Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Extrémně vysoká volatilita – jsme na dně?

Extrémně vysoká volatilita – jsme na dně?

25.3.2008 14:29

Že jsou trhy na houpačce vidíme nyní dnes a denně. A trh v USA podle Standard & Poor's nyní dokonce vykazuje nejvyšší volatilitu za posledních 70 let. Tj., index S&P 500 tento rok vzrostl, nebo poklesl o více než 1 % ve cca 52 % obchodních dní, což je nejvyšší poměr od roku 1938.

Vysvětlením tohoto jevu je vysoká míra nejistoty, díky které pak investoři reagují i na ty nejdrobnější indicie o stavu ekonomiky a firem. Jejich reakce přestřelují, následně korigují, atd. Díky vysoké volatilitě se zvyšuje krátkodobá rizikovost akcií (kdyby investor potřeboval hotovost, bude díky volatilitě možná muset prodávat za velmi nevýhodné ceny). Jak ale trefně vystihl W. Buffett – pokud se nemění dobrý fundament firmy, není proč se zajímat o krátkodobé výkyvy cen. Za pozornost pak stojí i následující:

1. Díky vyšší volatilitě rostou hodnoty a ceny akciových opcí.

Opce mají vždy eliminováno riziko ztrát nulou (není pro ně relevantní rozšíření rizika-volatility negativním směrem – v tom případě nebudou uplatněny) a rozšíření rizika-příležitosti směrem k pozitivu zvyšuje jejich hodnotu. Tento efekt ale může být vymazán/tlumen efektem poklesu hodnot akcií, takže vztah vysoká volatilita – rostoucí hodnota opcí není automatický.

2. Zvýšená volatilita na akciovém trhu může být indikátorem budoucího vývoje.

Nárůst volatility se většinou objevuje po poklesu cen akcií, respektive v dobách rostoucí nejistoty. Měřítkem volatility akciového trhu je např. VIX index, který historicky vystřelil vzhůru např. po krizi v roce 1987, při Asijské krizi, pádu LTCM a po září 2001. Pohled na to, co se dělo s cenami akcií během a po periodách vysoké volatility pak svádí k jednoduché poučce – nakupovat když volatilita silně vzroste. VIX index je přitom nyní na úrovni 30, než začal růst (tj. zhruba v květnu minulého roku) fluktuoval po dva roky mezi 10 a 15. Pro ty, kteří věří, že chytnou v pravý čas obrat na trhu a budou realizovat návratnost v řádu desítek procent (typickou pro periody těsně po dosažení dna) je to tak možná důležitý indikátor.

V souvislosti se současnou vysokou volatilitou mě napadá ještě jedna úvaha. Podle studie „Why Does Stock Market Volatility Differ across Countries? Evidence from Thirty Seven International Markets“ (Xing, INTERNATIONAL JOURNAL OF BUSINESS, 2004) je tím nejdůležitějším faktorem, který určuje rozdílnou volatilitu trhů po světě, úroveň vzdělanosti investorů (vysvětluje cca 36 % rozdílu ve volatilitě mezi jednotlivými trhy-zeměmi). Možná, že se tak v širším pohledu dá konstatovat, že dočasná „ztráta“ tohoto vzdělání, respektive soudnosti, ústí i v současné období vysoké volatility.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  • Tak tak
    26.3.2008 9:54

    Ještě se naučit psát Buffett a za tečkou dělat mezeru a už to bude ono :)
    hmm
Aktuální komentáře
27.4.2017
10:49Trump řekl, co s daněmi a dolar ztratil. Co dnes řekne ECB?  
9:58Unipetrol pokračuje ve spanilé jízdě, PX míří k šestému růstu v řadě
9:41Technická analýza: Dnes je potřeba mít se na pozoru, čeká nás zasedání ECB
9:18Rozbřesk: Co dnes čekat od ECB?
8:58Pražská burza může zahájit v červeném. Půjde Unipetrol po výsledcích opět výš?  
8:40Trump zveřejnil daňovou reformu. "Největší od Reagana"
8:08Unipetrol na 9letém maximu. Po dividendě těší ziskem i tržbami (+komentář)
7:47USA končí s politikou silného dolaru. Jaké změny nastanou?
26.4.2017
22:01Americké trhy ve středu převážně rostly v očekávání detailů daňové reformy
19:24Má smysl investovat do piva?
18:15Credit Suisse: IPO nebude, navýšíme kapitál
18:04Co čekat od výsledků Unipetrolu za první čtvrtletí? Prognóza analytiků Patria Finance  
17:47Dolar dnes přetlačil euro, libra s ním drží krok  
17:44Twitteru (+11 %) nečekaně přibyli uživatelé. Akcie strmě rostou
17:36Summary: Glaxo hlásí růst napříč divizemi, Daimler s lepším výhledem
17:06IMOS development, a.s.: Výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
17:03Čínská poptávka po luxusu je zpátky. Značka Gucci táhla výsledky Keringu
16:51PX měl na chvíli 1000 bodů: CETV po výsledcích +11 %, Unipetrol +5%
16:22Výhled pro rok 2017 poslal akcie CETV do +22% zisku na 110 korun
14:30Unipetrol (+6 %) překvapil návrhem dividendy a akcie míří vzhůru

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    AbbVie Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
    Airbus SE (03/17 Q1)
    Alexion Pharmaceuticals Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
    Alphabet Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
    American Airlines Group Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
    Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (03/17 Q1)
    BorgWarner Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
    Cliffs Natural Resources Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
    Deutsche Bank AG (03/17 Q1)
    Domino's Pizza Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
    Expedia Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
    GoPro Inc (03/17 Q1, Aft-mkt)
    Hyundai Motor Co (03/17 Q1)
    International Paper Co (03/17 Q1, Bef-mkt)
    JP - Jednání BoJ, základní sazba
    Lloyds Banking Group PLC (03/17 Q1)
    Marathon Petroleum Corp (03/17 Q1, Bef-mkt)
    MGM Resorts International (03/17 Q1, Bef-mkt)
    Orange SA (03/17 Q1)
    Perrigo Co PLC (12/16 Q4)
    Simon Property Group Inc (03/17 Q1, Bef-mkt)
    Skyworks Solutions Inc (03/17 Q2, Aft-mkt)
    STMicroelectronics NV (03/17 Q1, Bef-mkt)
    Western Digital Corp (03/17 Q3, Aft-mkt)
    7:00BASF SE (03/17 Q1)
    7:00Nokia OYJ (03/17 Q1)
    7:30Bayer AG (03/17 Q1)
    7:30Deutsche Lufthansa AG (03/17 Q1)
    8:00AstraZeneca PLC (03/17 Q1)
    8:00TOTAL SA (03/17 Q1)
    12:30Southwest Airlines Co (03/17 Q1)
    12:45Dow Chemical Co/The (03/17 Q1)
    12:55Johnson Controls International plc (03/17 Q2)
    12:55Under Armour Inc (03/17 Q1)
    13:00American Tower Corp (03/17 Q1)
    13:00Bristol-Myers Squibb Co (03/17 Q1)
    13:00Comcast Corp (03/17 Q1)
    13:00Ford Motor Co (03/17 Q1)
    13:00Raytheon Co (03/17 Q1)
    13:00Union Pacific Corp (03/17 Q1)
    13:30Ally Financial Inc (03/17 Q1)
    13:30Celgene Corp (03/17 Q1)
    13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
    13:45United Parcel Service Inc (03/17 Q1)
    14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
    14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
    16:00USA - Rozjednané prodeje domů, m/m
    22:00Intel Corp (03/17 Q1)
    22:01Amazon.com Inc (03/17 Q1)
    22:04Starbucks Corp (03/17 Q2)
    22:09Microsoft Corp (03/17 Q3)