Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zisky obchodovaných firem a další vývoj na akciích

Zisky obchodovaných firem a další vývoj na akciích

03.05.2021 11:01, aktualizováno: 3.5. 11:45
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Se ziskovostí obchodovaných firem v USA to zatím vypadá dobře. Ukazuje se ale také, že investoři jsou už hodně nadváženi u akcií, které vykazují lepší než očekávané zisky. Pro Yahoo Finance to uvedla Savita Subramanian ze Strategy at Bank of America, podle které jsou v USA patrné známky ekonomického oživení a ziskovost firemního sektoru by letos měla překonat maxima z roku 2019.

Strategička hovořila o tom, že vše nahrává velmi silnému oživení zisků, rizikem je inflace. Zatím se ale zdá, že firmy jsou schopny promítat rostoucí ceny vstupů do svých prodejních cen. Pokud by se to „z jakéhokoliv důvodu změnilo“, dojde k poklesu marží. „Čekáme, že se zisky letos zvednou o 30 %, což je naprosto výjimečné. Problém je, že trh to již v cenách odráží, možná ještě trochu více,“ dodala strategička, podle které je tak potenciál pro další velký růst trhu omezen. To ale nemusí platit o některých sektorech.

Subramanian tedy míní, že inflace představuje pro akcie potenciální riziko, ale zatím to na této frontě vypadá dobře. Zhorší se ale podle ní informace, které půjdou z ekonomiky na trh. Příkladem může být úvaha o tom, jak vláda splatí dluhy spojené se současnou stimulací. Hovoří se tak třeba o zvýšení daní, což může trh ovlivňovat negativně. Zvýšení daní z kapitálových zisků by totiž mohlo snížit „chuť na akcie“, některé jiné daně by zase mohly brzdit spotřebu.

U zmíněné inflace je klíčovou otázkou, zda dojde jen k přechodnému zvýšení nebo zda se začnou projevovat dlouhodobější inflační tlaky, které by Fed donutily k přehodnocení své politiky. Jak to poznat? Strategička odpověděla, že na akciovém trhu jsou akcie, které mohou sloužit jako vedoucí indikátory inflace. Patří sem například některé firmy ze sektoru materiálů či energetiky. Ty zatím rostou, pokud ale přejdou ke stagnaci, může to být známka, že „inflace je zvládnutelná“.

Je také dobré sledovat marže, protože jejich pokles by naznačoval, že firmy ztrácejí schopnost promítat vstupy do výstupních cen. Doposud je patrná silná poptávka, což tuto schopnost udržuje. A v neposlední řadě tu jsou strukturální trendy včetně přesunu prodeje z tradičních kamenných prodejen na internet. Ten byl v minulosti výrazným dezinflačním faktorem, ale je otázka, kde se v tomto cyklu nacházíme. Strategička v této souvislosti uvedla, že podle dat z kreditních karet nyní v USA už probíhá asi 60 % prodejů přes internet.

Jako dezinflační faktor bývá také někdy zmiňováno stárnutí populace. Strategička si ale podle svých slov není jista, zda tento trend musí být nutně dezinflační. Je sice pravdou, že může vyvolat útlum poptávky, protože starší lidé méně utrácí. Na stranu druhou ale může dojít k tomu, že k dispozici bude méně práce. Každopádně na trhu je patrné, že akcie, které těží z dezinflačních trendů, se stále obchodují s výraznou prémií relativně k těm, které by těžily z vyšší inflace, míní Subramanian.

Ohledně možných změn v americkém daňovém systému strategička uvedla, že historicky nelze vypozorovat nějaký vztah mezi daněmi z kapitálových zisků, ze zisků či příjmů na straně jedné a chováním akcií na straně druhé. Na stranu druhou jsou daňové změny velmi silným tématem pro jednotlivé sektory. Například vyšší daňové sazby pro lidi s nejvyššími příjmy by znevýhodňovaly firmy pohybující se v oblasti luxusního zboží relativně k diskontnímu retailu. Hovory o vyšších daních jsou pro akcie jako celek ale „opticky negativní“. Protože mají dopad na sentiment, chování investorů by mohla fakticky změnit daň z kapitálových zisků, dodala strategička.


Zdroj: Yahoo Finance

 

Čtěte více:

Yardeni: Nový abnormál, zisky nahoru, valuace stále vysoko
07.04.2021 11:37
Známý ekonom a investor Ed Yardeni na svém blogu píše, že zvedá své pr...
Fidelity: Čínské akcie čekají turbulence a dluhopisy počítají s růstem ekonomiky
23.04.2021 6:06
Číně se podařilo zvládnout pandemii velmi dobře a od loňského dubna ne...
Perly týdne: Pokračování býčího trhu a co je vlastně odraženo v současných cenách akcií
23.04.2021 13:20
Jeremy Siegel předpovídá pokračující býčí trh na akciích a chvíle, kdy...
Pokud si myslíte, že jste mě pochopili... a zdroje jsou
26.04.2021 18:04
Vím, že si myslíte, že chápete, co si myslíte, že jsem řekl. Nejsem si...
Rekordní zisky a podíl práce na příjmech
29.04.2021 17:58
Na článek s titulkem „Hlavně tomu neříkejte odbory“ dnes volně navážu ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.06.2021
22:03US indexy ve středu bez výraznějších pohybů. Tesla +5%  
17:52Hodně předražené akcie podle Morningstar – několik poznámek
17:35Akcie pod tlakem, koruna se zisky díky ČNB  
17:17Skupina PPF plánuje vytěsnit minoritní akcionáře O2, zahájí odkup akcií až za 264 korun
16:41ČNB zvýšila sazby a rovnou připravuje trh na další zdražování peněz
14:38ČNB poprvé od začátku pandemie zvedá sazby. Do konce roku mohou přijít další zvýšení, říká Rusnok
12:55Analytik Michal Křikava: Výsledek valné hromady představuje podpůrnou zprávu pro akcie Monety  
11:55ČEZ, a.s.: Zpráva o udržitelném rozvoji Skupiny ČEZ za rok 2020
11:32Ropa je nejdražší za dva roky a ropné akcie prý pozadu nemusejí být dlouho
11:24Inflace otřásá trhy. Co by o ní investor měl a musí vědět? Webinář zdarma s hlavním analytikem Patrie již dnes od 15:00
10:58Podnikatelská aktivita v eurozóně je díky ústupu pandemie nejvyšší za 15 let
10:57Eurodolar roste na komentářích i datech, koruna vyhlíží vyšší sazby  
9:13Rozbřesk: ČNB zvýší sazby a naznačí jejich další růst
8:56Dnes bude zasedat ČNB, Fed bude s navyšováním sazeb trpělivý a futures se zelenají  
8:37Loni na světě přibylo přes pět milionů dolarových milionářů. Pandemický rok prohloubil rozdíly, naznačuje studie
8:21Fed nehodlá spěchat se zvyšováním úroků jen kvůli obavám z inflace, prohlásil Powell
5:56Natixis: Posunuly se vyspělé země z deflační rovnováhy do rovnováhy inflační?
22.06.2021
22:07Wall Street uzavřela v zeleném, Nasdaq překonal svá maxima  
17:35Prozatím odklon od dividend, slabých rozvah a hodnoty
17:14Akcie nerozhodné před Powellem. Forintu pomohly vyšší sazby  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Accenture PLC (05/21 Q3, Bef-mkt)
Carnival Corp (05/21 Q2, Bef-mkt)
FedEx Corp (05/21 Q4, Aft-mkt)
NIKE Inc (05/21 Q4, Aft-mkt)
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m