Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trhy pravdu ohledně zadlužení ignorují - stejně u USA jako u Japonska

Trhy pravdu ohledně zadlužení ignorují - stejně u USA jako u Japonska

21.4.2011 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

Varování Standard & Poor’s ohledně ratingu USA je založeno na datech, která jsou všem známá. Tento krok odráží velké rozdíly v tom, jak se politici ve Washingtonu dívají na snižování rozpočtových deficitů. Spojené státy se nacházejí v mnohem horší fiskální situaci než většina rozvinutých ekonomik. Deficity během krize vzrostly více a rostly dále i v letech 2010 a 2011. Tento rok se čeká, že deficit dosáhne 10,8 % HDP, což je téměř dvojnásobek průměru velikosti deficitu v jiných rozvinutých zemích. Navíc chybí důvěryhodný krátkodobý, střednědobý i dlouhodobý plán na jejich snížení.

Prezident Obama má za cíl snížení deficitů na polovinu do roku 2015; pokud Kongres ukončí programy přechodných daňových úlev, k jejich snížení dojde již příští rok. Fiskální politika bude v roce 2012 utažena asi o 2,5 % HDP a USA se tím dostanou na podobnou cestu jako Velká Británie, jen se zpožděním. O tom, že Kongres k uvedenému přikročí, se ovšem dá pochybovat a řešení problémů by se tak oddálilo o dalších 12 měsíců.

Střednědobý plán Paula Ryana je založený na tom, že se deficit bude v následujících deseti letech ročně snižovat o 4.000 miliard dolarů a měl by přibližně stejný výsledek jako v minulém týdnu upravený návrh prezidenta Obamy. V obou případech by se poměr veřejného dluhu k HDP v roce 2016 stabilizoval na úrovni 110 % HDP a poté by došlo k jeho pomalému poklesu.

Oba návrhy se ale značně liší v tom, kde vidí zdroje úspor. Ryanův plán spoléhá na obrovské snížení výdajů, zejména v oblasti zdravotní péče, zdanění by mělo mírně klesnout, především u vyšších příjmových skupin. Obama naopak požaduje zvýšení daní u bohatých a minimální snížení výdajů v oblasti zdravotní péče. I pokud bude dosaženo dohody, implementace plánu může být problematická. MMF navíc odhaduje, že kvůli rostoucím závazkům spojeným se zdravotní a sociální péčí musí Spojené státy v dlouhém období dosáhnout kumulativního snížení deficitů v rozsahu 11,3 % HDP. Jinak nedokáží do roku 2030 stabilizovat poměr dluhu k HDP na úrovni 60 %.

Současný vývoj zadlužení již momentálně není udržitelný – pokud nedojde k prudkému snížení primárního deficitu, dluh bude neomezeně růst. Trhy ale tuto pravdu ignorují stejně, jako to již dlouho činí v případě Japonska. Riziko defaultu je podle nich v případě USA stále velmi malé. Dolar představuje světovou rezervní měnu, možnost zvýšení daňových výnosů v USA je enormní a Fed může v extrémní situaci solvenci zajistit také. Varování S&P se tak pravděpodobně nestane impulsem pro vlnu prodejů na dluhopisových trzích. Hochům ve Washingtonu ale připomíná, že je třeba něco dělat.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data