Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přehled dluhopisového trhu: Polsko, Maďarsko, Slovensko

Přehled dluhopisového trhu: Polsko, Maďarsko, Slovensko

20.4.2004 9:16
Autor: 

Polsko:
Situace na dluhopisovém trhu nebyla minulý týden příznivá. Růst výnosů na počátku týdne byl způsoben zlepšením ekonomické situace ve Spojených státech. Středeční informace, že Občanská platforma nepodpoří jeden z klíčových zákonů Hausnerova plánu, způsobila pokles o 20bps u dvou a desetiletých dluhopisů a pokles o 30bps u dluhopisů s pětiletou splatností. Konec týdne přinesl informaci o rostoucích Belkových šancích na sestavení vlády. Dvouleté dluhopisy tak zavřely na úrovni 6,86% (10bps pod středečním maximem), pětileté zavřely na 7,14% (12 bodů pod středečním vrcholem) a desetileté bondy zavřely na 7,06% (9 bodů pod středečním maximem).

Situace by tento týden měla být klidnější. Důležitými faktory bude sílící přesvědčení, že Belka bude schopen sestavit vládu, a podpora reformních zákonů ze strany Občanské platformy. Proti bondům budou působit očekávaná velmi dobrá data o růstu průmyslové výroby, která mají být zveřejněna ve čtvrtek. Očekáváme tedy, že koncem tohoto týdne poklesne výnosová křivka o dalších 10 bodů. V nadcházejících třech měsících však očekáváme růst výnosů na úroveň 7,40-7,50% u pěti až desetiletých dluhopisů a 7,0-7,1% u dvouletých bondů. Příčinou tohoto růstu bude lepšící se ekonomická situace v zemi, situace na domácím trhu a problém s podporou případné nově vzniklé vlády ze strany parlamentu.

Maďarsko:
Maďarské státní dluhopisy v průběhu minulého týdne oslabily. Invertovaná výnosová křivka se tak posunula vzhůru, přičemž tento posun nebyl symetrický, neboť nejvíce vzrostly výnosy na krátkém konci křivky. Růst výnosů byl dán dvěmi skutečnostmi. Předně trh do jisté míry korigoval svá velmi optimistická očekávání v otázce redukce základní úrokové sazby. Za druhé, ceny maďarských dluhopisů kopírovaly nepříznivý vývoj na vyspělých trzích, kde horší než očekávaná data o americké inflaci odstartovala všeobecný růst výnosů. Růst výnosů přitom v Maďarsku nezastavila ani velmi úspěšná čtvrteční aukce pětiletého a desetiletého státního dluhopisu, která vládní agentuře pro řízení vládního dluhu (AKK) umožnila prodat v případě desetiletých obligací o 5 mld. HUF více, než AKK původně plánovala.

Nicméně nehledě na bezprostřední propad cen dluhopisů po čtvrteční aukci, úspěšný prodej vyšší než plánované sumy obligací v každém případě naznačuje, že apetit zahraničních investorů ochotných držet maďarské dluhopisy s delší maturitou roste. To představuje určitý příslib toho, že by se zahraniční investoři sázející na konvergenci dlouhodobých úrokových sazeb, mohli opět začít vracet na maďarský trh. V tomto kontextu je zajímavá i informace ministra financí Draskovicse, který po svých rozhovorech s prezidentem ECB Trichetem ve Frankfurtu sdělil, že Trichet podporuje myšlenku nasměrovat vstup Maďarska do eurozóny na rok 2009, popř. na rok 2010 (namísto původní cíle, kterým byl rok 2008).

Slovensko:
Dlhopisový trh a trh FRA reagoval na pohyb kurzu koruny. S oslabením slovenskej meny a blížiacim sa víkendovým termínom volieb sa začali pradávať bondy na dlhšom konci výnosovej krivky. Výnosy 5-10 ročných štátnych dlhopisov vzrástli asi o 5 bps. Podobne reagoval aj trh FRA. Pôvodne sa očakávalo do konca roka zníženie úrokových sadzieb NBS o 80 bps. Minulý týždeň však zredukoval tieto expektácie na 75 bodov. V najbližšom období bude dôležité najmä zabezpečenie bezproblémového fungovania vlády. Pravdepodobne v stredu budúci týždeň sa majú stretnúť koaličné strany a rokovať o tejto otázke. Niektorí pozorovatelia nevylučujú, že padne aj návrh na výmenu premiéra. Vyostrenie sporov vo vláde môže priniesť viac nervozity na trh. Napriek tomu, výsledok prezidentských volieb môže na trh dočasne priniesť viac pokoja.

ČSOB - Investiční výzkum


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data