Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Slabší tuzemský růst HDP a eurodolar kolabuje zpět pod hranici 1,15

Rozbřesk: Slabší tuzemský růst HDP a eurodolar kolabuje zpět pod hranici 1,15

31.07.2025 9:02
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Fed ponechal úrokové sazby beze změny, což se všeobecně čekalo. Co se však nečekalo byl rozsah disentu proti tomuto rozhodnutí, kdy dva členové výboru, jež rozhodují o měnové politice, (Ch. Waller a M. Bowmanová) hlasovali pro redukci o 25 bazických bodů. Takto široký odpor proti hlavnímu proudu uvnitř vedení Fedu nebyl vidět od roku 1993, což o něčem svědčí.

Rozložení hlasů zveřejněné na konci komentáře k rozhodnutí Fedu logicky nažhavilo novináře na tiskové konferenci k tomu, aby zatlačili šéfa Fedu Powella do kouta, kde jim měl prozradit, jak to vidí s rozhodnutím centrální banky v září. Powell se však nenechal a stále se držel oblíbené mantry, že je třeba počkat na data, kterých bude během následujících dvou měsíců dost. Kromě toho však šéf Fedu opakoval, že centrální banka má duální mandát - tj. musí hlídat, aby se inflace a úroveň (ne)zaměstnanosti neodchylovaly od cílených, resp. rovnovážných stavů. Powell na toto konto dokonce dodal, že je to (stále) inflace a nikoliv zaměstnanost, která se více odchyluje od svého cíle. To lze považovat za jednoznačně jestřábí signál, stejně jako Powellovu argumentaci, že je třeba stále vyčkat na to, zdali a jak moc se vyšší celní sazby projeví v inflaci.

Výstupy z červencového zasedání Fedu lze tedy chápat jako mírně jestřábí, a to dokonce v kontextu viditelného disentu, který s touto pozicí zjevně nesouhlasí. V případě guvernéra Ch. Wallera je navíc nesouhlas s restrikcí Fedu průběžně komunikován, čehož si samozřejmě nemohou nevšimnout v Bílém domě. Prezident Trump tak bude dále zesilovat své volání po tom, aby Fed rychle a razantně snížil sazby. Tato snaha se však jeví jako zcela kontraproduktivní, neboť američtí centrální bankéři budou při svém rozhodování zvažovat i kredibilitu Fedu, a tak laťku pro redukci sazeb nastaví dost možná výše než za jinak stejných okolností.

Na závěr dodejme, že z pohledu zářijového zasedání zůstává vše otevřené (což si takto vyložil i trh), přičemž o výsledku rozhodnou dvoje inflační data, resp. srpnový report z trhu práce.

TRHY

Koruna

Koruna okupuje úroveň 24,60 EUR/CZK, když ji posilující dolar vystavil stopku pro další zisky. Povzbudivý nebyl pro korunu ani bleskový odhad českého HDP za druhé čtvrtletí - zvolnění růstu na mezikvartálních 0,2 % zaostalo za tržním koncensem. Zatímco spotřeba domácností dle komentáře statistického úřadu dále rostla, brzdou byla zejména zahraniční poptávka, pravděpodobně jako důsledek celního chaosu.

Eurodolar
Série relativně dobrých zpráv z americké ekonomiky (růst HDP 3 %, ADP report +100 tisíc) společně s jestřábím vyzněním tiskové konference po zasedání Fedu (viz úvod) zatlačily eurodolar až k hranici 1,14. Pod ní se zatím měnovému páru nechce s tím, že dnešní ranní výstupy ze zasedání Bank of Japan na tom nic nezměnily.

Dnes může proběhnout další zajímavá seance, neboť v kalendáři se nachází řada důležitých dat. K nim patří jak inflační data z eurozóny za červenec, tak údaje o spotřebitelských výdajích v červnu v USA.

Akcie

Americké akcie včera oslabily poté, co předseda Fedu Powell zchladil očekávání ohledně brzkého snížení sazeb. Index S&P 500 v průběhu tiskové konference ztratil 0,3 %, přestože během dne atakoval nová maxima. V samotném závěru obchodování ale akcie začaly postupně otáčet. Technologický sektor zůstává v centru pozornosti díky pokračujícím investicím do AI. Investoři sledují, kolik plánují utratit giganti jako Microsoft, Meta, Alphabet a Amazon na rozvoj infrastruktury a softwaru pro umělou inteligenci. Hlavní akciové indexy uzavřely včerejší den následovně: S&P 500 -0,07 %, Nasdaq 100 +0,13 % a Dow Jones -0,35 %.

 

Čtěte více:

Potřebují trhy a ekonomika nižší sazby?
29.07.2025 17:14
Monetární politika funguje se zpožděním, současný stav americké ekonom...
Sazby a prodlužující se řada mimořádných a přechodných inflačních tlaků
30.07.2025 17:09
Včera jsem psal, že takhle nevypadají trhy a ekonomika v potřebě nižší...
Poprvé od roku 1993 dva hlasy proti šéfovi Fedu. Sazby se ale nemění
30.07.2025 20:14
Americká centrální banka Fed v souladu s většinovým očekáváním na fina...
Evropa otevře v plusu, Meta i Microsoft odhalily silné výsledky
31.07.2025 8:48
Evropské akciové trhy otevřou dnešní obchodování v zelených číslech. T...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.07.2025
23:12Apple hlásí největší růst tržeb od prosince 2021
22:38Amazon: Nižší výhled ziskovosti zastínil lepší než očekávané výsledky ve 2Q
22:05Z optimismu obezřetnost: Trhy reagují na smíšená data a firemní výsledky  
17:21Jedna peněžní iluze a obrat monetární politiky od podpory trhů k podpoře ekonomiky
17:08Traders Talk: Meta šokovala trhy, Microsoft jako sázka na dekádu a Komerčka zůstává v klidu
16:03Na čem vydělávají aerolinky? Samotné létání příliš netáhne, zato kreditky ano
15:33MSFT: Microsoft překonal výsledky a stává se druhou společností s hodnotou přes 4 biliony USD  
15:09Zisk BMW kvůli americkým clům a slabému prodeji v Číně klesl o 32 procent
14:55Nezaměstnanost v EU zůstala pod šesti procenty, nejnižší je na Maltě
14:50ŠKODA JS a Rolls-Royce budou spolupracovat v oboru malých modulárních reaktorů
14:12Preview: Erste vykáže pokles zisku, důvodem jsou vyšší provozní náklady  
14:00Tatry mountain resorts, a.s.: Pololetní zpráva společnosti
12:50Roční tržby OpenAI dosáhly už 12 miliard dolarů
11:44PayPal: Stabilní zisky navzdory poklesu objemu transakcí  
11:34Rusko a USA spolu skoro neobchodují, ať to tak zůstane, napsal Trump
11:13Skvělé výsledky bez problému vymazaly Fed i cla  
10:50Lufthansa a Air France-KLM hlásí silné kvartály, zisky letí vzhůru
10:41Jakub Blaha: Meta (+12 %) předvedla jeden z nejsilnějších výsledků ve své historii, očekávání naprosto zničila  
10:25Iveco se rozděluje. Obranu kupuje Leonardo, nákladní vozy přebírá indická Tata
10:20Shell drží kurz: Reportoval nižší zisk, ale drží silný odkup akcií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Atos SE (06/25 Q2, Bef-mkt)
Colgate-Palmolive Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
Chevron Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
Jeronimo Martins SGPS SA (06/25 Q2, Bef-mkt)
LyondellBasell Industries NV (06/25 Q2, Bef-mkt)
Moderna Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
Mondi PLC
OCI NV (03/25 Q1)
Regeneron Pharmaceuticals Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
Topicus.com Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
12:00Linde PLC (06/25 Q2)
12:30Exxon Mobil Corp (06/25 Q2)
14:30USA - Míra nezaměstnanosti, s.a.
14:30USA - Průměrná hodinová mzda, y/y
14:30USA - Změna počtu prac. míst
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university
16:00USA - Výdaje ve stavebnictví, m/m