Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Patria snižuje doporučení na Philip Morris ČR z koupit na držet, cílová cena 10 510 Kč

Patria snižuje doporučení na Philip Morris ČR z koupit na držet, cílová cena 10 510 Kč

6.6.2002 16:49
Autor: 

Přes krátkodobou pozitivní perspektivu zůstává dlouhodobý výhled pro Philip Morris ČR méně optimistický, neboť růst spotřební daně a protikuřácké kampaně a legislativy bude nepříznivě působit na výsledky PM ČR v dlouhém období. Jelikož současná cena téměř dosahuje naší revidované cílové ceny 10 510 na akcii, snižujeme dlouhodobé i krátkodobé doporučení na akcie Philip Morris ČR z koupit na držet.

Krátkodobý výhled zůstává pro Philip Morris ČR pozitivní, a to i přes očekávaný pokles exportu cigaret na Slovensko v tomto roce. Silná koruna totiž snižuje náklady společnosti na nákup tabáku. V návaznosti na to očekáváme, že dividenda na akcii ze zisku roku 2002 vzroste o 7 % na 1 328 Kč.

Díky příznivé dividendové historii společnosti, relativně nízkému riziku a defenzivní charakteristice akcie a díky klesajícímu počtu obchodovatelných titulů na pražské burze lze navíc očekávat další nárůst likvidity titulu.

Atraktivita titulu je navíc pro některé investory posilována spekulacemi o možné nabídce odkupu akcií PM CR ze strany mateřské společnosti či samotné PM CR, i když tyto spekulace společnost nikdy nevyvolala ani nekomentovala.

Dlouhodobý výhled hospodaření společnosti není ale příliš povzbudivý. Očekávané přistoupení ČR k Evropské unii a rostoucí anti-kuřácké nálady představují hlavní faktory, které budou nepříznivě působit na vývoj sektoru i PM CR v dlouhém horizontu.

Předpokládáme, že 2003 bude zlomovým rokem, v kterém jak tržby tak zisky společnosti ztratí svůj růstový trend, a to především kvůli nutné harmonizaci spotřebních daní s daněmi v EU v rámci tříletého přechodného období po vstupu ČR do EU, který se očekává v roce 2004. Nejednoznačná (či dokonce negativní) citlivost titulu na datum vstupu ČR do EU (ve smyslu čím později, tím lépe), na rozdíl od ostatních českých blue chip titulů, skýtá na druhou stranu investorům výjimečnou příležitost zajištění proti jakémukoliv posunu v datu vstupu.

Naše projekce PM ČR jsme upravili směrem nahoru díky neočekávanému zlepšení v provozních maržích v roce 2001. V návaznosti na to jsme zvýšili naši cílovou cenu z 8 555 Kč na 10 510 Kč na akcii. Protože se ale titul nyní obchoduje blízko našemu odhadu jeho fair hodnoty, snižujeme naše dlouhodobé i krátkodobé doporučení z koupit na držet.

podrobnou analýzu společnosti naleznete ZDE

Jan Hájek

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
9:28Unipetrol vyhodnotí dopad ranního požáru na výrobu. Byl zvládnut rychle a bez zranění
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy
17:16Praha začala týden v červeném, nedařilo se CETV a Unipetrolu
17:02Libra nadále pod tlakem, dolar srážejí inflační prognózy  
15:57Jednoduché řešení brutální příjmové nerovnosti. Není to revoluce, ale akcie
13:49Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane
12:07Týdenní výhled: Dění tohoto týdne určí centrální banky, korunu budou zajímat inflační data  
11:20Evropa zahájila týden beze změny, komoditním titulům se ale daří
11:06Slavná Poldi půjde do konkurzu, zaměstnance čeká propouštění
9:59Rozbřesk: Centrální bankéři řeknou své poslední slovo...
9:46Pražská burza nenavazuje na pozitivní konec minulého týdne
9:23Inflace ustupuje ze svých maxim
9:12Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
8:58Evropské trhy by mohly otevřít v zeleném, jak Praha?  
8:46Ostrý start ve futures na bitcoin: Růst až o 25 %, nucené pauzy v obchodech
6:30Co se stane, když se bitcoin zhroutí?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data