Fed a strategie utahování měnových kohoutů... zprávy z dluhopisových trhů

Zápis z posledního zasedání Fedu ukázal, že se centrální bankéři překvapivě hodně věnovali otázce strategie ústupu z mimořádně uvolněné měnové politiky. Shoda panuje na tom, že prvním krokem k utažení by mělo být zastavení reinvestic amerických maturujících dluhopisů. Následovat by mělo zvýšení úrokových sazeb a až po té přímé prodeje skoupeného dluhu z bilance Fedu. Většina centrálních bankéřů se domnívá, že výprodej aktiv z bilance Fedu by měl být v každém případě hodně pozvolný a měl by probíhat podle předem dohodnutého harmonogramu.

Varování MMF před situací v Řecku evropským periferiím moc nepřidalo. Současně s tím šly ale včera vzhůru i výnosy bezpečných německých dluhopisů, které reflektovaly o něco lepší náladu na globálních finančních trzích. Dobré výkony bezpečně úročených fixních papírů mohou ale ještě nějakou dobu trhům vydržet a desetiletý německý dluhopis by se mohl zkusit podívat pod březnová minima (3,07 %).

Sazby na českém peněžním trhu jdou dál dolů, a to nehledě na slábnoucí korunu a růst eurových sazeb. Svojí roli pravděpodobně sehrávají poslední holubičí komentáře z ČNB. K Lubomíru Lízalovi se včera přidal i Mojmír Hampl, který se postavil za závěry současné holubičí prognózy, která počítá s růstem sazeb na konci roku.