Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trhy pravdu ohledně zadlužení ignorují - stejně u USA jako u Japonska

Trhy pravdu ohledně zadlužení ignorují - stejně u USA jako u Japonska

21.04.2011 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Varování Standard & Poor’s ohledně ratingu USA je založeno na datech, která jsou všem známá. Tento krok odráží velké rozdíly v tom, jak se politici ve Washingtonu dívají na snižování rozpočtových deficitů. Spojené státy se nacházejí v mnohem horší fiskální situaci než většina rozvinutých ekonomik. Deficity během krize vzrostly více a rostly dále i v letech 2010 a 2011. Tento rok se čeká, že deficit dosáhne 10,8 % HDP, což je téměř dvojnásobek průměru velikosti deficitu v jiných rozvinutých zemích. Navíc chybí důvěryhodný krátkodobý, střednědobý i dlouhodobý plán na jejich snížení.

Prezident Obama má za cíl snížení deficitů na polovinu do roku 2015; pokud Kongres ukončí programy přechodných daňových úlev, k jejich snížení dojde již příští rok. Fiskální politika bude v roce 2012 utažena asi o 2,5 % HDP a USA se tím dostanou na podobnou cestu jako Velká Británie, jen se zpožděním. O tom, že Kongres k uvedenému přikročí, se ovšem dá pochybovat a řešení problémů by se tak oddálilo o dalších 12 měsíců.

Střednědobý plán Paula Ryana je založený na tom, že se deficit bude v následujících deseti letech ročně snižovat o 4.000 miliard dolarů a měl by přibližně stejný výsledek jako v minulém týdnu upravený návrh prezidenta Obamy. V obou případech by se poměr veřejného dluhu k HDP v roce 2016 stabilizoval na úrovni 110 % HDP a poté by došlo k jeho pomalému poklesu.

Oba návrhy se ale značně liší v tom, kde vidí zdroje úspor. Ryanův plán spoléhá na obrovské snížení výdajů, zejména v oblasti zdravotní péče, zdanění by mělo mírně klesnout, především u vyšších příjmových skupin. Obama naopak požaduje zvýšení daní u bohatých a minimální snížení výdajů v oblasti zdravotní péče. I pokud bude dosaženo dohody, implementace plánu může být problematická. MMF navíc odhaduje, že kvůli rostoucím závazkům spojeným se zdravotní a sociální péčí musí Spojené státy v dlouhém období dosáhnout kumulativního snížení deficitů v rozsahu 11,3 % HDP. Jinak nedokáží do roku 2030 stabilizovat poměr dluhu k HDP na úrovni 60 %.

Současný vývoj zadlužení již momentálně není udržitelný – pokud nedojde k prudkému snížení primárního deficitu, dluh bude neomezeně růst. Trhy ale tuto pravdu ignorují stejně, jako to již dlouho činí v případě Japonska. Riziko defaultu je podle nich v případě USA stále velmi malé. Dolar představuje světovou rezervní měnu, možnost zvýšení daňových výnosů v USA je enormní a Fed může v extrémní situaci solvenci zajistit také. Varování S&P se tak pravděpodobně nestane impulsem pro vlnu prodejů na dluhopisových trzích. Hochům ve Washingtonu ale připomíná, že je třeba něco dělat.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.05.2019
8:06Víkendář: Německá „obnovitelná“ budoucnost vypadá v praxi hodně jinak, než na papíře
18.05.2019
16:27Všechno (ne)musí dávat smysl a mít racionální odpověď
8:25Víkendář: EU prý nepotřebuje populisty, ale nadšené občany
17.05.2019
22:12Bouřlivý týden v USA za námi
17:56Jak investičně nedopadnout jako některé padlé hedge fondy
17:35Výrobce polovodičového vybavení Applied Materials těžký kvartál zvládl dobře (komentář analytika)  
16:52Kauza Huawei drží trhy pod tlakem. Dolaru se však na závěr týdne daří  
16:34Wolf: Jak jsme si vlastně vytvořili tenhle nízkoinflační zadlužený svět
16:14Brexitová jednání v Británii ztroskotala, vláda zvažuje postup
15:53Výsledky Nvidie mohly být horší, v dalším kvartálu čeká stabilizaci  
15:47Trump odložil rozhodnutí o clech na dovoz aut do USA o půl roku
14:34Thomas Cook (-38 %) je tu od 19. století. Teď jsou prý akcie bezcenné
13:51TESLA KARLÍN, a.s. - Pozvánka na valnou hromadu
12:51Šéf správy rezerv: Unipetrol začne čerpat druhou půjčku, čistá ropa z Ruska přiteče na konci května
11:59Bloomberg: USA a Čína se perou, Evropa se směje. Zatím.
11:06Inflace v eurozóně v dubnu vzrostla na 1,7 pct., v EU na 1,9 pct.
10:47Google v Itálii čelí vyšetřování kvůli zneužívání tržní síly
10:40Čína hraje na vlastenectví, čímž ochladila tržní náladu. Zatím však pohyby akcií ani dluhopisů nejsou výrazné  
10:37Perly týdne: Čína prodává americké obligace, nálada je negativně optimistická a my zaostáváme na kolejích
10:21Flash crash nasměroval bitcoin z letošních maxim až pod 6200 dolarů, rychle se zotavuje

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data