Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Podmínky oslabení dolaru a další kroky ECB

Podmínky oslabení dolaru a další kroky ECB

09.09.2021 6:03
Autor: Redakce, Patria.cz

Je známo, že ve vedení ECB sedí několik jestřábů. Důležitější ale bude, jak se bude vyvíjet postoj hrdliček. Jádrová inflace v eurozóně leží sice podle posledních čísel výš, než predikoval konsenzus, ale jen mírně. Celková inflace se nachází výš, ale do značné míry to způsobují ceny energií. Na to, aby ECB změnila svou politiku, by se musela výrazněji hnout inflace jádrová. Pro Bloomberg to uvedla Jane Foley z Rabobank. Jak měnová strategička vidí další vývoj v Evropě, USA a na měnových trzích?

Evropská ekonomika potřebovala už před pandemií výrazné strukturální reformy. Ve srovnání s ekonomikou americkou, ale třeba i britskou, má stále velmi rigidní trh práce. A podobné faktory, včetně demografického vývoje, znamenají, že v Evropě pravděpodobně neuvidíme podobně vysokou inflaci jako v USA. I během cyklu je běžné, že inflace spotřebitelských cen v Evropě za Spojenými státy zaostává a strategička se tak nedomnívá, že jsme v prostředí, kdy by měly výrazněji růst výnosy evropských obligací a inflace

Následující graf od BofA ukazuje předpandemický trend produktu v eurozóně a srovnává jej s aktuálním vývojem a projekcemi banky. Podle nich by se ekonomická aktivita měla dostat na úroveň implikovanou trendem ke konci roku 2023:

euro hdp krize
Zdroj: Twitter

Na dotaz týkající se vývoje v USA a kurzu dolaru Foley odpověděla, že v červenci se Fed mírně posunul směrem k jestřábímu pohledu na další nastavení monetární politiky. Což přineslo zejména úvahy o možném zvýšení sazeb v roce 2022. Šéf Fedu se ale snaží oddělit debatu o ukončení nákupu aktiv a o zvyšování sazeb. Jinak řečeno, téma zvyšování sazeb dává stranou a to je podle strategičky pro kurz dolaru negativní.

Na druhou stranu se ale objevují známky toho, že investoři se k dolaru opět uchylují jako k bezpečnému útočišti. Tento posun je podle strategičky patrný například z toho, jak si vedou akciové trhy v asijských zemích. Ty totiž ukazují, že investoři nejsou ochotni se vracet k těmto aktivům a místo toho hledají bezpečnější útočiště, což je pro dolar pozitivní. Takže pokud by měl dolar výrazněji oslabit, musel by nastat návrat důvěry na trhy a k tomu alespoň prozatím nedochází.

Na dotaz na vývoj v čínské ekonomice Foley odpověděla, že poslední PMI nejsou prvními daty, která přinesla zklamání, a reakce na ně byla proto utlumená. Slabost rozvíjejících se trhů, která je již nějakou dobu patrná, pak souvisí právě s vývojem v Číně. Včetně toho, jak vláda změnila směr vůči velkým technologickým společnostem, protože tvrdší přístup může ovlivnit i celkové podnikatelské prostředí a hospodářství jako celek. A rovněž tento faktor přispívá k síle dolaru.

Zdroj: Bloomberg Markets


 
 

Čtěte více:

Padesát let po zlomu v globálním monetárním systému
04.09.2021 16:02
Před padesáti lety se skokově změnil světový monetární systém. Jak pou...
Tradičnímu portfoliu 60/40 odzvonilo. Co držet místo toho?
06.09.2021 5:59
Inflace je dlouhodobě největší obavou investorů. Oslabuje kupní sílu p...
Návratnost ESG investic a dlažba z dobrých úmyslů
03.09.2021 17:25
ESG investice prudce rostou na popularitě, podle některých názorů budo...
Reuters: Začínající výrobci elektroaut hledají levné cesty k masové výrobě
06.09.2021 8:24
Začínající výrobci elektrických osobních aut a dodávek se chtějí stát ...
Petr Dufek: Průmysl si v červenci připsal další dvě procenta
06.09.2021 9:45
Navzdory problémům, s nimiž se musí tuzemské průmyslové podniky potýka...
Petr Dufek: Nijak oslnivý výsledek stavebnictví
06.09.2021 10:08
Na rozdíl od průmyslu si stavebnictví v červenci připsalo jen půl pro...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.05.2025
12:44Prodej vozů Tesla ve Švédsku v dubnu klesl o 81 procent, propadá se i jinde
12:20Inflace v eurozóně si v dubnu udržela tempo růstu, tlačily ji nahoru zejména služby
12:16WOOD & Company, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s: Výroční zpráva za rok 2024
12:06Březnová nezaměstnanost v EU stagnovala na 5,8 %. Nejnižší byla v Česku
11:08Patria zvyšuje cílovou cenu Erste Bank, potvrzuje odolný výkon a nákladovou disciplínu  
11:04Jakub Blaha: Amazon očekává nižší provozní zisk kvůli obavám z cel. Růst cloudu navíc zaznamenal zpomalení  
11:01Po důležitých výsledcích jsou tu přípravy na jednání USA - Čína. Trhy pokračují v růstu  
10:31Český zpracovatelský průmysl se blíží stabilizaci. Nové zakázky začaly růst
10:24Shell překonal očekávání analytiků a oznamuje další zpětný odkup akcií
9:19Rozbřesk: Česko a Evropa rostou, Amerika (zdánlivě) klesá
8:51Patria aktualizuje cílovou cenu pro Erste Bank, ČEZ prodal 80% podíl v Elektrárnách Dukovany II a Čína chce jednat s USA  
8:19Apple navýšil čtvrtletní tržby i zisk, překonal očekávání analytiků
6:59Jak Čína zajistí své hospodářské oživení? Pohled Fidelity
01.05.2025
17:11Letošní rok opět připomíná mandátové „dilema“ amerického Fedu. Jak velké ale opravdu je?
15:18Jakub Blaha: Příjmy z cloudu Azure zrychlují a Microsoft překonává odhady Wall Street ve všech metrikách  
13:18Braňo Soták k výsledkům Meta Platforms: Sázka na staronový přírůstek Investičních tipů vychází  
11:57Hotovost je král, věří Mobius. Příležitosti vidí hlavně v Indii
9:09Tržby Microsoftu pohání cloud, příjmy překvapila Meta
9:00USA a Ukrajina podepsaly dohodu o nerostném bohatství. Co z původní vypadlo a co zůstalo?
6:05Trhy se po turbulencí usadí, myslí si šéf Goldman Sachs

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
14:30USA - Míra nezaměstnanosti, s.a.
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, m/m
14:30USA - Změna počtu prac. míst