Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krize je mrtva, ať žije krize!

Krize je mrtva, ať žije krize!

07.05.2008 16:28

Treasury Secretary Henry Paulson minulý týden prezentoval svůj názor na to, že ekonomika Spojených států bude nadále růst a že máme minimálně polovinu kreditní krize za sebou. Přidal se tak ve svém relativně optimistickém pohledu k představitelům bank Citigroup, JPMorgan a Lehman Brothers. Těžko soudit objektivitu jejich názoru; poslední tvrdá data ale také nebyla tak špatná. A co je nejdůležitější - milionáři mají, zdá se, stále dobrou náladu (viz The Fidelity Investments Millionaire Outlook nebo ZDE). Trhy přitom ve svém přechodu na býčí modus operandi nikdy nečekají na obrat v ekonomice – jak jsem zde již uváděl, nejvyšší posílení jsou dosahována již ve druhé fáze recesí, respektive problematických období. Jde pak v řádu o desítky procent.

S tím, jak se pomalu, ale jistě blížíme ke konci krize, se také zvedá vlna ukazování na ty, kdo za krizi (údajně) mohli. Zejména u bývalého šéfa Fedu pak jde o důkaz tvrzení, že „čím výše se dostanou, tím hlouběji padnou“. Mám na věc ale alternativní pohled - i pokud za krizi skutečně může, měli by mu Američané poděkovat. Podle studie „Systemic crises and growth“* totiž existuje jasný pozitivní vztah mezi občasnými finančními krizemi a dlouhodobým růstem. Jinak řečeno, země, které občas zaznamenají finanční krizi, obvykle rostou rychleji, než země se soustavně stabilním finančním systémem.

Na vysvětlení se v první řadě nabízí Schumpeterova kreativní destrukce, kdy starý způsob dělání věcí se sám od sebe zničí a uvolní cestu novému. Ne plně kompatibilní s tím je vysvětlení nabízené v rámci zmiňované studie. Pokud to velmi zjednoduším, její autoři argumentují, že finanční stabilita se pojí s velkou mírou regulace – a zde leží zakopán pes. Velká míra regulace s sebou nese malou flexibilitu, neochotu a nemožnost riskovat, apod. Naopak finanční liberalizace umožňuje podnikání i rizikových projektů, zvyšuje investice a podporuje růst. Krize jsou jen (asi) nutným zlem pojícím se s liberalizací, která dlouhodobě růst zvyšuje. Stojí tedy za to si občas si protrpět nějakou tu krizi na liberalizovaném trhu, než mít „jistotu“ trhu silně regulovaného a růstu menšího.

*SYSTEMIC CRISES AND GROWTH, R. RANCIERE, A. TORNELL, F. WESTERMANN, CESIFO WORKING PAPER NO. 1451, APRIL 2005

Pozn.: Autor je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusí vždy shodovat s názorem společnosti.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.09.2020
17:20Summary: Nike podává skvělý kvartální výkon, Tesla Battery day a vakcína J&J
16:56Kterým směrem vlastně působí akciová gravitace?
16:40Restaurace do 22:00, venkovní akce nejvýše do 2000 diváků. Prymula vyhlásil další opatření
16:38Wall Street evropské nadšení nesdílí, dolar drží zisky  
15:38Jan Bureš: ČNB ponechává sazby beze změny, díky koruně a inflaci není pod takovým tlakem jako ECB
15:29ILO: Pandemie vedla k poklesu globálních příjmů z práce
15:23Ján Hladký: Tesla a její Battery day  
14:52AMISTA investiční společnost, a.s.: CENTRAL GROUP uzavřený investiční fond II. a.s. zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2020
14:41Jan Bureš: V září se prohloubila propast mezi službami a průmyslem?
14:36ČNB podle očekávání úrokové sazby nezměnila
13:56Německý rozpočet bude mít v roce 2021 schodek 96 miliard eur
13:32Bloomberg: JPMorgan se stává jednou z největších bank...v Německu
13:27Traton bude s firmou TuSimple vyvíjet samořízené nákladní vozy
12:57Komentář analytika: Nike překonává odhady díky digitálním prodejům  
11:26Vzděláním k vyšším příjmům? Ne tak rychle...
11:19Průzkum: Růst podnikatelské aktivity v eurozóně se téměř zastavil
10:38Euro z růstu akcií zatím nic nevytěžilo, koruna před ČNB vyčkává  
10:29Nike (+15 %) zvýšil zisk díky online prodejům
9:54ČEZ sníží cenu elektřiny pro domácnosti v průměru o devět procent
9:29Tesla Battery Day: Slib výrazně většího dojezdu za méně peněz

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    Cintas Corp (08/20 Q1, Bef-mkt)
    General Mills Inc (08/20 Q1, Bef-mkt)
    9:30DE - PMI v průmyslu
    10:00EMU - PMI v průmyslu
    10:30UK - PMI v průmyslu
    14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba