Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Komentář Invesco k digitálním aktivům: Jsme na začátku býčího runu na bitcoin?

Komentář Invesco k digitálním aktivům: Jsme na začátku býčího runu na bitcoin?

03.02.2025 6:07
Autor: Redakce, Patria.cz

Domníváme se, že kryptoměny budou i v roce 2025 dosahovat nových rekordů, a to díky lepší přehlednosti regulace a přátelštějším regulátorům, píše ve svém komentáři stratég globálního trhu Ashley Oerth ze společnosti Invesco. Mezi klíčové faktory počítá pozitivní vývoj po amerických volbách, přívětivější přístup investorů ke kryptoměnám a příznivé tržní prostředí mohou, které dohromady mohou být hnacím motorem výkonnosti digitálních aktiv.

Politika USA

Americký prezident Donald Trump naznačil, že si přeje strategickou bitcoinovou rezervu, a dosadil k sobě politiky, kteří jsou ke kryptoměnám vstřícní.

Digitální aktiva v roce 2024 zaznamenala slušnou výkonnost. Po vítězství republikánů ve Sněmovně reprezentantů, Senátu a v prezidentském úřadu USA překonal bitcoin hranici 100 000 dolarů a tržní kapitalizace všech kryptoměn k 31. prosinci 2024 dosahuje 3,3 bilionu dolarů.

Zatímco americké akcie s velkou tržní kapitalizací od voleb vzrostly o 3,2 %, bitcoin o 43,9 % a ether o 39,7 %. V roce 2025v Invescu očekáváme, že tato dynamika bude pokračovat, protože je pravděpodobné, že nastane řada pozitivních zpráv a přijde také legislativní pokrok.

Kryptoměny jsou podle našeho názoru neúměrně ovlivňovány širšími makro podmínkami a sentimentem. Obojí se nyní mění a digitální aktiva jsou tím pádem více podporována, včetně pozitivního vývoje po amerických volbách, přívětivějšího postoje investorů ke kryptoměnám a tržního prostředí, které se vzhledem ke snížení sazeb centrálních bank a normálnějšímu růstu po celém světě jeví jako pozitivní.

Dále uvádíme pět významných faktorů, které naznačují, že kryptoměny mohou být i v roce 2025 výkonné:

1. Do úřadu nastoupí politici USA, kteří jsou vstřícní vůči kryptoměnám
Prezident Donald Trump naznačoval řadu politik příznivých pro krypto, včetně přání vytvořit strategickou bitcoinovou rezervu a dosazení takových lidí do Komise pro cenné papíry (SEC) a Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC), dvou klíčových amerických regulačních orgánů pro oblast krypto, co jsou kryptu naklonění. Vzestup podpory digitálních aktiv má však širší základ než jen prezidenta, ve volbách v roce 2024 do Sněmovny reprezentantů a Senátu zvoleno 294 pro-krypto kandidátů z obou stran.

To bude s největší pravděpodobností znamenat výrazný odklon od přístupu Bidenovy administrativy, která se k digitálním aktivům obecně stavěla nepřátelsky. Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) pod vedením předsedy Garyho Genslera například vedla řadu případů proti kryptopodnikům, aniž by specifikovala, podle čeho tak postupovala. Tím si vysloužila nepopulární označení „regulace vynucováním“.

Sám Biden se obecně stavěl proti kryptoměnám a navzdory podpoře z obou stran, ze Sněmovny reprezentantů a Senátu, se postavil proti návrhu zákona o finančních inovacích a technologiích pro 21. století (FIT21).
Klíčový je přitom SAB 121, bulletin SEC zveřejněný v roce 2022, který stanovil přísné požadavky pro veřejně obchodované instituce, které jménem klientů drží v úschově digitální aktiva. SAB 121 donutil tyto instituce zaznamenat tato aktiva ve svých rozvahách, což vyvolalo regulatorní kapitálové požadavky a fakticky vyloučilo většinu bank z ekosystému digitálních aktiv.

Vzhledem k neexistenci bankovních řešení pro úschovu se mnozí investoři do kryptoměn místo toho obrátili na jiná, nákladná (a někdy nespolehlivá) řešení. Pod novým vedením SEC v roce 2025 účastníci odvětví očekávají, že SAB 121 může být revidován nebo zcela zrušen, což otevře dveře velkých institucí k poskytování řešení úschovy v oblasti digitálních aktiv.
Předpokládáme, že s tím, jak se bude vyvíjet postoj USA k digitálním aktivům, bude digitální aktiva přijímat stále větší skupina investorů, což může přispět k rozvoji býčího trhu s kryptoměnami.

Obrázek 1: Zájem investorů o americké bitcoinové ETF od listopadových voleb vzrostl
Americká bitcoinová ETF, celková aktiva a toky
 

invesco1 

Zdroje: Bloomberg, L.P., Invesco. Denní údaje k 31. 12. 2024. Dne 11. ledna 2024 se v USA začalo obchodovat 11 spotových bitcoinových ETF.

2. Investování do kryptoměn je stále snazší
Rok 2024 přinesl spuštění spotových bitcoinových ETF v USA a Hongkongu, což pomohlo k čistému přílivu aktiv v hodnotě34,6 miliardy dolarů. V roce 2025 mohou další země povolit spotová ETF širšímu okruhu investorů a další kryptoměny mohou být snadněji dostupné prostřednictvím produktů ETF. Předpokládáme, že s tím, jak bude více produktů dostupných širšímu okruhu investorů, budou i ceny kryptoměn benefitovat z této situace.

3. Vnímání bitcoinu se mění
S růstem tržní kapitalizace bitcoinu se postoje investorů k největší kryptoměně nadále vyvíjejí. Spuštění spotových bitcoinových ETF v USA v lednu 2024 znamenalo klíčový milník, protože největší kapitálový trh na světě poskytl investorům příležitost snadno investovat do bitcoinu (a později i etheru). Například v USA investoři od 11. ledna 2024 rozdělili do spotových bitcoinových ETF 34,5 miliardy dolarů, což ke konci roku 2024 představuje aktiva ve výši 101,8 miliardy dolarů. Srovnejme to s ETF na zlato, jejichž aktiva dosahují 124,2 miliardy USD.


Obrázek 2: Rok po uvedení na trh se bitcoinové ETF blíží hodnotě zlatých ETF v USA
Hodnota aktiv amerických ETF, zlata a bitcoinu

invesco2 

Zdroje: Bloomberg, L.P., Invesco. Denní data k 31. prosinci 2024. Dne 11. ledna 2024 se v USA začalo obchodovat 11 spotových bitcoinových ETF.

4. Tržní podmínky vypadají příznivě
Nižší sazby v USA, eurozóně, Spojeném království a dalších významných ekonomikách naznačují, že rok 2025 může být na globálních trzích rokem rizikovým. Náš výhled na rok 2025 skutečně upřednostňuje cykličtěji orientované investování, včetně akcií a úvěrů. Tato situace bude pravděpodobně podporovat kryptoměny, které bývají výrazně ovlivňovány makro podmínkami.

5. Tokenizace nabírá na síle
Tokenizace zahrnuje reprezentaci něčeho v blockchainu ve formě tokenu, což umožňuje řadu výhod pro získávání informací a správu a úschovu a výměnu aktiv. Domníváme se, že dnešní finanční systém může prostřednictvím tokenizace realizovat řadu výhod, jako je snížení rizika protistrany, rychlejší platby a vypořádání a lepší přizpůsobení se konkrétním zkušenostem daných klientů.

V posledních pěti letech se už rozběhly pilotní projekty digitálních měn centrálních bank a tokenizace aktiv, včetně tokenizovaných fondů peněžního trhu, tokenizovaných dluhopisů a tokenizovaných nabídek soukromých trhů. Vláda Spojeného království plánuje během příštích dvou let poprvé vydat tokenizované zlaté dluhopisy. V eurozóně se Evropská centrální banka připravuje na zavedení digitálního eura, které by mělo usnadnit tokenizované případy použití. Předpokládáme, že s rostoucím přijetím této technologie by z toho mohly těžit i kryptoměny.

2025: Rok, který je třeba sledovat

Celkově předpokládáme, že kryptoměny budou v roce 2025 nadále „trhat“ nové rekordy, a to díky lepší srozumitelnosti regulace a přívětivějším regulátorům. Stejně jako v minulosti by bitcoin a další kryptoměny mohly výrazně těžit z pozitivních zpráv (viz například chování cen kryptoměn v souvislosti s Trumpovým volebním vítězstvím, oznámením Trumpovy volby předsedy Komise pro cenné papíry a burzy a povolením spotových ETF na bitcoin a ether v USA). K nim by mohlo přispět i očekávané zvýšení ochoty riskovat na širokém trhu.

Autor: Ashley Oerth, stratég globálního trhu společnosti Invesco

Upozornění pro investory:

Investování do virtuálních aktiv (např. Bitcoin) či investičních nástrojů navázaných na virtuální aktiva je spojeno s řadou rizik, na která upozorňuje např. EBA (European Banking Authority) v článku „Crypto-assets: ESAs remind consumers about risks“ ze dne 17.3.2021. Tato upozornění naleznete ZDE. Patria Finance a.s. obecně nedoporučuje investovat do nástrojů navázaných na virtuální aktiva z důvodu rizik, která jsou s nimi spojena.

 

 
 

Čtěte více:

Zajímavá biotechnologie pohledem Goldman Sachs
30.01.2025 13:20
Investoři by se mohli po nedávném poklesu podívat na akcie Vera Therap...
Jan Čermák: Fed se nastavil do módu „počkáme a uvidíme“
29.01.2025 22:15
Fed na svém posledním zasedání s dnešním vyústěním nikterak svoji poli...
Výsledky Tesla: Akcie rostou na základě slibů o budoucnosti
30.01.2025 11:51
V býčím trhu, investoři používají ukazatel P/S (cena k tržbám), v norm...
Výsledky Microsoft: Růst cloudu byl poznamenán nedostatkem kapacity v data centrech
30.01.2025 15:01
Microsoft (Investiční tipy) ve středu po uzavření trhu oznámil své výs...
Dominik Rusinko: ECB znovu snižuje úrokové sazby a míří k neutrálu
30.01.2025 15:42
Evropská centrální banka dnes doručila přesně to, co od ní trhy očekáv...
Americký spotřebitel utrácí, zato další části ekonomiky koncem roku brzdily
30.01.2025 16:28
Růst HDP ve Spojených státech za 4Q dosáhl 2,3 procenta (q/q anualizo...

Váš názor
  • jediny record ktery bych cekal je vynulovani bitcoinu aj
    03.02.2025 9:38

    krypto breaker na quant comp uz prej testuji a vypada energeticky uspornejci nez vytvoreni krypto meny - aspon v necem je ten greendeal uzitecny :)
    eple
Aktuální komentáře
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
16:52Data o poklesu HDP v USA sráží americké indexy dolů  
16:52J&T Global Finance XVI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:48J&T Global Finance XI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:47Německá SPD schválila koaliční smlouvu a podpořila Merze
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva emitenta za rok 2024
16:31ČEZ, a.s.: ČEZ prodává státu 80% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II
16:30Stát převezme většinový podíl v projektu stavby dukovanských reaktorů, smlouvu s KHNP podepíše 7. května
15:56Ukrajina je podle Bloombergu připravena dnes podepsat s USA smlouvu o nerostech
15:56Tomáš Vlk: Americké HDP kleslo. Masivní dovozy v 1Q plnily sklady  
15:30Savarin p.l.c.: Výroční zpráva za rok 2024
14:56Růst cen v Německu v dubnu opět zpomalil, míra inflace klesla na 2,1 procenta
14:46Traders Talk: Výsledky Komerčky a Erste, dead cross v Americe a kde hledat příležitosti
14:25EPH Financing CZ, a.s.: Výroční finanční zpráva za rok 2024
13:56Rohan financing s.r.o.: Výroční finanční zprava za rok 2024
13:39Savills: Růst investic do evropských nemovitostí by mohl pomoci i českému trhu
13:38ČD Cargo, a.s.: ČD Cargo v roce 2024
13:30Roubini: Americká výjimečnost přetrvá, potáhnou ji technologie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CVS Health Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (03/25 Q3, Bef-mkt)
Hershey Co/The (03/25 Q1, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
JP - Základní O/N úroková sazba
KKR & Co Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
ROBLOX Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
12:00Linde PLC (03/25 Q1)
12:30Xerox Holdings Corp (03/25 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM v průmyslu