Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Dolar, mezinárodní obchod a pád zlatého standardu

Víkendář: Dolar, mezinárodní obchod a pád zlatého standardu

20.06.2021 8:35
Autor: Redakce, Patria.cz

Po většinu historie Spojených států byl dolar provázán se zlatem a ekonomové ze St. Louis Fedu přišli s historií tohoto vztahu a jeho dopadů na americkou ekonomiku. Začínají obdobím od roku 1870 do počátku první světové války, kterému se někdy říká klasický zlatý standard. Tehdy bylo zlato základem mezinárodního měnového systému a měny jednotlivých zemí mohly být směněny za dané množství zlata. Jak a proč se sytém měnil poté?

Popsaný systém zlatého standardu znamenal pevné měnové kurzy mezi jednotlivými zeměmi a jejich vzájemné platební bilance byly vyrovnávány tokem zlata. Pokud tedy nějaká země dosahovala třeba obchodních přebytků, teklo zlato směrem do ní. Naopak obchodní deficity znamenaly odliv zlata směrem k zemím, se kterými bylo těchto deficitů dosahováno. Pro danou zemi bylo tudíž složité dosahovat dlouhodobě deficitů, protože se soustavně snižovala její zásoba zlata a následně bylo těžké udržet zlatý standard.

Ekonomové Fedu tvrdí, že zlatý standard v té době fungoval dobře a průmyslové země procházely doposud nepoznaným obdobím míru, ekonomického rozvoje a otevřeného mezinárodního obchodu. Po první světové válce i během ní se ale objevily tenze. Již za války evropské země upustily od směnitelnosti měny za zlato, aby byly schopny financovat válečné aktivity. Docházelo k „inflačnímu financování dluhů, které nebylo za limitů daných zlatým standardem tak jednoduché.“

Po válce byl mezinárodní platební systém „v ruinách“. Zejména v Evropě byl podle ekonomů návrat ke zlatému standardu složitý kvůli dlouhým rokům inflace, cenových limitů a pevného kurzu. Na tento návrat bylo totiž třeba deflace, která by posunula ceny na předválečnou úroveň a umožnila tak návrat ke staré paritě. A ten také mohl nastat jen v případě, že by ve světě nastala redistribuce zlata mezi jednotlivými zeměmi, protože v předcházejícím období se jeho zásoba v některých zemích výrazně snížila a jinde tomu bylo naopak. Zejména Spojené státy, které dosahovaly velkých obchodních přebytků, kumulovaly značný objem zlata, opak platil o evropských zemích.

Například Velká Británie tak zvedla sazby až na 7 %, aby dosáhla posílení libry a přílivu zlata zpět do země. Jenže to vedlo i k ekonomické depresi. Podobně v „závodě o zlato“ jednaly Spojené státy a s podobným výsledkem. Návrat ke zlatému standardu pak nastal v polovině dvacátých let, ale ekonomové uvádějí, že přetrvávaly značné nerovnováhy. Velká deprese pak „zničila to, co ještě z klasického zlatého standardu zbylo,“ a odklon od něj přišel na počátku třicátých let. Nastal příliv zlata do Spojených států, který znemožnil návrat k dřívějšímu systému. Po druhé světové válce tak byl vytvořen takzvaný brettonwoodský systém, kdy byl dolar provázán se zlatem a ostatní měny s dolarem.

Konec tohoto systému nastal kvůli odlivu zlata z USA a následným obavám, že Spojené státy nebudou schopny udržet krytí dolaru zlatem. Tento odliv přitom nastal i proto, že USA v letech 1957–1970 dosahovaly mírných obchodních přebytků. Po konci brettonwoodského systému zase docházelo k růstu amerických obchodních deficitů, ale americké zlaté rezervy byly „relativně stabilní“. Zatímco za klasického zlatého standardu tedy existovala pevná vazba mezi tokem zlata na straně jedné a tokem zboží a služeb na straně druhé (obchodními přebytky a deficity), v následných systémech tato vazba slábla a v současnosti „možná vůbec neexistuje“.

Následující graf ukazuje vývoj amerických zlatých rezerv a srovnává jej s obchodní bilancí této země. Patrná je zmíněná relativní stabilita rezerv z posledních desetiletí doprovázená prohlubujícími se deficity:

3
Zdroj: St. Louis Fed

 

Čtěte více:

Víkendář: Pár poučení z prohibice
21.03.2021 9:08
V roce 2020 tomu bylo sto let od zavedení prohibice. Od roku 1920 bylo...
Víkendář: Robert Mundell očima Paula Krugmana
17.04.2021 17:08
Na počátku dubna zemřel držitel Nobelovy ceny za ekonomiku Robert Mund...
Poválečné a současné splácení dluhů, monetizace, dominance
30.04.2021 17:25
Co ve vztahu k současné situaci ukazuje poválečné splácení dluhů? Tímt...
Daně z klobouků a vzpoura pašeráků
03.06.2021 15:56
Vlády již po tisíciletí dělají v podstatě to samé. Snaží se nastavit c...
Dnešní drobný investor je něco úplně jiného než na konci 90. let, říká k mánii AMC zakladatel společnosti Tastytrade
08.06.2021 14:59
Mnoho drobných investorů v USA realizuje v současné době vysoké zisky ...

Váš názor
  • Naléhavě potřebujete peníze, abyste se dostali z dluhů?
    24.06.2021 20:07

    Zkoušeli jste bez úspěchu získat půjčky od bank? Naléhavě potřebujete peníze, abyste se dostali z dluhů? Potřebujete peníze na rozšíření nebo založení vlastního podnikání? Poskytujeme půjčky s tvrdými penězi a všechny ostatní typy půjček s úrokovou sazbou od 3% do 5%. Poskytujeme půjčky NationWide v rozmezí od 3 000,00 do 100 milionů USD / POUNDS / EURO. Financujeme 100% a LTV 75% -85% na pořízení nemovitosti, Odpovězte na tento whatsapp: +447451280545 nebo e-mail: sllcapitaluk@gmail.com
  •  
    21.06.2021 19:17

    On ještě někdo stojí o inflační peníze?
    x2
    •  
      22.06.2021 12:50

      No pořád lepší než deflační peníze. :-)
      Richard Fuld
    • X2
      21.06.2021 19:28

      Ne, mame akcie a jejich rocni zhodnoceni nad 40%.
      Gyroskop
      • Re: X2
        21.06.2021 20:00

        To se někdo má :)
        Ten, který tančí s papoušky
        •  
          21.06.2021 20:22

          Jako ten, kdo nakupaval na jaře/podzim 2020, pak jen zaklapl laptop a seděl si na rukou, mohl nakupovat akcie stylem házením na šipkový terč se zavázanýma očima. Těžko se minul. Kdo nebude investovat, bude mít prd. O tom by se mělo učit na školách a kašlat na nějaké Borovské.
          Gyroskop
          •  
            21.06.2021 20:33

            No, jako jsem to proklikal a vesměs až na výjimky jo, ale někdo to taky musel za ty peníze prodávat. Hra s nulovým součtem. Někdo ztratil, někdo získal.
            Ten, který tančí s papoušky
            •  
              21.06.2021 20:48

              Zde všichni získali a nechali inflaci řádově za sebou. Jsou to prostě borci :-).
              x2
              •  
                21.06.2021 22:43

                Samozřejmě. Tady se scházejí jenom ti největší borečci z největších borečků. Každý tu vaříme desítky procent týdně, whisky srkáme z pupíků modelek :))
                Ten, který tančí s papoušky
              • tak nejdříve
                21.06.2021 21:44

                Babiše do krve obhajuješ a teď bečíš. A stavební materiály podražily třikrát díky lidem jako Ty, co se za něho prali
                Velkamedvědice
                • Re: tak nejdříve
                  22.06.2021 2:50

                  Pozor. Pletete dohromady demokracii a inflaci. Vítězství ve volbách je třeba obhajovat, bez ohledu na náklonnost k vítězi. Inflaci a tím i ztrátu hodnoty aktiv nelze obhajovat. Samozřejmě za zvýšení cen ve stavebnictvi, pozemků a energií je odpovědna vláda pouze marginalne. Zde hrají významný vliv vnější faktory a centrální banky.
                  x2
                  • multinick
                    22.06.2021 6:55

                    To jsou jen říkanky. Fakticky se tiskne ve světě spoustu let,aniž by docházelo k velké inflaci. Za to kroky vlády ji vyvolávají evidentně snadno. Hitler byl taky vítěz voleb. Z hlediska vyšího principu mravního nebudu na rozdíl od Tebe obhajovat zlo, jen proto, že ho masy neprohlédnou.
                    Velkamedvědice
                    •  
                      22.06.2021 7:17

                      Zpochybňovani vůle voličů je zpochybnovani demokracie a konec konců i Ústavy. Neboť podle ní je lid zdrojem veškeré státní moci ( čl. 2, odst. 1).
                      x2
                      •  
                        22.06.2021 10:07

                        Slepá víra v demokracii vede ke špatným koncům, neb takřka vsichni diktátoři se díky ni dostali k moci. Pokud tu moc nezdědili po “papínkovi”, ale i v tom případě platí dříve uvedené, neb “papínek” tu moc získal většinou díky oné demokracii.??
                        OP
                        • OP
                          22.06.2021 10:16

                          Potom Vám nezbývá než věřit politikům. Avšak já po letitě špatných zkušenostech s politiky dám raději na přímé rozhodování voličů. Třetí cesta už je potom vláda jedné strany.
                          x2
                      •  
                        22.06.2021 8:14

                        Kecy. Vymezování priti něčemu není zpochybňivání. Obhajoval si ho, tak se nevykrucuj
                        Velkamedvědice
                        • VM
                          22.06.2021 8:45

                          Vaše vymezení ve vztahu k voličům je Ústavě cizí a tudíž protiústavní.
                          x2
                          • Re: VM
                            22.06.2021 9:27

                            Psychoušku, soudruzi te naucili, ze všichni mají jwdnotný názor. V demokracii existuje něco jako opozice víme. Volby nezpochybnuji, to neznamená, že jako ty lezu do zadku vítězi.
                            Velkamedvědice
                            • VM
                              22.06.2021 10:20

                              Jednotný názor? Vyznávám přímé zapojení voličů do správy země. Račte si už konečně všimnout.
                              x2
                        • VM
                          22.06.2021 8:39

                          Babiš neprosazuje přímou demokracii švýcarského typu. Navíc bere dotace, které bytostně nesnáším. Avšak respektuji jej, neboť zvítězil ve volbách a budu jej tudíž obhajovat jako předsedu vlády s přihlédnutím k jeho voličům a výsledkům voleb.
                          x2
                          • Re: VM
                            22.06.2021 12:52

                            Pak si nestěžuj na inflaci
                            Velkamedvědice
                    •  
                      22.06.2021 7:05

                      On tiskne Babiš? Je možné uspesne cokoli natisknout z ničeho, resp. ze vzduchu? Vždyť to odporuje samotným přírodním zákonům.
                      x2
                      • Multinick
                        22.06.2021 7:11

                        Evidentně ioět necháoeš psaný text. Zkus si ho ještě párkrát přečíst. Začni tím, že letite tisknutí peněz nikde velkiubinflaci nespustili. Na rozdílnid kroků vlády.
                        Velkamedvědice
                        • Tisk je pouze
                          22.06.2021 7:22

                          virtuální šidítko sloužící k udržení moci Velkého Bratra.
                          x2
                          • Re: Tisk je pouze
                            22.06.2021 8:13

                            Vůbec neni předmětem mého sdělení
                            Velkamedvědice
                • Re: tak nejdříve
                  21.06.2021 22:44

                  To zase klesne. Ale stejně nejlepší byl ten, co hlásil, že mají beton na příděl :)
                  Ten, který tančí s papoušky
                  •  
                    22.06.2021 6:15

                    Dotujeme skomirajici prosperujicim, rozhazujeme peníze nikoli za práci, ale za zahalku, finančně podporujeme aktivisty a neziskovky napojené na nesmyslný a velmi nákladný Green deal, živíme velké množství politiků národních a unijních a jejich byrokratické aparáty úředníků, předali jsme rozhodovací pravomoce mimo naši zemi lidem, kteří neznají mentalitu našich lidí a tudíž nemají páru o jejich potřebách, centrálně si necháme kecat do všeho a přijmeme každou blbost centra národním parlamentem, budujeme nákladnou armádu, která nám v historii sloužila pouze na likvidaci přírodních katastrof a semtam vypomohla v létě zemědělcům, neposuzujeme výběrová řízení na realizaci projektů podle finanční výhodnosti, nýbrž politickým prizmatem, atd. Tohle vše skončí, až se nynější Západní socialismus ekonomicky vyčerpá a uvadajici dotační systém bude nahrazen tržními principy. Otázkou je, zdali se z EU dříve nestane multikulturní skanzen sloužící jako montovna a sklady někoho dravějšího.
                    x2
      • Re: X2
        21.06.2021 19:43

        Také nestojím o inflační peníze, přestože mám pozemky se zhodnocením trojcifernym. Systémově ale zjevně špatně.
        x2
Aktuální komentáře
31.07.2021
15:36Nevyužité kapacity USA a přesun k novému normálu
8:15Víkendář: CBDC jako konec 800 let starého bankovního systému?
30.07.2021
22:01Wall Street končí týden v rudé  
17:36ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
17:25Americké akcie, čínská karta
17:02Co přijde po skvělých výsledcích? Obavy drží akcie níž, stoupá zájem o dluhopisy  
17:00Tatry mountain resorts, a.s.: Pololetní zpráva společnosti TMR, a.s.
17:00TMR Finance CR, a.s.: Pololetní zpráva společnosti
16:32Chevron a Exxon se vezou na vlně plastů. Jejich zisky jsou největší od dob před pandemií
16:21Čínské politbyro slibuje podporu ekonomiky a větší dohled nad IPO, internetové firmy čeká větší regulace
15:37Čísla UniCredit přinesla optimismus. Možné převzetí potížisty akciím vrásky nedělá
14:22Na trzích nás čeká tvrdá jízda po výmolech, varuje JPMorgan
13:03Perly týdne: Připomínka let 2009 – 2010, čínské politické riziko a nové ziskové vrcholy
12:57Eurozóna venku z recese. Ceny energií ale sílí, upozorňuje ekonom Dufek
12:21Analytik k výsledkům Amazonu: Management polekal investory konzervativním výhledem  
12:11Inflace v eurozóně se v červenci se vyšplhala na 2,2 procenta. Hlavně kvůli cenám energií
11:54EU hlásí prudké hospodářské zotavení. Německo se vrátilo k růstu
11:11Solidní sada čísel Erste může dát akciím impuls, říká analytik Michal Křikava  
10:46Evropa se snaží korigovat úvodní ztráty. Závěr týdne kazí Amazon, ustal i růst v Číně  
9:43Petr Dufek: Slabé oživení ekonomiky za druhý kvartál nelze označit jinak než zklamáním

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data