Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Yardeni: Nový abnormál, zisky nahoru, valuace stále vysoko

Yardeni: Nový abnormál, zisky nahoru, valuace stále vysoko

07.04.2021 11:37
Autor: Redakce, Patria.cz

Známý ekonom a investor Ed Yardeni na svém blogu píše, že zvedá své prognózy ziskovosti obchodovaných firem, a to jak pro letošní, tak pro příští rok. „Pro rok 2022 bych je zvýšil ještě více, ale neučinil jsem tak kvůli plánu Bidenovy vlády na zvýšení daní,“ píše Yardeni.

Letos tedy firmy z indexu S&P 500 dosáhnou podle investora zisků ve výši 180 dolarů na akcii (předtím čekal 175 dolarů na akcii). A v roce 2022 by se měly zisky dostat na 200 dolarů na akcii (dříve 190 dolarů na akcii). Ekonomika se podle něj přehřívala ještě předtím, než domácnosti od vlády dostaly poslední várku šeků a bude „rozžhavená do běla“ poté, co lidé obdrží 1400 dolarů vládní pomoci.

Indexy ekonomické aktivity ukazují podle Yardeniho na rychlé oživení a PMI obvykle značně korelují s tržbami obchodovaných firem. Únorová PMI výrobního sektoru se přitom nacházela na mimořádně vysokých úrovních a podobné to bylo v březnu. To znamená, že tržby obchodovaných firem by mohly letos růst o 10 – 15 %.

Takový růst tržeb je samozřejmě dobrým základem pro silný růst zisků. A Yardeni míní, že jim pomohou i marže. Ty minulý rok dosáhly v průměru 10,4 % a mohly by růst letos i příští rok. Po recesi se totiž obvykle zvedají a během oživení je táhne vyšší produktivita. Ve výsledku tak Yardeni očekává v úvodu popsané zvýšení ziskovosti.

Yardeni dodává, že očekávání zvyšují i analytici a nahoru se pohybuje jejich konsenzus. Co ale valuace? Investor píše, že jeho klienti se jej ptají, zda by neměl snížit očekávané PE, protože by měly jít nahoru sazby. Yardeni konkrétně čeká, že výnosy desetiletých vládních obligací se dostanou na 2 – 3 %, a to během 12 – 18 měsíců. Co tedy bude s valuacemi?

„V minulosti bych obyčejně své očekávané PE snížil s tím, jak by rostly očekávané výnosy. Toto ale nejsou běžné časy, nacházíme se v novém abnormálu. Valuační násobky tak pravděpodobně zůstanou vysoko, kolem současných úrovní. Důvodem je uvolněná fiskální a monetární politika,“ píše investor.

Následující graf srovnává vývoj amerického akciového trhu s PMI výrobního sektoru:

Yardeni výnosy valuace PE odhady ziskovost

Zdroj: Blog Eda Yardeniho, Twitter, Isabelnet

 

Čtěte více:

Valuace v USA vysoko. S jednou podstatnou výjimkou
16.03.2021 17:48
Ať se podíváme na jakékoliv PE, žádné z nich nám již nějaký čas neukáž...
Nekonečná hodnota akcií
17.03.2021 17:17
Pohled na poměr cen amerických akcií k toku hotovosti ukazuje na mnohe...
Pivní a jiný akciový vrchol
18.03.2021 17:29
Morningstar poukazuje na to, že podle průzkumu Deutsche Bank hodlají ...
Goldman Sachs: Cyklická rotace má ještě spoustu cesty před sebou
19.03.2021 5:59
Rotace do cyklických akcií začala od listopadu a stále má ještě spoust...
Perly týdne: Dolarová nesrovnalost, čas aktivního investování a valuační problém Nasdaqu
19.03.2021 13:58
Bill Gross vysvětluje svůj pohled na vývoj na akciích, dluhopisech a v...
Proč americká SPACová raketa nedokázala odstartovat i v Evropě
02.04.2021 12:10
„Skoro každý den mi píše nějaký prodejce SPAC a říká mi, ať jdu s nimi...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.04.2021
18:06Zelené, podhodnocené. A vlna nových akcií
17:34Nový růstový motiv chybí, a tak akcie padají. Peníze míří do dluhopisů  
17:21Moody's: Přínos unijního fondu obnovy bude pro Českou republiku slabší
16:47Zotavování z pandemie je všechno, jenom ne udržitelné. IEA varuje před vyššími emisemi
16:47ČEZ, a.s.: Výsledky nabídek na zpětný odkup dluhopisů
15:32Netflix před výsledky nervózně přešlapuje  
14:57United Airlines klesly v prvním kvartálu do větší ztráty, než se čekalo  
14:39Největší americká farmaceutická firma bez updatu k vakcíně. Akcie Johnson & Johnson brzdí slabší výhled  
13:05Franklin Templeton: Inflace a rotace. Témata pro svět vystupující z pandemie
11:30Ceny v průmyslu v březnu meziročně stouply nejvíce od května 2019
11:00Keating: Propast mezi ekonomikou a trhy
11:00USA zvažují snížit obsah nikotinu v cigaretách, akcie tabákových firem klesají
10:06Euro navýšilo zisky, akcie bez inspirace lehce klesají  
9:03Rozbřesk: Registrace aut prudce rostou, automotive však čekají velké změny
9:01Rosatom pokládá vyloučení z tendru za netržní. Uškodí prý českému průmyslu
8:53Evropské trhy otevřou v úterý nejednoznačně, Avast potěšil výsledky a zvedá výhled pro tržby  
8:30Avast ve čtvrtletí zvedl výnosy o desetinu, zlepšuje výhled na celý rok
6:09JPMorgan vsadila miliardy dolarů na převrat v evropském fotbalu
19.04.2021
22:05Wall Street zahájila týden poklesem, Altria -6 %  
17:46Rotace od defenzivy a „inflační očekávání“ akciového trhu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (03/21 Q1, Bef-mkt)
CSX Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
Edwards Lifesciences Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
Harley-Davidson Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
Intuitive Surgical Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Lockheed Martin Corp (03/21 Q1, Bef-mkt)
Netflix Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
Procter & Gamble Co/The (03/21 Q3, Bef-mkt)
9:00CZ - PPI, y/y
12:45Johnson & Johnson (03/21 Q1)
13:00Philip Morris International Inc (03/21 Q1)
18:00ASM International NV (03/21 Q1)