Pro evropské burzy byl minulý týden druhý růstový v řadě ... index DJ
STOXX si polepšil o plná 3.5%. Od pětiletého minima, které index dosáhl minulý měsíc, tak trhy posílily o více než 18%. Již nyní se však objevují hlasy, že tento růst neodpovídá reálné
hospodářské situaci firem a je mnohem více funkcí nadlimitních pozic
hotovosti v investičních fondech a technicky přeprodaného trhu, než
čehokoliv jiného. Již v úterý tohoto týdne, kdy Německo a Itálie oznamují
údaje o průmyslové důvěře, může být potvrzeno, jak na tom evropské trhy
doopravdy jsou. Podle konsenzu analytiků tyto údaje pravděpodobně potvrdí
propad na nejnižší hodnoty od března roku 2002.
Několik firem si minulý týden nevedlo právě nejlépe. Belgický Fortis v
pátek propadl o 4.8% poté, co oznámil, že rok 2003 bude podle interních
firemních odhadů "složitý". Tento propad byl největší za poslední měsíc a
akcie ztratila v letošním roce dvě pětiny své hodnoty.
Stejně špatné zprávy se očekávají od největší německé zajišťovny Munich Re,
která bude publikovat své výsledky za třetí čtvrtletí roku 2002 ve čtvrtek.
Podle mínění trhu firma pravděpodobně vykáže ztrátu ve výši EUR 1.8 mld. oproti
EUR 1.2 mld. ve stejném období roku loňského. Jako hlavní důvod budou
pravděpodobně citovány škody z povodní, které postihly střední Evropu v
srpnu letošního roku, společně s odpisy snižujícími hodnotu akciového
portfolia na reálnou úroveň.
Ne všechny firmy si však vedou tak špatně, jak by se mohlo na první pohled
zdát. Největší zisky si za posledních 10 týdnů v rámci indexu DJ STOXX50
připsaly společnosti jako Credit Suisse Group nebo Siemens, které shodně
posílily o více jak 55%. V rámci širšího indexu DJ STOXX60 dokonce firmy
Ericsson a Epcos zvýšily svojí cenu dvojnásobně.
Z hlediska výhledu trhu jako takového je však velmi zarážející, že téměř
66% evropských společností, které oznamovaly v posledních 5-ti týdnech své
výsledky nebylo schopno dát jakoukoliv předpověď na rok 2003. Jak již bylo
řečeno, v úterý bude Německo a Itálie oznamovat údaje o průmyslové důvěře.
Podle očekávání klesne hodnota v Německu na 82.7 bodu proti 87.7 bodu v
říjnu, nejnižší za posledních 10 měsíců. Italský údaj bude nejspíše
nejnižší od března. Francie tento údaj oznamuje ve čtvrtek, opět se čeká
pokles na nejnižší hodnoty od února letošního roku.
Petr Žabža