Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Yardeni: Nový abnormál, zisky nahoru, valuace stále vysoko

Yardeni: Nový abnormál, zisky nahoru, valuace stále vysoko

07.04.2021 11:37
Autor: Redakce, Patria.cz

Známý ekonom a investor Ed Yardeni na svém blogu píše, že zvedá své prognózy ziskovosti obchodovaných firem, a to jak pro letošní, tak pro příští rok. „Pro rok 2022 bych je zvýšil ještě více, ale neučinil jsem tak kvůli plánu Bidenovy vlády na zvýšení daní,“ píše Yardeni.

Letos tedy firmy z indexu S&P 500 dosáhnou podle investora zisků ve výši 180 dolarů na akcii (předtím čekal 175 dolarů na akcii). A v roce 2022 by se měly zisky dostat na 200 dolarů na akcii (dříve 190 dolarů na akcii). Ekonomika se podle něj přehřívala ještě předtím, než domácnosti od vlády dostaly poslední várku šeků a bude „rozžhavená do běla“ poté, co lidé obdrží 1400 dolarů vládní pomoci.

Indexy ekonomické aktivity ukazují podle Yardeniho na rychlé oživení a PMI obvykle značně korelují s tržbami obchodovaných firem. Únorová PMI výrobního sektoru se přitom nacházela na mimořádně vysokých úrovních a podobné to bylo v březnu. To znamená, že tržby obchodovaných firem by mohly letos růst o 10 – 15 %.

Takový růst tržeb je samozřejmě dobrým základem pro silný růst zisků. A Yardeni míní, že jim pomohou i marže. Ty minulý rok dosáhly v průměru 10,4 % a mohly by růst letos i příští rok. Po recesi se totiž obvykle zvedají a během oživení je táhne vyšší produktivita. Ve výsledku tak Yardeni očekává v úvodu popsané zvýšení ziskovosti.

Yardeni dodává, že očekávání zvyšují i analytici a nahoru se pohybuje jejich konsenzus. Co ale valuace? Investor píše, že jeho klienti se jej ptají, zda by neměl snížit očekávané PE, protože by měly jít nahoru sazby. Yardeni konkrétně čeká, že výnosy desetiletých vládních obligací se dostanou na 2 – 3 %, a to během 12 – 18 měsíců. Co tedy bude s valuacemi?

„V minulosti bych obyčejně své očekávané PE snížil s tím, jak by rostly očekávané výnosy. Toto ale nejsou běžné časy, nacházíme se v novém abnormálu. Valuační násobky tak pravděpodobně zůstanou vysoko, kolem současných úrovní. Důvodem je uvolněná fiskální a monetární politika,“ píše investor.

Následující graf srovnává vývoj amerického akciového trhu s PMI výrobního sektoru:

Yardeni výnosy valuace PE odhady ziskovost

Zdroj: Blog Eda Yardeniho, Twitter, Isabelnet

 

Čtěte více:

Valuace v USA vysoko. S jednou podstatnou výjimkou
16.03.2021 17:48
Ať se podíváme na jakékoliv PE, žádné z nich nám již nějaký čas neukáž...
Nekonečná hodnota akcií
17.03.2021 17:17
Pohled na poměr cen amerických akcií k toku hotovosti ukazuje na mnohe...
Pivní a jiný akciový vrchol
18.03.2021 17:29
Morningstar poukazuje na to, že podle průzkumu Deutsche Bank hodlají ...
Goldman Sachs: Cyklická rotace má ještě spoustu cesty před sebou
19.03.2021 5:59
Rotace do cyklických akcií začala od listopadu a stále má ještě spoust...
Perly týdne: Dolarová nesrovnalost, čas aktivního investování a valuační problém Nasdaqu
19.03.2021 13:58
Bill Gross vysvětluje svůj pohled na vývoj na akciích, dluhopisech a v...
Proč americká SPACová raketa nedokázala odstartovat i v Evropě
02.04.2021 12:10
„Skoro každý den mi píše nějaký prodejce SPAC a říká mi, ať jdu s nimi...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data