Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krugman utahování ECB odsuzuje, Davies schvaluje

Krugman utahování ECB odsuzuje, Davies schvaluje

12.04.2011 7:59
Autor: Redakce, Patria.cz

V reakci na zvýšení sazeb Evropskou centrální bankou Paul Krugman na svém blogu píše, že ekonomická data přicházející z eurozóny se hodně podobají situaci ve Spojených státech. Kvůli rostoucím cenám komodit dochází ke zvýšení celkové inflace, jádrová inflace ale zůstává nízko a neexistují známky roztáčející se mzdové spirály. Pro ECB tak platí stejné argumenty podporující pokračování uvolněné politiky jako pro Fed. Její rozhodnutí nedává smysl, protože zvyšuje sazby, i když uznává, že růst celkové inflace bude pravděpodobně jen přechodný.

Pro dokreslení svého nesouhlasu Krugman přidává následující graf vývoje nominálních jednotkových nákladů práce vybraných zemí eurozóny:

krugman ECB

Během „eurobublinových“ let docházelo k velkému přílivu kapitálu do periferie, což vedlo k prudkému růstu jejich nákladů, píše ekonom. Nyní bublina praskla a tyto náklady se musí relativně k Německu snížit. Mělo by se tak stát vyšší inflací v Německu, či deflací ve Španělsku? Protože deflace je vždy velmi nákladná, většina tohoto procesu by měla proběhnout formou rostoucích mezd v Německu namísto klesajících mezd ve Španělsku. ECB ale signalizuje, že žádná inflace v Německu tolerována nebude. Euroskeptici se od začátku obávali monetární politiky, která bude fungovat stylem „jedna velikost pro všechny“. Ukazuje se však, že je to horší, protože ECB sleduje politiku „jedna velikost pro jednoho“ – pro Německo, uzavírá Krugman.

Gavyn Davies na svém blogu naopak tvrdí, že podmínky v eurozóně podporují růst sazeb mnohem více, než je tomu v USA, a ještě nějaký čas tomu tak bude. ECB také záměrně vysílá velmi silný signál, že země eurozóny ještě neudělaly dost pro vyřešení problému s dluhem. Hlavním důvodem pro utahování je to, že inflace soustavně přestřeluje očekávání a ECB bývá více ovlivněna celkovou inflací, než Fed. ECB si je ale také mnohem méně jistá, že se v ekonomice nachází mnoho volných kapacit; některé průzkumy dokonce ukazují, že eurozóna již začíná narážet na kapacitní omezení, píše Davies. Riziko pro strategii ECB představují podle ekonoma rostoucí ceny ropy, které by spolu s utaženou politikou mohly eurozónu poslat do recese, a vliv utahování na země periferie.

(Zdroj: Blog Paula Krugmana a Gavyna Daviese)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.05.2021
17:48Do třetí generace...
17:23Zelený závěr týdne. Strach poklesl a nižší ceny lákají  
16:35Cato: Vysokorychlostní tratě jsou drahou zbytečností
15:37Ochlazení na nulu. Maloobchod v zámoří v dubnu jen stagnoval
15:13Po Muskových tweetech se bitcoin ustálil na 50 000 dolarech, dogecoin naopak silně roste
13:50Disney+ získalo nečekaně málo diváků. Výhled vede k opatrnosti, profitabilita se ale zlepšila  
12:41Řetězec Pepco míří na varšavskou burzu, upisovací cena akcie je 40 zlotých
11:36Pokračující konsolidace za podpory Fedu. Americký maloobchod by měl být slušný  
11:22Perly týdne: Výprodej dolaru a první akciové rodeo
11:16Foxconn díky celosvětovým home office zvedl čistý zisk za první kvartál třináctkrát
10:25Airbnb kvůli pandemii ztrojnásobila čtvrtletní ztrátu na 1,2 miliardy dolarů
9:04Rozbřesk: V evropském průmyslu oživení. Co americký maloobchod?
8:48V Evropě se rýsuje zelený začátek. Komodity spadly, O2 oznámila návrh divi  
8:44Globální zadlužení po dvou a půl letech kleslo, v rozvíjejícím se světě ale roste
6:09Ján Hladký k výsledkům Alibaby: Slabší kvartál, teze však zůstává  
13.05.2021
22:04Růst na Wall Street táhly silné tituly typu Microsoft, Alphabet či Facebook  
18:25Inflační a deflační aktiva
17:40Bloomberg: Colonial Pipeline zaplatila hackerům téměř pět milionů dolarů
17:20Akcie obracejí vzhůru. A znovu s vyššími inflačními čísly  
17:20O2 navrhuje odměnu pro akcionáře 21 Kč na akcii. Valná hromada proběhne per rollam

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Marathon Digital Holdings Inc (03/21 Q1)
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university