Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Extrémně vysoká volatilita – jsme na dně?

Extrémně vysoká volatilita – jsme na dně?

25.3.2008 14:29

Že jsou trhy na houpačce vidíme nyní dnes a denně. A trh v USA podle Standard & Poor's nyní dokonce vykazuje nejvyšší volatilitu za posledních 70 let. Tj., index S&P 500 tento rok vzrostl, nebo poklesl o více než 1 % ve cca 52 % obchodních dní, což je nejvyšší poměr od roku 1938.

Vysvětlením tohoto jevu je vysoká míra nejistoty, díky které pak investoři reagují i na ty nejdrobnější indicie o stavu ekonomiky a firem. Jejich reakce přestřelují, následně korigují, atd. Díky vysoké volatilitě se zvyšuje krátkodobá rizikovost akcií (kdyby investor potřeboval hotovost, bude díky volatilitě možná muset prodávat za velmi nevýhodné ceny). Jak ale trefně vystihl W. Buffett – pokud se nemění dobrý fundament firmy, není proč se zajímat o krátkodobé výkyvy cen. Za pozornost pak stojí i následující:

1. Díky vyšší volatilitě rostou hodnoty a ceny akciových opcí.

Opce mají vždy eliminováno riziko ztrát nulou (není pro ně relevantní rozšíření rizika-volatility negativním směrem – v tom případě nebudou uplatněny) a rozšíření rizika-příležitosti směrem k pozitivu zvyšuje jejich hodnotu. Tento efekt ale může být vymazán/tlumen efektem poklesu hodnot akcií, takže vztah vysoká volatilita – rostoucí hodnota opcí není automatický.

2. Zvýšená volatilita na akciovém trhu může být indikátorem budoucího vývoje.

Nárůst volatility se většinou objevuje po poklesu cen akcií, respektive v dobách rostoucí nejistoty. Měřítkem volatility akciového trhu je např. VIX index, který historicky vystřelil vzhůru např. po krizi v roce 1987, při Asijské krizi, pádu LTCM a po září 2001. Pohled na to, co se dělo s cenami akcií během a po periodách vysoké volatility pak svádí k jednoduché poučce – nakupovat když volatilita silně vzroste. VIX index je přitom nyní na úrovni 30, než začal růst (tj. zhruba v květnu minulého roku) fluktuoval po dva roky mezi 10 a 15. Pro ty, kteří věří, že chytnou v pravý čas obrat na trhu a budou realizovat návratnost v řádu desítek procent (typickou pro periody těsně po dosažení dna) je to tak možná důležitý indikátor.

V souvislosti se současnou vysokou volatilitou mě napadá ještě jedna úvaha. Podle studie „Why Does Stock Market Volatility Differ across Countries? Evidence from Thirty Seven International Markets“ (Xing, INTERNATIONAL JOURNAL OF BUSINESS, 2004) je tím nejdůležitějším faktorem, který určuje rozdílnou volatilitu trhů po světě, úroveň vzdělanosti investorů (vysvětluje cca 36 % rozdílu ve volatilitě mezi jednotlivými trhy-zeměmi). Možná, že se tak v širším pohledu dá konstatovat, že dočasná „ztráta“ tohoto vzdělání, respektive soudnosti, ústí i v současné období vysoké volatility.


Váš názor
  • Tak tak
    26.3.2008 9:54

    Ještě se naučit psát Buffett a za tečkou dělat mezeru a už to bude ono :)
    hmm
Aktuální komentáře
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    ČasUdálost
    3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
    3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
    9:30DE - PMI v průmyslu
    10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
    10:00EMU - PMI v průmyslu
    10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
    13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
    13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
    14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
    14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
    15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)