Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Vayenas (UBS): České akcie mohou letos posílit o 15 %. Dařit se bude energetice, neznámou jsou banky

Vayenas (UBS): České akcie mohou letos posílit o 15 %. Dařit se bude energetice, neznámou jsou banky

7.4.2010 14:13
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Tuzemský akciový trh by letos mohl vzrůst o průměr rozvíjejících se trhů, který UBS pro rok 2010 vidí na úrovni 15 procent. V rámci CEE regionu se pak tuzemským akciím má dařit o něco méně, než v případě sousedního Polska, kde by růst měl být silnější. Uvedl to v rozhovoru pro Hospodářské noviny Constantin Vayenas, který ve švýcarské bance UBS vede výzkum pro rozvíjející se trhy.

Krize připravila evropské a americké akcie o všechny zisky od roku 2000, což podle Konstantina Vayenase částečně vylepšil loňský prudký růst. „Letos by podle našeho předpokladu měly burzy ve vyspělých zemích vyrůst o deset procent a pro rozvíjející se trhy, kam počítáme ČR, Polsko, Čínu a další země, čekáme, že letos přidají kolem 15 procent,“ uvedl Vayenas. Důvodem vlažnějšího očekávání pro české akcie proti například Polsku je ale také právě to, že UBS ČR řadí již více k rozvinutým trhům. „Do tohoto klubu vstoupila země hlavně díky nízké inflaci, kterou je schopna udržet dlouhodobě, a nízkým úrokovým sazbám. Navíc čekáme, že i nadále se bude dařit Česku držet inflaci v přiměřených mezích,“ uvedl.

Růst očekává od energetických firem, kde by se s tím, jak se zotavuje světová ekonomika, měly zvedat i akcie těchto firem s UBS očekávaným růstem cen energií. Neznámou jsou podle Vayenase naopak banky a to z důvodu očekávané změny pravidel pro sektor (Basel III). „Banky budou muset mít více kapitálu a budou méně půjčovat. Teď přitom nikdo neví, jak bude regulace vypadat. To z bank dělá velmi těžko předvídatelný obor. Bude více než jinde důležité sledovat dění v jednotlivých bankách a nebrat je zcela jako jeden sektor, kterému se bude dařit stejně,“ říká stratég UBS a přidává další sektor, kde očekává růst. „Výrazně lépe než zbytek trhu by na tom měly být informační technologie. Když přijde něco jako odeznívající finanční krize, jedna z věcí, do kterých přestanou firmy investovat, je právě IT vybavení,“ říká.
 
Z pohledu celého středo- a východoevropského regionu hodnotí Vayenas jednoznačně jako nejlevnější trh Ruska. „Potenciál pro růst je velký, navíc mu nahrávají ceny ropy, které se loni odrazily ode dna a během poslední roku podstatně stouply,“ říká. V rámci CEE pak dává šance na nadprůměrný růst Polsku. „Při prvním pohledu jsou akcie levné i v Česku, třeba při srovnání s Polskem. Ale polský akciový trh má ve srovnání s tím českým dvě výhody. Za prvé, polská ekonomika je mnohem uzavřenější a tím méně závislé na tom, jak rychle se zotaví německá ekonomika. Za druhé, úrokové sazby jsou v Polsku dlouhodobě mnohem vyšší než v Česku. Do budoucna ale budou s největší pravděpodobností klesat, což dává polskému trhu větší prostor pro konvergenci,“ uvedl Vayenas pro HN.

V rozhovoru se Vayenas zastavil i u otázky veřejného dluhu. „V každé krizi jsou vítězové a poražení. Na straně vítězů jsou teď země, které nemusí žádat MMF o pomoc a které díky lepším ekonomickým podmínkám přitáhnou pozornost investorů,“ uvedl Vayenas s tím, že obrázek vítěze v krizi kazí právě rozpočtový deficit. „Teď se na to sice nikdo nedívá, všichni jsou slepí, v dalších letech to ale trhy už zajímat bude. Teď jste odměňováni za tvrdou práci, kterou jste udělali v minulých letech. To není štěstí, udělali jste řadu dobrých rozhodnutí, jenže v tom musíte pokračovat. Ale mohu říct, že Česko zatím jistě patří k těm lépe řízeným zemím,“ řekl. „Politici si půjčují, jsou ve funkci na čtyři roky, dostanou se levně k penězům a problémy, které nadělají, bude muset řešit někdo jiný. To se stalo v Řecku. Česká republika má nyní velmi silnou důvěryhodnost mezi světovými investory, její dluh je považován za bezpečný. Teď máte jedinečnou šanci půjčovat si levně, to se však může rychle změnit. V momentě, kdy to nejméně čekáte, si trhy najednou řeknou dost a odvrátí se od vás,“ varuje stratég banky UBS. Jako kontrastní příklad k Řecku uvádí Chile. „Bylo tam velké zemětřesení, ale finanční trhy to příliš nezneklidnilo. Vědí, že Chile si s tím dokáže poradit, má nízký dluh i deficit. Kdyby se to stalo v zemi, která je těžce zadlužená, mělo by to mnohem rozsáhlejší odezvu na finančních trzích,“ říká.

V otázce Číny Vayenas nesdílí přesvědčení o zničujícím dopadu splasknutí nemovitostní bubliny. „Cenová úroveň není v tomto případě důležitá - to hlavní je dostupnost a ta je stále dobrá. V Číně - na rozdíl od USA - rostou mzdy mnohem rychleji než ceny domů nebo hypoték. Navíc, lidé kupují v Číně domy tradičně za hotové, za peníze rodičů. Když si půjčíte od banky, musíte dát ze svého skoro polovinu ceny. I kdyby přišla na čínský nemovitostní trh korekce, ekonomiku to nemusí příliš postihnout a lidé nebudou nuceni prodávat nesplacené domy,“ uzavírá Vayenas.

(Zdroj: HN)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data