Při pozorování vývoje na kapitálových trzích v Maďarsku se nevyhnutelně nabízí otázka, nakolik bude tento mít vliv na akciový trh v Praze. Na první pohled je situace České republiky co se týče dvojitého deficitu (který způsobuje značnou část současných problémů Maďarska) ještě horší než v Maďarsku (deficit veřejných rozpočtů v tomto roce je odhadován na -7,5 % HDP, C/A deficit na -7,2 % HDP, v Maďarsku to je -5,3 % HDP a -4 % HDP).
Nicméně příliv FDI do České republiky by měl stále zůstat na relativně vysoké úrovni, oproti Maďarsku, kde je C/A deficit financován zejména přílivem investic do dluhopisových instrumentů. Dále, investice do koruny nenesou riziko spojené s poněkud nevyzpytatelným chováním centrální banky tak, jak je tomu nyní v Maďarsku. A zdá se, že investoři nyní vnímají i součinnost mezi vládou a centrální bankou lépe u nás, než v Maďarsku. Toto jsou hlavní důvody, proč se domníváme, že případné další propady na burze v Budapešti, vedené makroekonomickými důvody, dlouhodobější vliv na BCPP nebudou mít (možné krátkodobé panické výprodeje se samozřejmě vyloučit nedají).
Co je pro hlavní tituly na BCPP důležitější je jejich redukovaný potenciál pro růst z hlediska individuálních akcií - Patria nyní nemá doporučení Koupit, doporučení Držet je u Philip Morris ČR a Českých radiokomunikací, zbytek blue chips má doporučení Akumulovat.
Jiří Soustružník