Kurz koruny by měl do 1 roku posílit na 31,81 Kč/EUR, vyplývá to z průměru odpovědí analytiků na trhu v březnovém pravidelném šetření ČNB. Před měsícem, v únoru, byl trh jen o málo skeptičtější, když roční průměrná prognóza činila 31,93 Kč/EUR. Konkrétní odhady analytiků se potom pohybují stále ve velmi širokém pásmu, což dokazuje určitou názorovou roztříštěnost českého trhu (především zahraničí zůstává pesimistické, co se budoucího vývoje koruny týče) nebo jistou dávku nejistoty na domácím devizovém trhu. Pravidelného průzkumu ČNB se účastní i Patria. Současný kurz koruny činí 33,18 Kč za euro, v době sběru odpovědí analytiků (10.3.2004) byla koruna přesně na tomto kurzu.
Důvody proč trh očekává posilování české měny shrnula ČNB znovu v tiskové zprávě:
Podle komentářů působí krátkodobě (1 měsíc) proti české koruně její využívání jako zdroje pro financování investic do slovenské koruny, na jejíž posílení investoři spekulují. Roli hraje i síla eura vůči dolaru. Spekulativní pozice a krátkodobé toky portfoliových investic by měly korunu ovlivňovat i v dalších týdnech, a proto lze očekávat výraznější výkyvy ve vývoji kurzu Kč/EUR. Korunu mohou ovlivnit i případné prudší výkyvy ve vývoji kurzu EUR/USD a výraznější pohyby regionálních měn.
Průměrný odhad kurzu domácí měny pro horizont 1 roku činí 31,81 Kč/EUR, přitom rozpětí odhadů zůstává široké (například 30,50 až 34,00 Kč/EUR v únorové predikci trhu – pozn. Patria). Opět platí, že domácí analytici očekávají trend pozvolnějšího posilování koruny, její oslabení předpokládá naopak zahraniční respondent.
Podle domácích expertů by pozvolné posilování koruny mělo pramenit z reálné konvergence české ekonomiky k průměru EU. Dlouhodobý trend však bude přerušován četnými výkyvy, kdy kurz koruny bude reagovat na toky portfoliových investic, přímé zahraniční investice, platby dividend, politickou situaci a možnou emisi českého eurobondu (bylo již upřesněno - pozn. Patria).
V únoru jsme upozornili na aktualizované predikce některých globálních investičních bank. Propad přes 33,50 Kč/EUR v horizontu šesti měsíců až jednoho roku předpokládají například analytici Goldman Sachs a Morgan Stanley, prodávat korunu tehdy radila i BNP Paribas.
Následující aktualizovaný graf demonstruje skutečnost, že analytici za poslední rok nominálně nadhodnocovali korunu, tj. domnívali se, že bude za rok silnější, skutečnost ale byla jiná. Například v březnu 2003 v průměru trh očekával, že bude nyní koruna na úrovni kolem 30,70 Kč za euro, nikdo přitom nepredikoval kurz koruny slabší 32,00 Kč/EUR.
Konkrétní prognózy Patria až do roku 2009 naleznou klienti VIP Patria
ZDE.
Radim Krejčí, Patria Online