Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bloomberg: Skryté bankroty budou narůstat

Bloomberg: Skryté bankroty budou narůstat

12.05.2020 11:51
Autor: Redakce, Patria.cz

Nejhorší recese od Velké hospodářské krize žene zadlužené firmy na okraj bankrotu. Do něj se bude stále více z nich dostávat tak, aniž by si toho investoři na první dobrou všimli. Napsala o tom agentura Bloomberg. 

Větší počet firem totiž podle předpokladů ratingových agentur sáhne po řešení, ve kterém se problémy s likviditou pokusí překonat výměnou dluhu nebo jeho zpětného odkoupení s obrovskou slevou.

Takovýto způsob hledání řešení bije do očí méně než prodlení se splátkou a investiční veřejnosti by se ani nemusel dostat do hledáčku. Častým vyústěním jsou však ztráty pro investory, a ratingové společnost toto řešení často berou jako neschopnost splácet dluhy.

Moody’s Investors Service předpokládá, že během hospodářského útlumu, který je důsledkem koronavirové pandemie a nízkých cen ropy, se počet těchto problémových výměn, čili výměn problémových cenných papírů zvýší. A její konkurentka Fitch má za to, že k navýšení této praxe by mohla vést “dislokace cen” na trzích s rizikovými dluhopisy.

dlužník věřitel výměna jistina

“Problémové výměny jsou často pouhými bandážemi a firma nakonec zkrachuje,” domnívá se podle Bloombergu Edward Altman, emeritní profesor Stern School of Business při Newyorské univerzitě a ředitel výzkumu dluhových trhů na NYU Salomon Center. Altmane vypracoval všeobecně používanou metodu Z skóre umožňujícího prognózovat firemní bankrot. Během tří let podle něj neschopností splácet své finanční závazky skončí až 40 % všech distressed exchanges, tedy problémových výměn.

Během globální finanční krize se tato zvyklost rozšířila a i v posledních letech bylo těchto případů hodně, protože dlužníci si na sebe během deseti let levných peněz nabrali dluh, a pak pod jeho vahou strádali. Podle březnové zprávy Moody´s narostl podíl distressed exchanges na celkovém počtu defaultů ze zhruba 10 % v letech před rokem 2008 postupně na zhruba 40 %.

V praxi to vypadá tak, že dlužníci nabídnou věřitelům nové nebo restrukturalizované cenné papíry výměnou za ty, které mají ve svém vlastnictví. Firmy mohou také přijít s tím, že za hotové peníze zpětně odkoupí firemní dluhopisy s výraznou slevou proti jistině.

Investoři mohou na tento způsob přistoupit z řady důvodů. Mohou na příklad věřit tomu, že dlužník pouze potřebuje čas na to, aby vrátil věci do normálu. Také mohou nabýt dojmu, že by přišli o víc, kdyby se tlačilo na likvidaci firmy. V některých případech mohou debatu o zpětném odkoupení dluhu podnítit sami, pokud by svůj holding rádi zlikvidovali, a nemohou najít jiné kupce., domnívá se Xavier Jean z S&P Global Ratings.

Podle Raymonda Chii ze Schroder Investment Management je vítězem v těchto problémových směnách “vždycky firma” a prohrává investor. Pro něj je prý důležité, aby se dokázal podívat za horizont krátkodobých mark-to-market zisků, protože svou jistinu nedostane zpátky.

dlužník věřitel výměna jistina 

Zdroj: Bloomberg

 

Čtěte více:

Turecko, Tunisko, Omán. Ratingové agentury varují před hrozbou státních bankrotů
30.03.2020 20:09
Řada zemí s nízkými příjmy by mohly mít problémy s refinancováním svéh...
Problém s tištěním peněz vládou
06.05.2020 16:44
Moderní měnová teorie (MMT) nabízí nebezpečnou polopravdu, která je ze...
Příprava na epidemii amerických insolvencí
08.05.2020 5:23
Dva američtí maloobchodní obři Neiman Marcus a J.C. Penney v poslední ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.05.2025
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti
17:20Spotřebitelská důvěra v USA se v květnu poprvé za šest měsíců zvýšila
17:19Akcie pokračují v rally  
15:32ČNBlog: Jak dopadne vlna refixací a refinancování hypoték na české domácnosti?
15:04e15: Pilulka chystá prodej většiny svých kamenných lékáren řetězci Dr. Max
13:49EDU II podala soudu návrh na zrušení předběžného opatření k Dukovanům
13:42Nvidia ve středu reportuje čísla za první kvartál. Co od výsledků očekávat?
13:41Tchaj-wanský výrobce čipů TSMC letos otevře pobočku v německém Mnichově
13:15Footshop a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:12Evropská unie schválila změny emisních norem, automobilky získají více času
11:45WOOD & Company: Zpráva pro investory za 1Q 2025 - Realitní podfondy
11:44Analytický radar: Colt CZ podle Jakuba Blahy spojuje růstový potenciál i dividendový výnos
11:14Japonské dluhopisy se zvedají a pomáhají zlepšit náladu i na západních trzích  
11:10Důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku se mírně zlepšila, uvedly instituty
11:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení o rozhodovaní VH společnosti písemnou formou mimo zasedání
10:54Za růstem prodejů aut v EU stojí hybridy a elektromobily, Tesla se však propadá
9:13Rozbřesk: Maďarská MNB podrží úrokové sazby na vysokých 6,50 %
8:37EU a USA pokračují v obchodních jednáních, Thyssenkrupp se restrukturalizuje a futures jsou v zeleném  
6:41FX Strategie: ECB sníží sazby a svojí rétorikou bude zisky eurodolaru raději brzdit  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board