Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bloomberg: Skryté bankroty budou narůstat

Bloomberg: Skryté bankroty budou narůstat

12.05.2020 11:51
Autor: Redakce, Patria.cz

Nejhorší recese od Velké hospodářské krize žene zadlužené firmy na okraj bankrotu. Do něj se bude stále více z nich dostávat tak, aniž by si toho investoři na první dobrou všimli. Napsala o tom agentura Bloomberg. 

Větší počet firem totiž podle předpokladů ratingových agentur sáhne po řešení, ve kterém se problémy s likviditou pokusí překonat výměnou dluhu nebo jeho zpětného odkoupení s obrovskou slevou.

Takovýto způsob hledání řešení bije do očí méně než prodlení se splátkou a investiční veřejnosti by se ani nemusel dostat do hledáčku. Častým vyústěním jsou však ztráty pro investory, a ratingové společnost toto řešení často berou jako neschopnost splácet dluhy.

Moody’s Investors Service předpokládá, že během hospodářského útlumu, který je důsledkem koronavirové pandemie a nízkých cen ropy, se počet těchto problémových výměn, čili výměn problémových cenných papírů zvýší. A její konkurentka Fitch má za to, že k navýšení této praxe by mohla vést “dislokace cen” na trzích s rizikovými dluhopisy.

dlužník věřitel výměna jistina

“Problémové výměny jsou často pouhými bandážemi a firma nakonec zkrachuje,” domnívá se podle Bloombergu Edward Altman, emeritní profesor Stern School of Business při Newyorské univerzitě a ředitel výzkumu dluhových trhů na NYU Salomon Center. Altmane vypracoval všeobecně používanou metodu Z skóre umožňujícího prognózovat firemní bankrot. Během tří let podle něj neschopností splácet své finanční závazky skončí až 40 % všech distressed exchanges, tedy problémových výměn.

Během globální finanční krize se tato zvyklost rozšířila a i v posledních letech bylo těchto případů hodně, protože dlužníci si na sebe během deseti let levných peněz nabrali dluh, a pak pod jeho vahou strádali. Podle březnové zprávy Moody´s narostl podíl distressed exchanges na celkovém počtu defaultů ze zhruba 10 % v letech před rokem 2008 postupně na zhruba 40 %.

V praxi to vypadá tak, že dlužníci nabídnou věřitelům nové nebo restrukturalizované cenné papíry výměnou za ty, které mají ve svém vlastnictví. Firmy mohou také přijít s tím, že za hotové peníze zpětně odkoupí firemní dluhopisy s výraznou slevou proti jistině.

Investoři mohou na tento způsob přistoupit z řady důvodů. Mohou na příklad věřit tomu, že dlužník pouze potřebuje čas na to, aby vrátil věci do normálu. Také mohou nabýt dojmu, že by přišli o víc, kdyby se tlačilo na likvidaci firmy. V některých případech mohou debatu o zpětném odkoupení dluhu podnítit sami, pokud by svůj holding rádi zlikvidovali, a nemohou najít jiné kupce., domnívá se Xavier Jean z S&P Global Ratings.

Podle Raymonda Chii ze Schroder Investment Management je vítězem v těchto problémových směnách “vždycky firma” a prohrává investor. Pro něj je prý důležité, aby se dokázal podívat za horizont krátkodobých mark-to-market zisků, protože svou jistinu nedostane zpátky.

dlužník věřitel výměna jistina 

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Turecko, Tunisko, Omán. Ratingové agentury varují před hrozbou státních bankrotů
30.03.2020 20:09
Řada zemí s nízkými příjmy by mohly mít problémy s refinancováním svéh...
Problém s tištěním peněz vládou
06.05.2020 16:44
Moderní měnová teorie (MMT) nabízí nebezpečnou polopravdu, která je ze...
Příprava na epidemii amerických insolvencí
08.05.2020 5:23
Dva američtí maloobchodní obři Neiman Marcus a J.C. Penney v poslední ...

Váš názor
  • Četl jsem na hospodářkách
    12.05.2020 12:28

    Na hospodářkách visí článek. A tam tvrdí, že banky místo toho, aby zpeněžovaly nemovitosti na hypotéku nebo donutily toho hypotékáře k prodeji, dělají bankrotářům jakýsi extra vuřt splátkový kalendář. A že to je běžná praxe. Co si o tom myslet, nevím. Ale je to prakticky to samé, o čem je tenhle článek.
    Ten, který tančí s papoušky
Aktuální komentáře
13.05.2021
18:25Inflační a deflační aktiva
17:40Bloomberg: Colonial Pipeline zaplatila hackerům téměř pět milionů dolarů
17:20O2 navrhuje dividendu a emisní ážio v celkové výši 21 Kč na akcii
17:20Akcie obracejí vzhůru. A znovu s vyššími inflačními čísly  
14:50Čínská Alibaba se kvůli pokutě propadla do ztráty, tržby ale vzrostly o 64 procent
14:30Česká zbrojovka, a.s.: Oznámení o svolání řádné valné hromady Společnosti
14:21Výhled Fidelity pro druhé čtvrtletí a dál: Cesta ven ze zimy plné nespokojenosti
12:25UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: KID Sdělení klíčových informací 2021
12:24Ideální rok čínské ekonomiky
12:15Bankovní asociace zlepšila odhad letošního růstu ekonomiky na 3,3 procenta
11:09Google dostal v Itálii pokutu 102 mil. eur za neumožnění konkurenční aplikace v Android Auto
10:49Téměř půl bilionu dolarů na polovodiče. Korea má plán, jak se stát čipovou velmocí
10:45Evropa neodolala a padá také. Do debaty o inflaci promluví další důležitá data i bankéři z Fedu  
9:04Rozbřesk: Americká inflace dopadla na českou korunu, akcie i dluhopisy. Dolaru se daří
8:50Trhy dnes otevřou červené, Tesla ruší platby v bitcoinech  
8:28Emisní povolenky pokořily další rekord, cena se vyšplhala nad 55 eur
8:23Tesla ruší platby v bitcoinech. Musk je znepokojen dopadem jejich těžby na životní prostředí
6:08Guru stock-pickingu radí "ETF na SPX". Co dalšího vzkazuje Buffett nováčkům?
12.05.2021
22:03Dubnová inflace volá medvědy  
17:53Směrem k dalším rekordům

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Airbnb Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Coinbase Global Inc (03/21 Q1)
DoorDash Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Luminar Technologies Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Prysmian SpA (03/21 Q1)
Walt Disney Co/The (03/21 Q2, Aft-mkt)
7:30Telefonica SA (03/21 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - PPI, y/y