Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Extrémně vysoká volatilita – jsme na dně?

Extrémně vysoká volatilita – jsme na dně?

25.3.2008 14:29

Že jsou trhy na houpačce vidíme nyní dnes a denně. A trh v USA podle Standard & Poor's nyní dokonce vykazuje nejvyšší volatilitu za posledních 70 let. Tj., index S&P 500 tento rok vzrostl, nebo poklesl o více než 1 % ve cca 52 % obchodních dní, což je nejvyšší poměr od roku 1938.

Vysvětlením tohoto jevu je vysoká míra nejistoty, díky které pak investoři reagují i na ty nejdrobnější indicie o stavu ekonomiky a firem. Jejich reakce přestřelují, následně korigují, atd. Díky vysoké volatilitě se zvyšuje krátkodobá rizikovost akcií (kdyby investor potřeboval hotovost, bude díky volatilitě možná muset prodávat za velmi nevýhodné ceny). Jak ale trefně vystihl W. Buffett – pokud se nemění dobrý fundament firmy, není proč se zajímat o krátkodobé výkyvy cen. Za pozornost pak stojí i následující:

1. Díky vyšší volatilitě rostou hodnoty a ceny akciových opcí.

Opce mají vždy eliminováno riziko ztrát nulou (není pro ně relevantní rozšíření rizika-volatility negativním směrem – v tom případě nebudou uplatněny) a rozšíření rizika-příležitosti směrem k pozitivu zvyšuje jejich hodnotu. Tento efekt ale může být vymazán/tlumen efektem poklesu hodnot akcií, takže vztah vysoká volatilita – rostoucí hodnota opcí není automatický.

2. Zvýšená volatilita na akciovém trhu může být indikátorem budoucího vývoje.

Nárůst volatility se většinou objevuje po poklesu cen akcií, respektive v dobách rostoucí nejistoty. Měřítkem volatility akciového trhu je např. VIX index, který historicky vystřelil vzhůru např. po krizi v roce 1987, při Asijské krizi, pádu LTCM a po září 2001. Pohled na to, co se dělo s cenami akcií během a po periodách vysoké volatility pak svádí k jednoduché poučce – nakupovat když volatilita silně vzroste. VIX index je přitom nyní na úrovni 30, než začal růst (tj. zhruba v květnu minulého roku) fluktuoval po dva roky mezi 10 a 15. Pro ty, kteří věří, že chytnou v pravý čas obrat na trhu a budou realizovat návratnost v řádu desítek procent (typickou pro periody těsně po dosažení dna) je to tak možná důležitý indikátor.

V souvislosti se současnou vysokou volatilitou mě napadá ještě jedna úvaha. Podle studie „Why Does Stock Market Volatility Differ across Countries? Evidence from Thirty Seven International Markets“ (Xing, INTERNATIONAL JOURNAL OF BUSINESS, 2004) je tím nejdůležitějším faktorem, který určuje rozdílnou volatilitu trhů po světě, úroveň vzdělanosti investorů (vysvětluje cca 36 % rozdílu ve volatilitě mezi jednotlivými trhy-zeměmi). Možná, že se tak v širším pohledu dá konstatovat, že dočasná „ztráta“ tohoto vzdělání, respektive soudnosti, ústí i v současné období vysoké volatility.


Váš názor
  • Tak tak
    26.3.2008 9:54

    Ještě se naučit psát Buffett a za tečkou dělat mezeru a už to bude ono :)
    hmm
Aktuální komentáře
17.10.2017
9:35Jen těsně naplněná předpověď: Sociální demokraté druzí v rakouských volbách
9:13Rozbřesk: Propad registrací aut v EU a nová post-exitová maxima koruny
9:04Pozornost trhů si v úterý vezmou výsledky Goldman Sachs, makrodata z Evropy i USA a stále Španělsko  
6:37Nejmocnější muž na světě strčí do kapsy i Trumpa. A oba mohou být světu nebezpeční
16.10.2017
22:01Poklidné pondělí na amerických burzách
18:31Summary: Míří spojení amerického T-Mobilu a Sprintu do finále?
18:21Překonají ekonomické škody finanční krize Velkou depresi?
17:26Pražská burza bez pohybu, klesající Erste vyrovnávala Moneta
16:35Koruna má chuť dál posilovat a situace na trzích jí nahrává
15:32Dieselgate zdražuje drahé kovy, palladium poráží platinu i zlato
14:45New York v říjnu nezaváhal: Průmyslová aktivita nejrychlejší za 8 let
14:02Median: Před volbami ztrácí ANO, ČSSD i KSČM na úkor SPD a Pirátů
13:42Týdenní výhled: Kongres čínských komunistů, americké výsledky i sazby a nakonec české volby  
13:41Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o uplatnění práva emitenta na odkup dluhopisu
13:23Globální kapitalistické trhy budou viset na rtech Komunistům
13:08Evropa na začátku týdne mírně roste, v čele komoditní tituly (+1,6 %)
12:04Krúpova Arca Capital koupila podíl v EMH, která chce těžit lithium na Cínovci
11:22Svět má první elektrárnu se zápornými emisemi oxidu uhličitého
11:17Puigdemon stále mlží, Katalánci mají do čtvrtka na rozmyšlenou
10:58Zahraniční investoři dále skupují české dluhopisy

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
    11:00DE - Index očekávání ZEW
    11:00EMU - CPI, y/y
    15:15USA - Průmyslová výroba, m/m