Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Příští krok Fedu bude nejtěžší

Příští krok Fedu bude nejtěžší

04.01.2010 18:20
Autor: Redakce, Patria.cz

Centrální bankéři od Washingtonu po Varšavu drželi déle než jeden rok světovou ekonomiku při životě tím, že do globálního finančního systému pumpovali masivní objem likvidity. Nyní přichází těžký úkol: Odebrat léky tak, aby nedošlo k usmrcení pacienta. Zdá se, že akcioví investoři stále více věří, že se to skutečně povede, jisté to však zdaleka není.

Objem dosavadního stimulu je závratný. Fed a další americké vládní instituce půjčily, utratily nebo garantovaly 8,2 bilióny dolarů. Rozvaha Fedu se zvýšila na 2,24 biliónů dolarů aktiv, což od počátku roku 2008 znamená růst o 142 %. Podle údajů z Ministerstva financí americký veřejný dluh vzrostl na 7,7 biliónů dolarů; vloni dosahoval 6,4 biliónů dolarů. Snahy centrálních bankéřů přerušit kohoutek financí se doposud zaměřují na okrajové části peněžního trhu. Fed například plánuje zastavit dva programy (Term Securities Lending Facility a Primary Dealer Credit Facility), z nichž se půjčovaly peníze bankám náhradou za převzetí jejich problematických aktiv coby záruky. Uzavřeny budou také některé další finanční kanály. ECB zase v prosinci změnila podmínky 12ti měsíčních půjček, které poskytuje bankám. A Bank of England, která pro napumpování hotovosti do systému zvolila nákup korporátních dluhopisů, minulý týden uvedla, že v lednu začne některé z těchto cenných papírů prodávat. Tyto kroky, i když jsou podstatné, však neposkytují odpověď na zásadní otázku: Kdy začnou centrální banky navyšovat úrokové sazby, které ovlivňují životy obyčejných lidí?

Trhy s futures zatím předpokládají, že sazby se měnit nebudou. Podle nich bude náklad tříměsíčních půjček na konci příštího roku dosahovat 1,4 %. To je sice mnohem výše než současných 0,25 %, náklad indikovaný trhem futures ale od poloviny roku klesá a nyní je o více než jeden procentní bod pod úrovní dosaženou v srpnu. Investoři přitom očekávají nadále nízké sazby i přesto, že akciový trh naznačuje zlepšení globální ekonomiky. Jedním z důvodů je stále vysoká nezaměstnanost. Nedávný průzkum agentury Bloomberg tak zjistil, že tázaní ekonomové neočekávají, že Fed začne zvyšovat svou cílovou sazbu dříve než ve 3. čtvrtletí roku 2010.

Rizika špatného načasování jsou na pováženou. Pokud Fed opustí svou nulovou úrokovou sazbu příliš brzy, mohl by zničit oživení, které již nyní nedosahuje původní očekávání. Růst HDP ve třetím čtvrtletí dosáhl 2,2 %, což je méně než původně ohlášených 2,8 %. Příliš dlouhé čekání by zase znamenalo, že by levné peníze mohly nafouknout nové bubliny, podobně jako tomu bylo před krizí. Proto se například Pierre Cailleteau, výkonný ředitel společnosti Moody's Investors Service, domnívá, že rok 2010 bude z hlediska rizika vládního dluhu „divoký“. „Klíčová výzva, které čelí rozvinuté ekonomiky, leží v perfektním načasování exitu,“ říká. Dokonalost ale bohužel nebývá hlavním znakem vládních ekonomických politik.

(Zdroj: Businessweek)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data