Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Decoupling of the zloty and the koruna might point carry-trades

Decoupling of the zloty and the koruna might point carry-trades

19.4.2011 10:53

The Czech koruna was surprisingly strong yesterday and came back below 24.20 EUR/CZK. It is interesting how the low-yielding koruna tends to go against overall sentiment in the region in some sessions. Yesterday the spike in global risk aversion could have triggered closing carry trades financed from the Czech koruna. Nevertheless the evidence of wider use of the koruna for the carry trade financing is still missing. From that point of view, upcoming months should be really interesting as we expect the NBP and ECB to tighten monetary policy further and CNB to stay on hold. The fact that the current coalition crisis is over and the government has decided to go on with fiscal reforms should not have any material impact on the koruna.

In this respect, it was interesting to hear CNB governor Singer yesterday, who confirmed that there are mixed signals (pro-inflationary and anti-inflationary) from the economy, which cancel each other. The governor also added that the CNB would not be influenced by the ECB policy unless it would change its outlook for inflation on the euro-zone.


Hungary

Yesterday, the Hungarian parliament passed a new constitution for the country, ignoring protests and warnings. The Hungarian government was never in danger of losing the vote as the ruling Fidesz party holds a two-thirds majority in parliament. Nevertheless, the far-right Jobbik party voted against the act, while the Socialists and the green party LMP boycotted the vote.

The new constitution reflects a Christian-conservative set of values, discriminating those who don’t share such ideas. Besides that, the constitution undermines democratic political competition and makes political change more difficult as the ability to overrun rules in key areas such as taxation will require a two-thirds majority. Positive for markets however is the so-called ‘debt brake’ that will force the government to lower public debt from around 80% of GDP to below 50%.

Besides the new constitution, attention in Hungary was also on the central bank meeting. As expected, the Hungarian central bank decided (unanimously) to keep rates unchanged at 6.00%, ignoring the most recent upward surprise in CPI inflation. Afterwards, the governor Simor said that CPI inflation can fall towards 3% by the end of 2012. The statement left open which would be the next move on rates as they said that if new data suggest a greater pass-through from global cost shocks, it may be necessary to tighten policy, but a slower than expected recovery in bank lending to households and weaker than anticipated domestic demand may justify a reduction in rates.

The Hungarian forint weakened somewhat after the comments from the central bank. The EUR/HUF pair rose from 267 to 268.50, but reversed most yesterday’s gains this morning.


Poland

The Polish zloty weakened on Monday. The zloty was partially influenced by comments made by the Monetary Policy Council (MPC) member Adam Glapinski. He said that the MPC would make a serious mistake if it raised interest rates due to higher than expected March’s inflation. Glapinski also said he would not support a proposition on a rate hike if it occured. Hence, Glapinski shares the view of the central bank’s president Marek Belka who said earlier that the MPC considers not only the latest data when setting interest rates. Moreover, yesterday’s figures from the labor market surprised on the downside. Both average gross wages and employment for March grew less than expected indicating that demand pressures remain absent.

S&P’s revision of US credit outlook to negative pushed the EUR/PLN currency pair to 4 EUR/PLN level. We think that the zloty could erase losses in sessions ahead as it might draw strength from the continuing US earnings season.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.10.2017
9:13Rozbřesk: ECB si na sebe šije bič, koruna zkouší rozšiřovat zisky
8:51Unipetrol poráží všechna očekávání, Evropa si bude hlídat výsledky a Katalánsko  
8:48Růst čínské ekonomiky ve 3. čtvrtletí zpomalil na 6,8 procenta
8:02Americký ministr financí: Akcie výrazně klesnou, pokud neprojde Trumpovo snížení daní
7:29Unipetrol více než zdvojnásobil zisk. Akcie letos +88 %
18.10.2017
22:15Fed: Ekonomika USA navzdory hurikánům pokračuje v mírném růstu
22:00Trhy za oceánem na novém maximu
18:40Putin začal fandit bitcoinu a to jej může zničit
17:45Summary: IBM hledá pevnou půdu pod nohama, ASML pomáhají účetní kouzla
17:31Koruna drží směr. Dnes nahlédla pod 25,70 za euro  
17:28Černí koně očima analytiků Patrie dnes bránili propadu pražské burzy
15:30Plyn jako zachránce energetických gigantů? Možná jen plané naděje
14:40ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
14:29Česká zbrojovka a.s.: Zveřejnění konsolidované účetní závěrky za rok 2016
13:243Q výsledky Unipetrolu: Další silný kvartál, podpořený maržemi (výhled analytika)  
12:43IBM zpomalila pokles tržeb, pomohl ale růst v cyklických divizích (komentář analytika)  
11:44Ekonomice povládnou tržní síly, otevřeme se investorům, prohlásil čínský prezident na úvod sjezdu komunistů
11:28Investice a nejhodnotnější značky roku 2017
10:55Eurodolar vybírá oddechový čas. Pozornost míří k ECB a čínským reformním plánům  
10:52ČEZu k ročním maximům pomáhá cena elektřiny, pražské burze výš také Unipetrol

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, q/q
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.