Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Komentář Jana Bureše: ECB snižuje nákupy dluhopisů, zatím jen kosmeticky

Komentář Jana Bureše: ECB snižuje nákupy dluhopisů, zatím jen kosmeticky

09.09.2021 14:26, aktualizováno: 9.9. 15:24
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Aktualizováno

ECB sáhla k lehkému útlumu pandemického programu PEPP. Lepší finanční podmínky a pravděpodobně i o něco vyšší inflační prognóza povedou k lehkému zmírnění nákupů, které by mělo být podle ECB nižší než v předešlých dvou kvartálech. To ECB nakupovala v průměru tempem okolo 80ti miliard eur za měsíc. Pokud se nyní vrátí k tempu z počátku roku, mohlo by to znamenat nákupy tempem okolo 60ti miliard eur měsíčně.

ECB komentář nákupy dluhopisů
Důležité je, že ECB nechápe takový krok jako “ústup od měnové expanze” (“tapering”, který bude zvažovat brzy Fed), ale slovy hlavního ekonoma Philipa Lanea jako operativní změnu v měnové politice (tempo nákupů může kdykoliv flexibilně opět zvýšit). Christine Lagardeová na tiskové konferenci zase hovořila pouze o “rekalibraci” programu a vyslala jasný signál, že trvalý útlum pandemického programu je zatím předčasnou otázkou.

Zvýšená inflace je zatím velkou většinou centrálních bankéřů vnímána jako dočasný fenomén a tento postoj má oporu i v poslední prognóze. Nová prognóza ECB přináší o něco vyšší inflační trajektorii, ale zejména pro rok 2021. V roce 2023 klesá inflace v prognóze ECB opět relativně hluboko pod cíl na 1,5 % - ke kosmeticky zvýšené jádrové inflaci. Tato poslední prognóza podle našeho názoru může lehce podceňovat rizika průsaků vysoké výrobní inflace do jádrové inflace. ECB si částečně tato rizika uvědomuje a Christine Lagardová hovořila o možnosti delšího období výpadků v dodávkách materiálů, které by se pak mohly podepsat na změně chování firem i zaměstnanců a ovlivnit trvale inflační očekávání. Velké obavy z toho však zjevně většina centrálních bankéřů zatím nemá. Proto dříve jak v prosinci výraznější změnu v měnové politice - oznámení konečné strategie útlumu PEPP - očekávat nelze. I po konci pandemického programu PEPP však bude větší část výpadků v nákupech pravděpodobně nahrazena tradičním programem pro kvantitativní uvolňování - APP.

I proto pravděpodobně počáteční zisky eura a růst eurových výnosů (v reakci na redukci PEPP) nemají důvod být nijak dramatické.

 

 
 

Čtěte více:

Podmínky oslabení dolaru a další kroky ECB
09.09.2021 6:03
Je známo, že ve vedení ECB sedí několik jestřábů. Důležitější ale bude...
Klady a zápory investic do ETF podle šéfa ETF Trends
09.09.2021 11:25
Generální ředitel ETF Trends Tom Lydon se v rozhovoru pro pořad ETF ...
Rozbřesk: ECB dnes může snížit nákupy dluhopisů. Euro by zpevnilo
09.09.2021 9:02
ECB dnes může sáhnout k lehkému útlumu pandemického programu PEPP. V p...
Zrak trhu upřen na ECB, Avast se obchoduje bez nároku na dividendu. Evropa zahájí poklesem
09.09.2021 8:52
Evropské akciové trhy nejspíše zahájí čtvrteční obchodování výraznější...
Evropské akcie před ECB dál klesají. Jak odvážná bude banka s utahováním?
09.09.2021 10:55
Začátek čtvrtečního obchodování je pro akcie na hlavních evropských tr...
ECB mírně utlumí nouzové nákupy dluhopisů. Zotavování eurozóny postupuje
09.09.2021 13:59
Evropská centrální banka mírně zvolní nákupy aktiv v nouzovém programu...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.06.2024
18:16Martin Kycelt: Dvouciferný pokles na Nvidii, Airbusu a Mercku a dividenda ČEZ
17:13Technologie odpoledne velí k růstu, zatímco euro odevzdává zisky  
17:10Reuters: Rusku za červen vzrostou příjmy z prodeje ropy a plynu o 50 procent
17:01J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Konference pro investory
16:59Zisky rostou, výdaje na investice jsou nižší a nižší
14:55Podle Bank of America by zlato mohlo v příštích 12-18 měsících vzrůst na 3000 dolarů
14:18The Information: Boj mezi EU a technologickými giganty z USA je v nové fázi
13:50Novo Nordisk získal v Číně povolení pro svůj populární přípravek na hubnutí
13:45ČEZ, a.s.: Vnitřní informace - Výsledky jednání řádné valné hromady
13:40Než otevře Wall Street: SolarEdge, Spirit Aero, Gap  
13:39Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: ESG Report za rok 2023
13:13Summers: Nejhorší ekonomický nápad v historii Spojených států
12:24DAX klesá pod vahou Airbusu a Mercku, zatímco Amerika řeší rotaci z polovodičů  
12:11ČEZ, a.s.: Informace o změnách v dozorčí radě a ve výboru pro audit na základě výsledků jednání VH 24. 6. 2024
11:1613% propad akcií Nvidie nutí obchodníky hledat oporu v grafech
10:37Airbus (-11 %) reviduje svůj výhled kvůli chybějícím dílům. Problémy s dodávkami 'tu nějakou chvíli zůstanou'
9:55Akcie Mercku klesají o 10 pct po již druhém selhání slibného léku za poslední půlrok
9:32ČEZ, a.s.: Vnitřní informace
9:11Rozbřesk: Pravice mírní populistickou rétoriku a francouzská aktiva se stabilizují
8:49ČEZ vyplatí dividendu 52 Kč/akcie, Nvidia v korekci a dnešní futures v červených číslech  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data