Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Netia: FY 2005 results preview

23.02.2006 10:29
Autor: KBC/Patria

Netia will publish its 4Q and full year results on Monday, the 27th. We expect 4Q05 net profit to have dropped 32% y/y to PLN 31m, versus consensus estimate of PLN 29m. The large variance is driven by the tax credit and negative goodwill amortized that Netia booked in 2004. We expect 7.9% of revenue growth in 4Q05, to PLN 249.4, driven entirely by a 52% y/y growth in data revenues, and a massive 165% y/y rise in wholesale revenues. However, revenue growth in 4Q05 is likely to have been driven by low-margin services, and we therefore estimate a 14% dip in EBITDA compared to 4Q04, to PLN 69.7m.

For full year 2005, we estimate a 2.2% growth in EBITDA, on a 2.5% growth in total revenues to PLN 919.9m, versus consensus estimate of PLN 917.1m. Our revenue forecast is underpinned by our expectation of an 8.7% y/y decline in direct voice revenues , which still make-up over 54% of total revenues, on our estimated 11.6% y/y decline in calling charges. This is in-line with what other operators have been reporting, and we expect this trend to continue as tariffs remain under pressure and traffic continues to migrate to mobile or IP-based platforms. Note that we have also incorporated the new regulators’ statements regarding LLU acceleration and greater market competition by folding-in slower churn in PSTN lines (2% in 2006, versus 5% for incumbents) and continued growth in wholesale lines (10% in 2006) at Netia.

We estimate that 2005 net profit declined 36% y/y to PLN 101.7m, given the high base in 2004 from non-recurring gains. Additionally, Netia has started booking its share of losses from P4 in 3Q05, and we estimate that it will be booking some PLN 1m in losses from P4 for the full year. We remain concerned over prospects for Netia’s fundamentals, specifically, the lack of flexibility and future growth drivers. Whilst the share price has been driven by M&A speculation in the last four months, we expect focus to shift to P4’s prospects, and its roll-out timetable. However, we continue to note that Netia owns only 30% of the mobile venture, and we expect P4 to contribute losses at the bottom-line in the medium-term as it attempts to muscle into a well-served and penetrated market. We believe that the likelihood for a surprise in Netia’s numbers is skewed in the negative, and we maintain our Sell rating on the stock and our PLN 4.7 fair value estimate.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  
16:14Trhy rostou, protože věří, že Trump ustoupí. Trump neustupuje, protože trhy rostou
16:14S&P 500 v bočním trendu, zlato na vzestupu  
15:13Němečtí internetoví prodejci módy Zalando a About You se spojili
14:42Technická analýza: Delta Airlines zahájila výsledkovou sezónu, akcie letí vzhůru  
14:03Norsko proti zbytku Evropy. Prodeje Tesly tam bují
13:34Německý parlament odklepl rozsáhlý balíček úlev za 46 miliard eur na podporu ekonomiky
13:09Perly týdne: Konec evropské výjimečnosti a technologické akcie, které nebudou nikdy drahé
11:29Investoři sází na nového Zaklínače. CD Projekt je mezi nejdražšími evropskými akciemi
10:46Další den, další cla – dnes je na řadě EU. Nervozita trhů je však zatím zanedbatelná  
10:30Komerční banka, a.s.: Regulatorní informace - Hlavní akcionáři KB k 30.6.2025 (2Q 2025)
10:08Červen na trzích pohledem Invesco: Amerika roste, Evropa klopýtá, Asie překvapuje
9:08Trump přitvrzuje: Kanada čelí 35% clu, další země čekají na verdikt
9:01Rozbřesk: Proč jsou české nemovitosti nadhodnocené méně než před energetickou krizí?
8:50Trump zavádí 35% clo na Kanadu, chystá projev k Rusku a investuje do těžby vzácných kovů  
6:25Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Dolar je kvůli Trumpovi na ústupu. Co zlato a ropa?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    Nebyla nalezena žádná data