Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Patria snižuje doporučení na Philip Morris ČR z koupit na držet, cílová cena 10 510 Kč

Patria snižuje doporučení na Philip Morris ČR z koupit na držet, cílová cena 10 510 Kč

6.6.2002 16:49
Autor: 

Přes krátkodobou pozitivní perspektivu zůstává dlouhodobý výhled pro Philip Morris ČR méně optimistický, neboť růst spotřební daně a protikuřácké kampaně a legislativy bude nepříznivě působit na výsledky PM ČR v dlouhém období. Jelikož současná cena téměř dosahuje naší revidované cílové ceny 10 510 na akcii, snižujeme dlouhodobé i krátkodobé doporučení na akcie Philip Morris ČR z koupit na držet.

Krátkodobý výhled zůstává pro Philip Morris ČR pozitivní, a to i přes očekávaný pokles exportu cigaret na Slovensko v tomto roce. Silná koruna totiž snižuje náklady společnosti na nákup tabáku. V návaznosti na to očekáváme, že dividenda na akcii ze zisku roku 2002 vzroste o 7 % na 1 328 Kč.

Díky příznivé dividendové historii společnosti, relativně nízkému riziku a defenzivní charakteristice akcie a díky klesajícímu počtu obchodovatelných titulů na pražské burze lze navíc očekávat další nárůst likvidity titulu.

Atraktivita titulu je navíc pro některé investory posilována spekulacemi o možné nabídce odkupu akcií PM CR ze strany mateřské společnosti či samotné PM CR, i když tyto spekulace společnost nikdy nevyvolala ani nekomentovala.

Dlouhodobý výhled hospodaření společnosti není ale příliš povzbudivý. Očekávané přistoupení ČR k Evropské unii a rostoucí anti-kuřácké nálady představují hlavní faktory, které budou nepříznivě působit na vývoj sektoru i PM CR v dlouhém horizontu.

Předpokládáme, že 2003 bude zlomovým rokem, v kterém jak tržby tak zisky společnosti ztratí svůj růstový trend, a to především kvůli nutné harmonizaci spotřebních daní s daněmi v EU v rámci tříletého přechodného období po vstupu ČR do EU, který se očekává v roce 2004. Nejednoznačná (či dokonce negativní) citlivost titulu na datum vstupu ČR do EU (ve smyslu čím později, tím lépe), na rozdíl od ostatních českých blue chip titulů, skýtá na druhou stranu investorům výjimečnou příležitost zajištění proti jakémukoliv posunu v datu vstupu.

Naše projekce PM ČR jsme upravili směrem nahoru díky neočekávanému zlepšení v provozních maržích v roce 2001. V návaznosti na to jsme zvýšili naši cílovou cenu z 8 555 Kč na 10 510 Kč na akcii. Protože se ale titul nyní obchoduje blízko našemu odhadu jeho fair hodnoty, snižujeme naše dlouhodobé i krátkodobé doporučení z koupit na držet.

podrobnou analýzu společnosti naleznete ZDE

Jan Hájek

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
22:01Wall street: Dow Jones opět pokořil 25 000 bodů
18:24Na jaké hodnotě uzavře index S&P 500 na konci roku
17:58PŘIVÁDÍME: Juventus FC. Akcie klubu s „nejchytřejší“ přestupní a hráčskou platovou politikou
17:38Švédové už pociťují nezamýšlené důsledky přechodu na bezhotovostní společnost
17:26Akcie Tesly posilují. Pražská burza zakončila ztrátou  
17:21Zájem o riziko na trzích převládá, ale Itálii obchází. Koruna dál nabírá ztráty  
16:35CEFC Shanghai, dcera čínské CEFC Energy, nedokáže splácet dluh
16:14Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
16:04Pompeo: Írán pozná nevídaný finanční tlak, jadernou zbraň nezíská
15:17Ničí velké technologické firmy maloobchodní trhy?
14:23UNIMEX GROUP - Oznámení o fúzi společností
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  
12:33Viceguvernér ČNB Hampl: Ekonomika se přehřívá, je čas utáhnout kohouty
12:16Šéf Ryanair (+3,6 %): Některé aerolinky nepřežijí zimu
12:12Atraktivní světové akcie už od zítřka na domácí burze a za koruny!
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  
10:44Má nemocenská vůbec smysl?
10:15PX mírně roste při slabších objemech. Část evropských burz je kvůli svátkům zavřená
9:51HN: J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data