Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Perly týdne: Microsoft spotřebuje více elektřiny než Island a trhy čekají od Fedu příliš mnoho

Perly týdne: Microsoft spotřebuje více elektřiny než Island a trhy čekají od Fedu příliš mnoho

16.08.2024 11:03
Autor: Redakce, Patria.cz

Mohamed El-Erian míní, že trhy čekají od Fedu příliš mnoho. Jeremy Siegel se ptá, proč jsou při vyrovnaných rizicích sazby stále tak vzdáleny tomu, co Fed považuje za jejich rovnovážnou úroveň. Jan Hatzius z Goldman Sachs to vidí na pokračující expanzi americké ekonomiky s trojím poklesem sazeb v letošním roce.

Pokračující expanze a sazby dolů: Jan Hatzius z Goldman Sachs míní, že poklesu sazeb v září jsou dveře otevřeny, teoreticky i o 50 bazických bodů. Pravděpodobnost recese v následujících 12 měsících vidí na 25 bazických bodů, další expanze americké ekonomiky je tak mnohem pravděpodobnější. Ekonom v této souvislosti zmínil, že s odhadem pravděpodobnosti recese by nikdy nešel pod 15 %, protože ta se v následujících 12 měsících nedá nikdy vyloučit.

Nyní je jedním z indikátorů ukazujících na její nástup vývoj nezaměstnanosti. Hatzius by podle svých slov tomu „dával určitou váhu, ale ne přehnanou.“ Podle ekonoma půjdou sazby zřejmě letos dolů celkem třikrát, pokaždé o 25 bazických bodů. Pokles bude pokračovat i v příštím roce, přestože výhled je nejistý. Inflace je „do značné míry zpět u cíle“ a sazby se pravděpodobně nakonec dostanou „spíše ke 3 % než ke 4 %“.

Trhy čekají od Fedu příliš mnoho:
Mohamed El-Erian se domnívá, že akcie mají důvod pro opětovný růst, ale jeho prudkost ekonoma podle jeho slav překvapila. Na CNBC hovořil o tom, že pravděpodobnost recese se pohybuje kolem 35 % a trhy nyní od Fedu čekají příliš mnoho. El-Erian totiž sice očekává, že centrální banka skutečně sníží sazby v září, nebude to však o 50 bazických bodů, ale jen o 25. Nejde přitom pouze o současný pokles, ale i o cílový stav. Trhy přitom podle ekonoma v následujícím roce čekají pokles sazeb o dva procentní body, „ale to je příliš, spíše půjde o 1,5 procentního bodu.“

El-Erian se zároveň domnívá, že Fed měl se snižováním sazeb začít dříve. Komunikace centrální banky se sice zlepšuje, ale stále není ideální. A Jay Powell by měl podle ekonoma v Jackson Hole hovořit jasněji o tom, kde se podle Fedu nachází neutrální sazby a jak by se k nim sazby skutečné měly dostávat. A také o svém pohledu na dění v celé ekonomice. El-Erian se ale nedomnívá, že by Powell skutečně přišel s výrazně detailnějšími informacemi, protože Fed je stále velmi opatrný a po zkušenostech z roku 2021 nechce podávat více informací a dávat detailnější výhled.

El-Erian si myslí, že nyní je centrální banka zase příliš závislá na tom, jaká data právě přicházejí z ekonomiky. Mohlo by být snižování sazeb ukvapené? Ekonom se domnívá, že nyní jsou už rizika spojená s inflací mnohem nižší než ta spojená s nezaměstnaností. Riziko příliš pomalého snižování sazeb je tak vyšší než riziko jejich ukvapeného snížení. Powell navíc hovoří o tom, že rizika jsou nyní vyrovnaná, ale El-Erian s tím nesouhlasí.

Spotřeba energie ve firmách a státech, medaile na obyvatele: VisualCap vytvořil z dat od jednotlivých firem a EIA následující graf, v němž srovnává spotřebu elektrické energie u velkých technologických společností s vybranými zeměmi. Státy jako Nigérie, Irsko či Island spotřebují ročně přes 30 TWh elektrické energie, Google a Microsoft v roce 2024 zejména kvůli datovým centrům spotřebovaly 24 TWh:
01
Zdroj: X

Statista se následujícím grafem vrací k olympijským hrám. Ukazuje nejúspěšnější země podle počtu medailí na jeden milion obyvatel. Z větších zemí, které do čela žebříčku neposunuje jedna či dvě medaile, je na tom nejlépe Nový Zéland, který s 20 medailemi dosáhl výsledku 3,8 medailí na 1 milion obyvatel:

02
Zdroj: X

Po prudkém poklesu sazeb volá i Siegel: Jeremy Siegel z Whartonu nedávno hovořil o nutnosti prudce snižovat sazby nyní i v září. Aktuálně na CNBC uvedl, že by byl nerad, aby Fed dělal stejnou chybu „směrem dolů, jako ji dělal směrem nahoru.“ Siegel patřil mezi ty, kteří v době vyšších inflačních tlaků volali po rostoucích sazbách už v době, kdy je Fed stále držel nízko. Nyní profesor již nějakou dobu volá po snižování sazeb, rizika na straně inflace a nezaměstnanosti považuje za vyrovnaná, a to implikuje, že sazby už měly jít dolů. Různé modely přitom podle něj ukazují, že sazby by měly být někde u 4 %.

„Rizika jsou vyrovnaná, tak proč se sazby nacházejí na dvojnásobku toho, co Fed považuje za jejich rovnovážnou úroveň?“ Nyní by podle svých slov už ale nevolal po dvojím poklesu sazeb o 75 bazických bodů. U akcií pak poukazuje na možný pozitivní vliv ISM, jejich růst by ale neměl být pro Fed signálem, že výraznější pokles sazeb není třeba. K tomu dodal, že pokud se místo oficiálních metod sledujících inflaci v oblasti bydlení použijí alternativy, které eliminují časový skluz, pak se inflace nachází u 2 % nebo dokonce pod tímto cílem centrální banky. I to ukazuje, že rizika na straně inflace a vývoje na trhu práce se posunula, a tudíž že je třeba odpovídající změny sazeb.


Titulní obrázek vygenerován AI.

 

Čtěte více:

Braňo Soták: Čísla více než dobrá, ale mnoho prostoru proti namlsaným odhadům Microsoft neměl
31.07.2024 15:24
Debata o Microsoftu se bude po výsledcích za F4Q24 nejspíš točit kolem...
Šéf chicagského Fedu Goolsbee se čím dál více obává o zaměstnanost než o inflaci
15.08.2024 14:22
Prezident Federální rezervní banky v Chicagu Austan Goolsbee uvedl, že...
Komentář Invesco: Proč byla nedávná korekce trhu možná přehnanou reakcí
15.08.2024 16:23
Masivní výprodej na akciových trzích, ke kterému došlo minulé pondělí,...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.04.2025
12:44Prodej nových aut v ČR v prvním čtvrtletí stoupl o 3,6 procenta na 59.686 vozů
11:44Maloobchod opět šlape na plyn, jde však o “staré” číslo
11:38Odvetná opatření pro 54% americké clo? Čína se raději zaměří na domácí stimuly a posílení obchodních vazeb s jinými partnery
11:31ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
11:12Hledáte zajištění proti americké recesi a clům? Goldman Sachs radí japonský jen
10:12Americké futures opět v červených číslech  
9:34Šéfka MMF: Americká cla významně ohrožují světové hospodářství, odvety nepomohou
9:12Rozbřesk: Jak může “celní útok” Donalda Trumpa zasáhnout ČR?
8:55Americká cla rizikem pro světové hospodářství, podle Trumpa se jim lze vyhnout "fenomenální" nabídkou.  
6:21Invesco: Soustřeďte se i v době nejistoty a nervozity na trhu
03.04.2025
22:01Trump šíří paniku a chaos  
17:25Co by s americkým trhem udělal větší návrat k průměru/trendu?
16:58Indexy pokračují v panických výprodejích  
16:48Deficit zahraničního obchodu USA v únoru klesl, dovoz zůstal zvýšený
16:39mmcité bude v reakci na cla hledat poměr mezi výrobou v Evropě a Brazílii
16:17Reakce Colt CZ na americká cla: V krátkodobém horizontu dojde ke zhoršení ziskovosti  
14:46Po clech posílá ropu hlouběji OPEC, shodl se na navýšení produkce
14:38Bloomberg: Majitel TikToku dostane v EU pokutu přes 500 milionů eur
13:51Česká spořitelna a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
12:29FT: Trumpova cla poškodí technologické giganty, míří na jejich dodavatele

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, y/y
9:00CZ - CPI, y/y
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
14:30USA - Míra nezaměstnanosti, s.a.
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, m/m
14:30USA - Změna počtu prac. míst