Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Překvapivá odolnost eura vůči rozjíždějící se obchodní válce

Rozbřesk: Překvapivá odolnost eura vůči rozjíždějící se obchodní válce

16.05.2019 9:43
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Včera trochu polevilo napětí na evropských trzích ve chvíli, kdy Donald Trump oznámil šestiměsíční odklad účinnosti cel na evropské automobilky. Vzhůru šly především akcie německých automobilek, které byly v posledních týdnech pod výrazným tlakem. Volkswagen i BMW za poslední měsíc ztratily skoro čtrnáct procent a včerejší zprávy oslavily více než 3,5 procentním ziskem. Zdaleka tak velký pozitivní obrat nezaznamenalo euro. Důvod je jednoduchý. V posledním měsíci totiž na frontě s dolarem překvapivě nezaznamenalo prakticky žádné ztráty. Přitom v minulosti při nárůstech obchodního napětí mezi Čínou a USA euro tradičně nebylo ušetřeno a spolu s ostatními měnami solidárně vůči dolaru sláblo.

Co není, ovšem může být. Podle zpráv z trhu za dosavadní odolností eura mohlo stát uzavírání carry obchodů financovaných ze záporně úročených eur. Taková vzpruha ovšem pravděpodobně bude dočasná, a pokud obchodní napětí mezi Čínou a USA ještě nějakou dobu bude narůstat, je eurozóna a především Německo bohužel “první na ráně”. Nikdo není podle naší analýzy (založené na světových input-output tabulkách) tak zranitelný vůči čínskému zpomalení jako Německo. A i proto může být ve finále ECB překvapivě citlivější na další eskalaci obchodního napětí než americký Fed. Trhy ovšem asi správně cítí, že manévrovací prostor Evropské centrální banky je při porovnání se situací v USA minimální.

*** TRHY ***

CZK a dluhopisy
Česká koruna zaznamenala lehké zisky ve světle pozitivního výsledku HDP a odkladu amerických cel na evropské automobilky. Volatilita na rozdíl od sousedního forintu ovšem zůstává minimální. S blížícími se evropskými volbami na střední Evropu může doléhat napětí z narůstajících rizikových marží na periferních dluhopisových trzích.


Zahraniční forex
Rizikové marže u italského vládního dluhu před blížícími se volbami do Evropského parlamentu rostou, což včera zatlačilo kurz eurodolaru zpět pod hladinu 1,12. Pomocnou ruku euru však podala americká administrativa, která pustila do světa zprávu o tom, že cla na evropské a japonské auto-výrobce se o šest měsíců odkládají. Kromě toho dodejme, že dolar byl také konfrontován s velice špatnými makro daty z USA v podobě maloobchodních tržeb a průmyslové výroby za duben. Tato čísla dále přispěla ke všeobecnému globálnímu poklesu úrokových sazeb. V tomto kontextu jsou zajímavé zprávy, že Čína se zároveň zbavuje amerických vládních dluhopisů, což ovšem zdá se zatím nemá žádný vliv kurz dolaru či samotné ceny dluhopisů.

Zprávy o tom, že USA nebudou zavádět dodatečná cla na evropské automobily, pomohly včera i středoevropským měnám, které se rovněž dostávaly pod tlak. Přesto i po vynikajících číslech za HDP v 1. čtvrtletí zůstávají forint a nakonec i zlotý ve zranitelné pozici. V obou zemích totiž inflace roste, což obě národní centrální banky ignorují. V této souvislosti zmiňme včerejší zasedání NBP, kde guvernér Glapinsky uvedl, že poslední data nijak nezpochybnila jeho názor, že úrokové sazby se nezmění až do roku 2022! 


Akcie
Akcie v zámoří po negativním startu odrazily denní minima a otočily do zelené. Celý zvrat nemá na svědomí nikdo jiný než americký prezident, který prohlásil, že odsune zavedení cel na dovážená auta. Index Dow Jones Industrial Average hledal denní minima na úrovni 25.341 a maxima na 25,724 bodech. Finální hodnota včerejšího dne je 25.648 bodů (+0,5 %). Podobné chování vykazoval i širší S&P 500. Ve včerejší seanci se o bod posunul přes 2.850 bodů (+0,6 %). Technologický Nasdaq Composite tlačil vzhůru hlavně Alphabet, který po zvýšeném doporučení od Deutsche rostl o 4,08 % na 1.170 USD. Celý index přidal 1,1 % na 7.822 bodů.


 

Čtěte více:

Které evropské akcie to díky obchodní válce schytají nejvíce?
16.05.2019 5:59
Obchodní válka mezi USA a Čínou se opět vyhrotila a zásah dostaly i ně...
Kofola ve čtvrtletí hlásí vyšší provozní zisk
15.05.2019 17:31
Kofola ČeskoSlovensko říká, že zvýšila tržby v prvním kvartálu tohoto...
Trump stále diriguje Wall Street
15.05.2019 22:03
Akcie v zámoří po negativním startu odrazily denní minima a otočily do...
Vyšetřovatelé provedli razii v 11 německých bankách
16.05.2019 8:27
Vyšetřovatelé z Frankfurtu nad Mohanem včera po celém Německu provedli...
Výrobce netkaných textilií PFNonwovens meziročně zvedl zisk o 87 procent
16.05.2019 8:33
Společnost PFNonwovens, přední evropský výrobce netkaných textilií, do...
Tesla bude po požárech aut aktualizovat software
16.05.2019 8:34
Americký výrobce elektromobilů Tesla provede aktualizaci softwaru v re...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.05.2019
22:03Další krvavá lázeň v USA
17:53Obavy z obchodní války zatínají do trhu své rudé drápy  
17:52Tři akciové sázky na bezpilotní automobily a „velký návrat“ BlackBerry
17:14Dnešek patří dluhopisům a zlatu. Akcie sráží dolů strašák technologické války  
16:33Amazon pracuje na přístroji pro čtení emocí
15:00České dráhy, a.s. – Emise sedmiletých eurových dluhopisů ve výši 500 mil. EUR
14:38ČNB nechala omezení hypoték bez změny, upozornila na ceny bytů
14:33Artus: Donald Trump je ekonomický génius, Němci míří k úpadku
14:24ČNB: Domácí finanční sektor je stabilní, banky budou odvádět více do rezerv
12:29Kolaps Wow Air odstartoval recesi a snížení sazeb na Islandu
11:59Nálada v Německu nevěstí nic dobrého
11:14Obchodní válka, špatná data a málo holubičí Fed. Akcie znovu padají a poptávka míří do dluhopisů  
11:02Umění předních českých autorů 19. století na předaukční výstavě Galerie Kodl
10:40Obchodníkův průvodce po evropských volbách
10:13Reuters: Home Credit chystá vstup na hongkongskou burzu, vybrat chce miliardu dolarů
9:24Německá ekonomika vzrostla o 0,4 procenta, potvrdili statistici
9:13Rozbřesk: Evropské volby - startér velkých změn ve vedení EU
8:55Evropské burzy ráno asi navážou na asijský pokles. Avast dnes prvně bez dividendy  
8:36Skupině PPF stoupl loni čistý zisk o čtvrtinu na 22,2 mld. Kč
8:29Americký úrad pro letectví nemá harmonogram na povolení letounů Boeing 737 MAX

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
1:30JP - CPI, y/y
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m