Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pravděpodobná dlouhodobá tržní cena kryptoměn je nula

Pravděpodobná dlouhodobá tržní cena kryptoměn je nula

19.06.2018 16:26
Autor: Redakce, Patria.cz

Jsou kryptoměny peněžní budoucností, Ponzi schématem, snem spekulantů či dobrou investicí? Jon Danielsson z London School of Economics na stránkách VoxEU poukazuje na to, že první z investorů na nich realizovali mimořádně vysokou návratnost. Bitcoin měl v roce 2010 hodnotu 0,06 dolaru, nyní se obchoduje za 6 500 dolarů. Má ale smysl do kryptoměn investovat i nadále?

„Každé aktivum se může stát nafouknutou bublinou. Lidé jej kupují, protože očekávají, že jiní v budoucnu zaplatí ještě vyšší cenu. Tím se roztáčí spirála a ti, kteří nakoupili včas, realizují zisky. Je to stejné jako včasní investoři do Ponzi schémat, kteří ve správnou chvíli vystoupili z rozjetého vlaku,“ píše Danielsson. U akcií a dluhopisů přitom hodnota spočívá v očekávaných peněžních příjmech, které by měly generovat. Jiná aktiva ale mají hodnotu jen proto, že doufáme, že v budoucnu se budou prodávat za vyšší ceny.

Do této druhé kategorie patří například známky, ale v principu i běžné peníze. U nich očekáváme, že si svou hodnotu zachovají, protože o ní budou řádně pečovat centrální banky a vlády. Jak je to ale s kryptoměnami? Jejich zastánci je většinou považují za novou formu peněz a v tom nejlepším scénáři by úplně nahradily tradiční oběživo. Jakou hodnotu by pak měly? Závisí hlavně na tom, čemu říkáme peníze. Předpokládejme, že jde o M1, tedy tištěné peníze a krátkodobá depozita.

Celková hodnota M1 v zemích G20 představuje 31 bilionů dolarů, celková hodnota kryptoměn nyní dosahuje 235 miliard (bitcoin z toho představuje 131 miliard dolarů). Pokud by kryptoměny plně nahradily M1, jejich hodnota by vzrostla asi stokrát. Pokud by k ničemu takovému nedošlo, musela by jejich hodnota klesnout logicky k nule. Máme tu tedy rozhraní možné budoucí návratnosti kryptoměn. Bitcoin se už nyní k určitým transakcím používá, centrální banky mohou držet kryptoměny jako rezervy, může je začít používat Amazon.

Podle Danielssona je ale střední scénář rozšíření kryptoměn nepravděpodobný. Lidé totiž nadále budou chtít brát mzdy ve stejné měně, v jaké platí za rohlíky či u kadeřníka. Nebudou chtít dostávat mzdu v dolarech, v jednom obchodě platit bitcoinem a ve druhém jinou digitální měnou. Kryptoměny tak budou buď naprostým úspěchem, nebo propadákem (velkou roli bude přitom hrát vláda). V tuto chvíli jsou přitom jejich výhody nad tradičními penězi minimální.

Předpokládejme však, že kryptoměny budou nakonec výhodnější a stanou se používanou formou peněz. Vydělají na tom jejich současní investoři a držitelé? Těžko, protože pokud by k tomu došlo, dojde k nahrazení 31 bilionů dolarů oběživa a vlády podle ekonoma nepřipustí, aby na tom vydělalo „pár spekulantů“. Nabídka peněz navíc musí být flexibilní a tudíž pod kontrolou vlády. Pokud by se oběživem stal jen bitcoin s pevně daným objemem, v ekonomice by rostly deflační tlaky a vznikaly by zbytečné ztráty.

Ekonom poukazuje i na to, že kryptoměny jsou jako investice asi pětkrát rizikovější než akcie a ti, kteří na nich doposud vydělali, měli spíše štěstí, než aby těžili z nějakého fundamentálního posílení ceny. „Hovořím se zastánci kryptoměn a čtu jejich úvahy. Mám proto stále silnější pocit, že jejich motivací není racionální analýza, ale téměř náboženský zápal a víra, že kryptoměny změní svět a oni díky nim hodně, hodně zbohatnou. Jakýkoliv protinázor je ihned považován za falešný. Kryptoměny se staly novým náboženstvím, kultem a mizernou investicí,“ tvrdí Danielsson.

Zdroj: VoxEU

 
 
 
 

Čtěte více:

Bitcoin kritizují už i Buffett a Gates
08.05.2018 8:41
Dva z nejbohatších mužů planety, Warren Buffett a Bill Gates, se přida...
Manipulace s bitcoinem? V USA prý zahájili vyšetřování
24.05.2018 16:14
Trestný čin to je relativně nový, princip je ale znám už řádku let. Ře...
Bitcoin novým indikátorem strachu?
30.05.2018 16:09
Změna ceny bitcoinu a dalších kryptoměn se stala dobrým ukazatel tržní...
Chanos: Bitcoin je snahou o monetární Somálsko, Čínu táhnou dluhy
13.06.2018 12:15
Jim Chanos, který stojí v čele investiční společnosti Kynikos Associat...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny
6:36Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení