Deník Financial Times informuje, že Český Telecom hodlá koupit zbývající 49% podíl v EuroTelu za 57 mld. Kč. Tuto částku považujeme za “fair” cenu a očekáváme, že tato akvizice zvýší atraktivitu Českého Telecomu pro investory.
Předpokládáme, že si Český Telecom většinu prostředků potřebných pro akvizici vypůjčí, silná rozvaha firmy toto dodatečné navýšení dluhu umožňuje. Konsolidace sice sníží EBITDA marži, ale zvýší se růst tržeb, EBITDA a EBIT společnosti. Úrokové náklady a amortizace goodwillu ale v prvních letech tento růst eliminují. Zejména odpis goodwillu se významně negativně podepíše na výsledcích společnosti, avšak půjde čistě o účetní dopad do výsledovky (cca 45 mld. Kč odepisovaných v průběhu 15 let).
(Jiří Soustružník)