Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Týdenní přehled dluhopisového trhu - Polsko, Maďarsko, Slovensko

Týdenní přehled dluhopisového trhu - Polsko, Maďarsko, Slovensko

9.12.2003 11:46
Autor: 

Polsko:
Výnosy dluhopisů i sazby IRS v uplynulém týdnu prudce klesaly. Tento trend způsobily podobné faktory jako na devizovém trhu. Desetileté sazby IRS, které předchozí týden uzavřely na 7,32%, klesly o 50bps na a pětileté sazby IRS se snížily o 60bps na 6,92%. Tento vývoj byl na jedné straně způsoben zlepšením nálady na domácím dluhopisovém trhu, na druhé straně se jednalo o reakci na vývoj na světových trzích.

Tento týden očekáváme další pokles sazeb IRS a výnosů dluhopisů.

Maďarsko:
Další klíčovou událostí tohoto týdne, která nepochybně přinese vzruch na finanční trhy, bude čtvrteční aukce tříletého vládního dluhopisu. Vládní agentura AKK stanovila objem emise na 30 mld. HUF, neboli pod obvykle emitovanou sumou. Emise bude dalším testem zájmu zahraničních investorů a jejich ochoty podstoupit převládající kurzová rizika.

Domníváme se, že zájem o emisi bude dostatečný, avšak požadované výnosy budou opět vysoké. Na vládě, resp. Na agentuře AKK, pak bude záležet zdali tyto výnosy akceptuje – připomeňme, že AKK během posledních tří emisí pokladničních poukázek dvakrát neakceptovala požadované výnosy a aukce skončily neúspěchem.

Slovensko:
Výnosy štátnych dlhopisov pokračovali v raste (ceny klesali). Investori zatvárali svoje pozície v reakcii na otrasy v Maďarsku a blížiaci sa koniec roku. Výnosy bondos s maturitou nad 3 roky narástli za týždeň o 10 až 20 bps. Krátky koniec krivky ostal takmer bez zmeny (sadzby do 1 roka). Nízka aktivita s minimálnym pohybom bola aj na trhu FRA. Ich kotácie aj naďalej indikujú očakávané zníženie sadzieb o 25 bodov.

Menšia aktivita panovala aj na trhu IRS. Odrazom väčšej dôvery trhu v ekonomiku Slovenska a Českej republiky sú aj spredy forwardov 5Y5Y. U Slovenska a Česka sa pohabujú okolo 20 až 30 bps a idnikujú teda dôveru trhu v zavedenie eura v týchto krajinách už na prelome rokov 2008/09. Kotácie u Maďarska a Poľska sa pohybujú takmer v blízkosti 7 % a spred sa pohybuje okolo 130 bps. Do konca roku môže ešte pokračovať zatváranie pozícií, ale už v menšom rozsahu.

V budúcom roku sa môže situácia otočiť a vzhľadom na atrakktívne výnosy sa môže opäť rozbehnúť konvergenčná hra. Veľa však bude záležať aj od vývoja benchmarkových dlhopisov.

ČSOB, Investiční výzkum

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data