Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Schwab: Medvědí trh stále v nedohlednu, Turecko hrozí na třech frontách

Schwab: Medvědí trh stále v nedohlednu, Turecko hrozí na třech frontách

21.08.2018 14:19
Autor: Redakce, Patria.cz

Americké akcie se pohybují blízko nových maxim, ale podle investiční společnosti Schwab se objevují rostoucí známky rizik a roste možnost vyšší volatility a dokonce i korekce. Zisková sezóna sice opět přinesla dobré zprávy, nicméně „laťka je stále více posouvána na příliš vysokou úroveň“.

„Důležité není, co se děje právě teď, ale kam věci směřují. My se obáváme, že některé ekonomické indikátory již signalizují obrat, i když jejich hodnoty se stále nacházejí na zdravých úrovních. Na akciovém trhu si v posledních třech měsících vedly lépe defenzivní sektory včetně zdravotní péče, utilit, telekomunikací i zboží krátkodobé spotřeby. I to naznačuje, že investoři jsou opatrnější,“ píše Schwab.

Investoři by tak podle společnosti měli omezit rizikovost svých portfolií. Schwab pak snižuje doporučení pro technologie a finanční sektor, a to na úroveň „neutrální“. Doporučení naopak zvyšuje u utilit a realit, a to také na neutrální úroveň. „Bylo by naivní předpokládat, že normalizace monetární politiky nepřinese na trh vyšší volatilitu. Pohybujeme se přitom v období vysoké nejistoty spojené s obchodními tenzemi. Z Evropy a Mexika sice zaznívají určité pozitivní signály, ovšem rétorika ve vztahu k Číně zůstává i nadále intenzivní,“ doplňuje Schwab.

Medvědí trh ale podle společnosti stále není „za rohem“. Začne pravděpodobně až ve chvíli, kdy již bude naplno „cítit přicházející recese“ a k tomu by v krátkém období dojít nemělo. Růst totiž zůstává zdravý, i když je tu možnost dosažení vrcholu v tempu růstu. Svůj pozitivní efekt mají i nadále daňové změny a na trh by měly začít proudit peníze, které drží společnosti v zahraničí. Tato repatriace zisků by měla akciím pomáhat bez ohledu na konkrétní vývoj v oblasti obchodu a monetární politiky.

Schwab mezi možná rizika řadí i vývoj v Turecku, ovšem poukazuje na to, že jeho trh představuje jen 1 % kapitalizace indexu MSCI Emerging Markets a 0,1 % indexu MSCI World Index. Krize je v této zemi „dost pravděpodobná“, k čemuž napomáhá i pokračující ztráta nezávislosti centrální banky a cla uvalená Spojenými státy. Podle Schwabu byla ale hlavně monetární i fiskální politika v Turecku příliš uvolněná a růst se pohyboval příliš vysoko, což vedlo k nahromadění nerovnováh. A to zejména ve formě deficitů běžného účtu a zadlužení. Jak ukazuje následující graf, Turecko si v těchto oblastech vede ve srovnání s jinými rozvíjejícími se zeměmi špatně (na ose x leží vnější dluh k HDP, na ose y běžný účet k HDP):

001 

Turecko je malé, ale existují tři hlavní kanály, kterými se může krize šířit dál. První z nich je finanční, a i když Evropa má jako celek jen vůči Turecku relativně malý objem pohledávek, u některých bank je situace vážnější. Zatím ale podle Schwabu žádné známky nákazy v této oblasti patrné nejsou.

Dalším teoretickým kanálem je obchod, ale zde je zejména Turecko exportně závislé na Evropě a ne naopak. A v neposlední řadě nesmíme zapomínat na geopolitickou oblast včetně zhoršování vztahů mezi Tureckem na straně jedné a některými evropskými zeměmi a USA na straně druhé. Problémy Turecka by také mohly přinést novou vlnu uprchlíků do Evropy a následně zhoršit politickou situaci na kontinentu. Spolu s vývojem ve finanční oblasti je tak podle Schwabu dobré tento vývoj pozornost sledovat.

Zdroj: Schwab



 

Čtěte více:

Francie si užívá, ale možná jen do doby, kdy se za ní najde dluhová náhrada
16.08.2018 11:04
Francie je podle hlavního ekonoma francouzské banky Natixis Patricka A...
Americká ekonomika je na tom lépe, než se z posledních dat zdá
16.08.2018 12:52
Známý investor a ekonom Ed Yardeni poukazuje na to, že americká ekonom...
EY: Počet primárních úpisů akcií v pololetí klesl o pětinu, výnos ale o 5 procent vzrostl
16.08.2018 12:34
Za první pololetí 2018 se v celosvětovém měřítku uskutečnilo 660 primá...
Ministr financí Albayrak: Turecko vyjde z krize liry silnější, banky jsou zdravé
16.08.2018 17:34
Turecko vyjde ze současné krize své domácí měny silnější a banky v zem...
USA pohrozily Turecku dalšími ekonomickými sankcemi
17.08.2018 10:15
Spojené státy ve čtvrtek pohrozily Turecku dalšími ekonomickými sankce...
Trh se valuačně uklidnil, potřebuje ale další ziskový boom
17.08.2018 17:41
Prázdniny se blíží své konečné fázi vyvolávající u nemalé části popula...
Agentury S&P a Moody's zhoršily rating Turecka
20.08.2018 8:42
Mezinárodní ratingové agentury Standard & Poor's (S&P) a Moody's dnes ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.09.2024
22:01Fed dal Wall Street pořádnýho brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz
13:19Intel (až +8 %) roste na dohodě s Amazonem i armádní zakázce za miliardy. Evropu rozhořčil odkladem továren
12:10Microsoft na vlně AI oznamuje zpětný odkup akcií v hodnotě 60 miliard USD a zvyšuje dividendu o 10 %
11:05Evropské akcie stoupají. Dnešní data mohou ovlivnit očekávání před Fedem  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
11:00EMU - CPI, y/y
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba