Okamuru by tu možná někteří pracovali radostně i zadarmo :-))).
      ..
  • Zajímavé
    05.04.2017 8:00

    Opravdu zajímavá je významná NEKORELACE obou grafů. Jedinou similaritou je vývoj v krizovém roce 2009, se zpožděním i v 2010 (jen cena práce). Lze to ale číst i tak, že Německo je v 2016 stále ještě pod úrovní 1999! Jinak souhlasím s tím, že zdrojem přebytků je především výzkum/vývoj a orientace na nové technologie. Krásný důkaz, že cena práce není při správném produktovém mixu to hlavní...
    moem
    • Re: Zajímavé
      05.04.2017 9:18

      Nelze to ovšem interpretovat tak, že jednoduše přesuneme desítky miliard do výzkumu a jsme zachráněni. Musí fungovat i systém efektivity výzkumu a přenosu jeho výsledků do produkce a prodeje. a k tomu všemu jsou potřeba efektivní rámcové podmínky ve veřejné sféře, optimální velikostní struktura podniků, funkční soudnictví a policie. A také musí existovat podnikatelský duch, tj. že alespoň 5% z každého ročníku se vrhne do podnikání.
      •  
        05.04.2017 10:07

        Plně souhlasím! Doplnil bych jen, FUNKČNÍ vzdělávací systém a spojení VŠ/UNI s praxí. V Německu je velmi obvyklé a žádané, že UNI rozpracuje pro firmu v rámci základního vývoje problematiku (teoretickou a/nebo výrobní) za což je odpovídajícím způsobem honorována. Musí ale mít výsledky - jinak její pověst skončí. V ČR se v rámci IGA a státních dotačních projektů často "pracuje" na "projektech" o jejichž smyslu lze s úspěchem pochybovat! Tlak na výsledky a termíny veškerý žádný. S takovýmto přístupem jsou v praxi nepoužitelní.
        moem
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (03/25 Q1)
ON Semiconductor Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Palantir Technologies Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
Tyson Foods Inc (03/25 Q2, Bef-mkt)
Vertex Pharmaceuticals Inc (03/25 Q1, Aft-mkt)
16:00USA - Index ISM ve službách
22:05Ford Motor Co (03/25 Q1)
22:05Mattel Inc (03/25 Q1)
22:15Clorox Co/The (03/25 Q3)